Yhdysvaltain inflaatio 3.3% energiakustannusten noustessa, ydininflaatio hillitty

Kuluttajahinnat Yhdysvalloissa kiihtyivät jyrkästi maaliskuussa, kun Iranin konfliktin yhteydessä nousseet energiakustannukset veivät inflaatiota kauemmaksi Federal Reserven tavoitteesta, vaikka taustalla olevat hintapaineet pysyivät suhteellisen hillittyinä.

Bureau of Labor Statisticsin julkaisemien tietojen mukaan kuluttajahintaindeksi nousi kuukaudessa kausitasoitettuna 0.9%, mikä nosti vuotuisen inflaation 3.3%:iin.

Nousu johtui pääosin energiakustannusten 10.9%:n noususta, mikä heijastaa geopoliittisten jännitteiden vaikutusta polttoainemarkkinoihin.

Vuotuinen taso oli korkein sitten huhtikuun 2024 ja merkittävä nousu helmikuun 2.4%:sta, mikä korostaa, kuinka nopeasti ulkoiset shokit voivat vaikuttaa kokonaisinflaatioon.

Bensiinin hinnat nousivat maaliskuussa yksinään 21.2%, mikä raportin mukaan selittää lähes kolme neljäsosaa kuluttajahintojen kokonaisnoususta.

Ydininflaatio pysyy hillittynä

Huolimatta kokonaisinflaation jyrkästä noususta, taustalla olevat hintapaineet osoittivat vakauden merkkejä.

Ydininflaatio, joka poistaa vaihtelualttiit ruoka- ja energiakomponentit, nousi kuukaudessa vain 0.2% ja 2.6% vuodentakaisesta — molemmat hieman markkinaodotuksia alhaisemmat.

Useat kategoriat rekisteröivät jopa varsinaista laskua, mukaan lukien terveydenhuolto, henkilökohtainen hoito ja käytetyt autot ja kuorma-autot, mikä viittaa siihen, että laajemmat inflaatiopaineet pysyvät epäyhtenäisinä.

Palveluinflaatio, avainmittari jota päättäjät seuraavat tarkasti, pysyi myös maltillisena.

Palvelut ilman energiaa nousivat kuukaudessa 0.2% ja 3% vuositasolla.

Asumiskustannukset nousivat 0.3% kuukaudessa ja 3% vuodessa, mikä on yksi alhaisimmista lukemista sitten 2021.

Ruokahinnat pysyivät kuukauden aikana ennallaan; kotona syötävän ruoan hinnat laskivat 0.2%, kun taas uusien ajoneuvojen hinnat nousivat vain 0.1%.

Joissakin kategorioissa näkyivät kuitenkin tullien ja geopoliittisten jännitteiden yhdistetyt vaikutukset: lentoliput nousivat 2.7% ja vaatteiden hinnat 1%.

Fed todennäköisesti pysyy odottavalla kannalla

Ero kokonais- ja ydininflaation välillä tulee todennäköisesti muovaamaan Federal Reserven politiikkavastetta lähikuukausina.

Vaikka energiakustannusten nousu on monimutkaistanut inflaationäkymiä, päättäjät saattavat katsoa ohitse ilmeisen väliaikaisen shokin.

Energiakustannukset ovat jo alkaneet rauhoittua huhtikuussa Yhdysvaltojen ja Iranin välisen aselepon jälkeen, mikä lieventää huolia pysyvistä toimitushäiriöistä.

”Uskomme, että Fed katsoo läpi energiakustannusten aiheuttaman kohinan, mikäli nämä tekijät jatkuvat,” sanoi Alexandra Wilson-Elizondo Goldman Sachs Asset Managementista.

Hän lisäsi, että keskuspankilla ”on varaa olla kärsivällinen” ja että ”tämänpäiväinen luku antaa Fedille aikaa, mutta todellinen koetus on edessä.”

Markkinat näyttävät olevan linjassa tämän näkemyksen kanssa.

Kauppiaat ovat suurimmaksi osaksi hinnoitelleet pois mahdollisuuden korkojen laskuun vuoden 2026 loppuun saakka, vaikka Fedin edustajat ovat osoittaneet avoimuutta keventämiselle, jos talousolot heikkenevät.

eToron Yhdysvaltain sijoitusanalyytikko Bret Kenwell sanoi, että tuoreet tiedot vahvistavat varovaista linjaa.

”Kun se yhdistetään torstain PCE-tietoihin, viesti on selvä: inflaatio pysyy sitkeänä,” hän sanoi ja lisäsi, että tämä edellyttää, että viimeaikainen energiapiikki osoittautuu väliaikaiseksi eikä rakenteelliseksi.

”Sen pitäisi pitää päättäjät odottavalla kannalla, ellei työmarkkinoilla tai laajemmin taloudessa nähdä merkittävämpää heikentymistä,” hän lisäsi.

Markkinat reagoivat vaimeasti

Rahoitusmarkkinat reagoivat inflaatiotietoihin vain rajallisesti välittömästi.

Osakeindeksit nousivat hieman, kun taas valtionlainojen tuotot olivat vaihtelevia, mikä viittaa siihen, että sijoittajat olivat pitkälti ennakoineet kokonaisinflaation nousun.

Tällä hetkellä energiakustannusten kehitys ja geopoliittiset tapahtumat pysyvät keskeisinä tekijöinä.

Jos öljymarkkinoiden hiljainen lieventyminen jatkuu, se voi auttaa vakauttamaan inflaatiota lähikuukausina.

Kuitenkin ydininflaation pysyminen tavoitetasoa korkeampana viittaa siihen, että Federal Reserven tie korkojen laskuun on epävarma, ja päättäjät todennäköisesti asettavat vakauden nopean toiminnan edelle.