Onko Oraclen 29% romahdus Wall Streetin paras tekoälylöytö juuri nyt?

Oraclen raju myyntiaalto vuonna 2026 pakottaa Wall Streetin vastaamaan vaikeampaan kysymykseen kuin tavallinen osta-laskusta -refleksi.

Pilvi- ja tietokantajätin osakkeet olivat yhä noin 29 % miinuksella vuoden alusta 31. maaliskuuta, vaikka niihin oli tullut lyhyt elpymä.

Kaatuminen ei kuitenkaan ole tuottanut yksimielisyyttä.

Sen sijaan se on jakanut analyytikot kahteen leiriin: niihin, jotka näkevät harvinaisen mahdollisuuden ostaa merkittävä tekoälyinvestointi alennuksella, ja niihin, jotka uskovat sijoittajien viimein hinnoittelevan, kuinka kallis tuo kunnianhimo voi olla.

Oracle-osake: Mikä meni pieleen?

Oraclen laskua ei ole ajanut kysynnän romahtaminen.

Maaliskuussa yhtiö raportoi tilikauden kolmannen neljänneksen liikevaihdon 17,2 billion USD (approx. 15 billion €), noin 22 % enemmän kuin vuotta aiemmin ja enemmän kuin Wall Street odotti.

Oracle nosti tilikauden 2027 liikevaihtotavoitettaan arvoon 90 billion USD (approx. 78,5 billion €).

Sen jäljellä olevat suoritusvelvoitteet nousivat neljänneksellä arvoon 553 billion USD (approx. 482,4 billion €) sen jälkeen, kun ne olivat olleet 455 billion USD (approx. 396,9 billion €) tilikauden 2026 ensimmäisellä neljänneksellä.

Pintatasolla nämä eivät ole yrityksen taantumasta kertovia lukuja.

Ongelma on se, mitä sijoittajien nyt on kestettävä saadakseen tuon kasvun.

Oracle on ilmoittanut odottavansa tilikauden 2026 pääomamenojen olevan 50 billion USD (approx. 43,6 billion €), yli kaksinkertainen edelliseen vuoteen verrattuna, ja helmikuussa se kertoi suunnittelevansa keräävänsä 50 billion USD (approx. 43,6 billion €) velan ja oman pääoman kautta kasvattaakseen pilvikapasiteettia.

Joulukuuhun 2025 mennessä Oraclella oli jo noin 100 billion USD (approx. 87,2 billion €) velkaa, ja huhtikuussa sijoittajat tarkastelivat yhä yhtiön paisuvaa taseetta ja kassankulutusta.

Optimistinen näkemys

Nousukannassa myyntipaniikista on tullut tilaisuus.

JPMorgan nosti maaliskuussa Oraclen suosituksen Overweightiksi ja asetti 210 dollarin tavoitehinnan, väittäen, että osakkeen romahdus oli muuttanut asetelmaa enemmän kuin liiketoimintaa itseään.

Mark Murphyn sanoin ”drastinen” tai ”ankara” myynti paransi riskin ja tuoton suhdetta, koska sijoittajamieliala oli kääntynyt luottamuksesta pessimistiseksi.

Se on merkittävää, koska Oracle on yhä harvojen yritysten joukossa, jotka yrittävät rakentaa tekoälyinfrastruktuuria todellisessa mittakaavassa pilvijättien ulkopuolella.

Nousuargumentti nojautuu myös backlogiin. Oraclen sopimuskanta on räjähtänyt, ja jäljellä olevat suoritusvelvoitteet (RPO) nousivat $455 miljardista syyskuussa 2025 arvoon $553 miljardiin maaliskuuhun 2026 mennessä.

Pessimistinen näkemys

Pessimistinen näkemys on yksinkertaisempi ja todennäköisesti helpompi yksityissijoittajan ymmärtää.

Vaikka Oracle olisi oikeassa kysynnän suhteen, polku houkutteleviin osaketuottoihin voi olla pitkä ja sotkuinen.

Melius-analyytikko Ben Reitzes laski helmikuussa suosituksen Holdiksi 160 dollarin tavoitehinnalla, todeten, että yhtiön, jolla ei ole merkittävää vapaata kassavirtaa ennen 2030-lukua, tulisi arvostua enemmän infrastruktuurin rakentajana kuin ohjelmistoyhtiönä.

Se on kova varoitus, koska ohjelmistoyhtiöt yleensä nauttivat premium-kertoimista juuri siksi, että ne ovat omaisuudeltaan kevyitä ja kassavirtaa tuottavia.