Markkinat nostavat Fedin koronlaskun todennäköisyyttä Iranin tulitauon jälkeen

Kauppiaat ovat alkaneet sisällyttää mahdollisuutta ohjauskoron laskusta vuoden loppuun mennessä Yhdysvaltojen ja Iranin välisen tulitaukosopimuksen jälkeen.

CME Groupin FedWatch-työkalun mukaan koronlaskun todennäköisyys nousi noin 43 prosenttiin keskiviikkoaamuna.

FedWatch, joka laskee odotuksia 30 päivän fed funds -futuurien perusteella, näytti huomattavaa nousua verrattuna aiempaan 14 prosenttiin ennen tulitaukoilmoitusta.

Markkinahinnat viittaavat nyt siihen, että vertailukäyttöinen yön yli -lainauskorko voisi laskea joulukuuhun mennessä noin 3,5 prosenttiin, verrattuna nykyiseen efektiiviseen korkoon 3,64 prosenttia.

Tunnelman muutos johtuu energian ja inflaation näkymistä

Ennen tulitaukoa odotukset koronlaskuista olivat vaimeat.

Iranin kanssa käyty konflikti oli nostanut energian hintoja, mikä lisäsi huolta siitä, että inflaatiopaineet voisivat horjuttaa Federal Reserven pyrkimyksiä palauttaa inflaatio 2 prosentin tavoitteeseen.

Vuoden alussa markkinat olivat odottaneet useita koronlaskuja, kun päätöksentekijät pyrkivät tukemaan hidastuvaa työmarkkinaa.

Kuitenkin kiristyneet geopoliittiset jännitteet ja nousevat öljyn hinnat olivat hillinneet näitä odotuksia ja saaneet kauppiaat olettamaan, että Fed pysyisi varovaisena.

Kun tulitauko nyt on voimassa, vaikka hauras, tunnelma on kääntynyt jälleen kohti rahapolitiikan keventämistä.

Analyytikot näkevät lisäuudelleenhinnoittelun tilaa

Evercore ISI:n globaalien politiikka- ja keskuspankkistrategioiden johtaja Krishna Guha totesi, että markkinat kallistuvat yhä enemmän vähintään yhden koronlaskun odotukseen tänä vuonna.

”Markkina hinnoittelee nyt selvän vinouman kohti yhtä Fedin tänä vuonna tekemää laskua,” Guha kirjoitti muistiössä.

Guha lisäsi myös: ”Kun oletetaan, että todennäköisesti saavutetaan puutteellinen sopimus, tässä uudelleenhinnoittelussa on vielä tilaa edetä, sillä uhkaava inflaatiopyrähdys on nyt paljon vähemmän todennäköinen uhka inflaatio-odotuksille.”

Guha ehdotti myös, että keventäminen voisi ulottua Yhdysvaltojen ulkopuolelle, mahdollisesti sisältäen koronlaskuja muiden keskuspankkien taholta, kuten Bank of Englandilta, European Central Bankilta ja Bank of Japanilta.

Sijoittajat suuntaavat nyt huomionsa tuleviin talouslukuihin, joiden odotetaan antavan lisäviitteitä inflaatiokehityksestä.

Yhdysvaltain kauppaministeriö aikoo julkaista PCE-hintaindeksin torstaina.

Raportti heijastaa hintatasoja helmikuulta, ennen Lähi-idän vihollisuuksien puhkeamista.

Perjantaina julkaistava maaliskuun kuluttajahintaindeksi (CPI) Bureau of Labor Statisticsilta odotetaan puolestaan heijastavan konfliktin aikana nousseiden energian hintojen vaikutusta.

Dow Jonesin kyselyyn vastanneet ekonomistit ennustavat, että PCE:n kokonaisinflaatio on 3 % ja ydininflaatio 2,8 %.

CPI-ennusteissa kokonaisinflaatio on 3,3 % ja ydininflaatio 2,7 %, ja energian hinnannousun odotetaan vaikuttavan lukuihin.

Näkymät pysyvät varovaisina optimismista huolimatta

Parantuneesta näkymästä huolimatta Guha varoitti, että tilanne on edelleen epävarma, erityisesti tulitaukosopimuksen kestävyyden suhteen.

Hän totesi, että päätöksentekijöiden on todennäköisesti säilytettävä varovainen linja lähiaikoina ja seurattava tarkasti saapuvia tietoja ja geopoliittisia tapahtumia.

”Sitten, mikäli saapuva informaatio on rauhoittavaa, siirrytään todennäköisesti takaisin pehmeämpään linjaan mahdollisesti loppukesän jälkeen, mikä avaa tilaa yhdelle tai mahdollisesti kahdelle laskulle myöhemmin tänä vuonna,” Guha sanoi.

Tällä hetkellä markkinat näyttävät uudelleenkalibroivan odotuksiaan, punniten inflaatioriskien helpottumista ja jatkuvaa geopoliittista epävarmuutta.