APG vihjaa yksityismarkkinoiden laajentumisesta sääntöjen helpottuessa

Euroopan suurin eläkesijoittaja APG valmistelee allokaationsa lisäämistä yksityismarkkinoille hieman yli 30 prosenttiin kokonaisvaroistaan, kertoi yhtiön yksityissijoitusten sijoitusjohtaja Patrick Kanters.

Kanters sanoi Reutersille, että luottomarkkinoiden jatkuva volatiliteetti voi tarjota houkuttelevia sisäänostomahdollisuuksia pitkäjänteisille sijoittajille.

APG hallinnoi tällä hetkellä noin 600 miljardia euroa (702 miljardia dollaria) asiakkaidensa varoja, mukaan lukien Alankomaiden suurin eläkerahasto ABP.

Tällä hetkellä noin 26 % sen salkusta on sijoitettu yksityismarkkinoille.

Tämän osuuden odotetaan kuitenkin nousevan Alankomaiden sääntelymuutosten myötä, jotka muokkaavat eläkesijoittamisen kenttää.

Strategian muutos liittyy Alankomaiden Future Pensions Act -lakiin, joka on otettu käyttöön vaiheittain vuodesta 2023 lähtien.

Uusi kehys poistaa eläkerahastojen velvollisuuden taata kiinteät eläke-etuudet, mikä mahdollistaa joustavammat sijoitusstrategiat.

Tämä siirtymä mahdollistaa rahastojen ottaa suurempaa riskiä vähentämällä sijoituksia alhaisen tuoton mutta erittäin likvideihin valtionlainoihin.

Päivitetty järjestelmä ottaa käyttöön myös yksilölliset eläkesäästötilit nuorille työntekijöille, jotka pidemmän sijoitusajan vuoksi voivat tarjota korkeampia tuottoja ajan myötä.

Suuret alankomaiset eläkerahastot ovat jo alkaneet siirtää asiakasvaroja näihin uusiin rakenteisiin, ja täydellinen toimeenpano on määrä saada päätökseen 1. tammikuuta 2028 mennessä.

Salkun jakautuma ja kasvutavoitteet

APG:n nykyinen altistuminen yksityismarkkinoille on hajautettu useisiin omaisuusluokkiin.

Noin 10 % sen kokonaisvaroista on kohdennettu kiinteistöihin, kun taas infrastruktuuri-investoinnit edustavat tällä hetkellä 5–6 %:a ja niiden odotetaan kasvavan 10 %:iin ajan myötä.

Private equity -sijoitukset muodostavat noin 8 % salkusta, kun aiemmin osuus oli 6 %, kun taas luonnonvarapääoma, kuten metsät, edustaa alle 1 %:a.

Yhtiöllä on myös suhteellisen pieni, 1,5 %:n allokaatio yksityisvelkaan.

Tämän segmentin odotetaan kasvavan 2–4 %:iin asiakkaiden mieltymyksistä riippuen.

Nykyisten varotason perusteella tämä tarkoittaisi kasvua noin 9 miljardista eurosta jopa 24 miljardiin euroon.

Volatiliteetti avaa uusia sijoitusmahdollisuuksia

APG:n siirto tapahtuu taustalla, jossa markkinavolatiliteetti on lisääntynyt, erityisesti Yhdysvalloissa, missä vähittäissijoittajille suunnatut rahastot ovat kohdanneet kasvavaa lunastuspainetta huolten vuoksi tuottojen laskusta ja tekoälyn mahdollisesta vaikutuksesta ohjelmistoyhtiöihin.

»Joillakin alasegmenteillä on korjaus käynnissä, ja se voi tosiaan tarjota mahdollisuuksia eteenpäin», Kanters sanoi tässä kuussa antamassaan haastattelussa.

»Näissä sijoituksissa tarvitaan hyvin pitkä sijoitushorisontti.»

Painopiste kurinalaisuudessa ja pitkäaikaisessa arvossa

Kanters korosti, että APG:n sijoitusstrategia priorisoi alueita, joilla pääoma on niukkaa ja rakenteet kestäviä.

Yhtiö keskittyy erityisesti real-omaisuuteen ja infrastruktuuriin liittyvään rahoitukseen, joissa luotonmyöntökuri on edelleen vahva.

»Lopulta salkunhoitajan laatu, kauppojen rakenne ja tappiosuoja ovat meille tärkeämpiä kuin temaattisiin sektoreihin vetoaminen», hän sanoi.

APG:n yksityisvelkasalkku kattaa useita segmenttejä, kuten real-omaisuuteen perustuvan luoton, erikoisrahoituksen, strukturoidut luotot, suoran lainanannon ja epätoimivat lainat.

Noin 60 % näistä sijoituksista sijoittuu Eurooppaan, kun markkinoiden keskiarvo on noin 30 %.

Globaaleja mahdollisuuksia eri markkinoilla

Vaikka fokus on Euroopassa, APG seuraa yhä globaaleja mahdollisuuksia. Kanters korosti Yhdysvaltojen markkinoiden merkitystä sen koon ja kypsyyden vuoksi.

»Yhdysvallat on edelleen maailman suurin ja vakiintunein yksityisvelkamarkkina.

Pitkäjänteiselle sijoittajalle, kuten meille, joka pyrkii rakentamaan suurempaa ja hajautetumpaa salkkua, on vaikea sivuuttaa tuota syvyyttä ja laajuutta», hän sanoi.

Hän lisäsi, että Aasia tarjoaa myös houkuttelevia tuottoja ja pääsyn korkealaatuisiin sijoitustenhoitajiin, joten se on toinen keskeinen alue tulevalle allokaation kasvulle.