Yhdysvaltain valtionlainojen tuotot laskivat öljyn romahdettua Lähi-idän tulitauon jälkeen

Yhdysvaltain valtionlainojen tuotot laskivat keskiviikkona, kun kahden viikon tulitauko Lähi-idässä lievensi huolia uudesta inflaatiopiikistä ja sai sijoittajat palaamaan valtionlainamarkkinoille.

Nousu kiihtyi, kun öljyn hinnat vetäytyivät jyrkästi, vähentäen pelkoja siitä, että korkeammat energiakustannukset vaikeuttaisivat Federal Reserven politiikkalinjaa.

Klo 3:35 a.m. ET aikaan 10-vuotisen valtionlainan tuotto oli laskenut yli 10 peruspistettä 4,2399 %:iin, kun taas kaksivuotisen velkakirjan tuotto laski 11 peruspistettä 3,7193 %:iin ja 30-vuotisen lainan tuotto väheni 7 peruspistettä 4,8482 %:iin.

Yksi peruspiste on 0,01 %.

Joukkovelkakirjamarkkinoiden nousu kiihtyy

Tuottojen lasku viittasi siihen, että sijoittajat purkivat osan inflaatiopreemiosta, joka oli kertynyt joukkovelkakirjamarkkinoille alueen jännitteiden kiristyessä.

Valtionlainojen hinnat nousevat, kun tuotot laskevat, ja markkinasävyn muutos osoitti uudelleen kasvavaa kysyntää valtionvelkakirjoille, kun öljynäkymät muuttuivat vähemmän uhkaaviksi.

Joukkovelkakirjamarkkinat olivat aiemmin paineen alla, kun treidaajat arvioivat riskiä, että laajempi alueellinen konflikti voisi häiritä energiavirtoja ja pitää hintapaineet koholla.

Keskiviikon liike merkitsi käännettä, kun sijoittajat löysivät lohtua merkeistä siitä, että välitön sotilaallinen eskalaatio voidaan välttää, ainakin toistaiseksi.

Energiakustannusten lasku laimentaa inflaatiohuolia

Öljyn hinnat laskivat sen jälkeen, kun presidentti Donald Trump sanoi lykkäävänsä sotilaallista toimintaa Irania vastaan samalla kun neuvottelut Hormuzinsalmeen liittyvistä ehdoista jatkuivat.

Väylä on keskeinen, koska se kuljettaa noin viidenneksen maailman öljy- ja nesteytetyn maakaasun toimituksista, mikä tekee mahdollisista häiriöistä suoran uhkan inflaatiolle, kuljetuskustannuksille ja laajemmalle riskisentimentille.

Tällä on merkitystä joukkovelkakirjoille, sillä energia on ollut yksi selkeimmistä kanavista, joiden kautta Lähi-idän konflikti on heijastunut inflaatio-odotuksiin.

Kun raakaöljyn hinnat vetäytyivät, treidaajat saivat luottamusta siihen, että viimeisin öljyshokki ei välttämättä ole riittävän voimakas pakottamaan Fedin varovaisempaan linjaan.

Keskittyminen siirtyy keskuspankkiviesteihin

Kun geopoliittinen jännite laantuu, huomio kääntyy takaisin keskuspankkiviesteihin ja lähestyviin talouslukuihin.

Federal Reserve jätti ohjauskoron ennalleen maaliskuun kokouksessaan, ja puheenjohtaja Jerome Powell myönsi, että korkeammat öljyn hinnat voisivat vaikeuttaa inflaationäkymiä, vaikka kasvuhuolia olikin ilmassa.

Tämä saa sijoittajat seuraamaan mahdollisia uusia ohjeistuksia siitä, miten päätöksentekijät tulkitsevat energiamarkkinoiden viimeaikaista volatiliteettia.

Kestävä raakaöljyn hinnan lasku voisi tukea odotuksia rahoitusolojen helpottumisesta, kun taas uusi öljypaine palauttaisi nopeasti huolet siitä, että inflaatio voi pysyä tahmeana.

Välitön huomio on, säilyvätkö rauhallisemmat olosuhteet Persianlahdella ja pysyvätkö Hormuzin kautta kulkevat merikuljetukset vakaina.

Jos öljyn hinnat pysyvät hallinnassa, valtionlainojen tuotoilla voi olla tilaa laskea edelleen, kun sijoittajat rakentavat uudelleen odotuksia siitä, että inflaatioriskit lieventyvät.

Toistaiseksi markkinoiden viesti on selvä: matalampi öljyhinta auttaa joukkovelkakirjoja toipumaan, ja korkonäkymää ohjaavat jälleen enemmän politiikka ja talousluvut kuin pelot äkillisestä energiašokista.