Morgan Stanley siirtää Fedin korkojen alennusnäkymää vuoteen 2027 inflaation vuoksi

Morgan Stanley tarkisti keskiviikkona Yhdysvaltain rahapolitiikan näkymiä ja sanoi nyt odottavansa, että Federal Reserve (Fed) alkaa laskea korkoja vasta ensi vuonna.

Välitysliike hylkäsi aiemman ennustuksensa, jonka mukaan kevennys voisi alkaa vuonna 2026, vedoten pysyvään inflaatioon ja talouden jatkuneeseen vahvuuteen.

Tarkistettu kanta seuraa keskuspankin päätöstä pitää ohjauskorot ennallaan jyrkästi jakautuneessa äänestyksessä.

Jakautuma oli voimakkain sitten vuoden 1992, mikä viittaa epävarmuuteen päätöksentekijöiden keskuudessa koron tulevasta kehityksestä.

Fedin päätös laukaisee markkinareaktion

Fedin päätöksellä oli välitön vaikutus rahoitusmarkkinoihin.

Yhdysvaltain valtionlainojen tuotot nousivat kuukauden korkeimmalle tasolle, ja dollari vahvistui kahden viikon huippuun.

Markkinareaktio heijasti odotuksia siitä, että korot voivat pysyä korkeammalla pidempään kuin aiemmin odotettiin.

Morgan Stanley totesi, että inflaatio on edelleen Fedin 2 prosentin tavoitetason yläpuolella.

Samaan aikaan tuore talousdata osoittaa kasvun ja työmarkkinoiden kestävyyttä.

Tämä yhdistelmä on vähentänyt päätöksentekijöiden kiireellisyyttä aloittaa rahapolitiikan keventäminen.

"Leikkausten kynnys on korkeampi ja Fed näyttää olevan valmis odottamaan", pankki totesi Reutersin mukaan.

Se lisäsi, että päätöksentekijät todennäköisesti etenevät varovaisesti arvioidessaan aiempien koronnostojen viivästyneitä vaikutuksia ja sitä, jatkuvatko viimeaikaiset inflaation hidastumistrendit.

Korkojen alennusten näkymät pysyvät viivästyneinä

Vaikka aikataulua siirrettiin, Morgan Stanley odottaa silti jonkinlaista kevennystä tulevaisuudessa.

Välitysliike ennusti, että korkojen alennuksia voisi tapahtua tammikuussa ja maaliskuussa, kun inflaatiopaineet osoittavat selvempiä lieventymisen merkkejä ja talouskasvu hidastuu kohti pitkän aikavälin trenditasoa.

Kuitenkin odotusten muutos korostaa kasvavaa epävarmuutta politiikkamuutosten ajoituksesta.

Fed näyttää keskittyvän pitämään rajoittavaa linjaa, kunnes se saa enemmän varmuutta siitä, että inflaatio liikkuu kestävästi kohti tavoitettaan.

Suurten pankkien näkemykset eroavat

Muut rahoituslaitokset ovat myös suhtautuneet varovaisesti Fedin politiikan kehitykseen.

Kuukauden alussa Deutsche Bank sanoi odottavansa, että keskuspankki pitää korot ennallaan vuonna 2026.

Pankki mainitsi yhä koholla olevan inflaation ja päätöksentekijöiden varovaisen lähestymistavan.

Ennusteiden ero korostaa nykyisen talousympäristön monimutkaisuutta.

Kun toiset ennustavat asteittaista kevenemistä, toiset uskovat, että Fed voi pitää korot vakaalla pidempään.

Markkinoiden hinnoittelu muuttuu epävarmuuden keskellä

Markkinaodotukset ovat myös muuttuneet merkittävästi Fedin viimeisen päätöksen jälkeen.

Kaupankävijät hinnoittelevat nyt noin 44 prosentin todennäköisyyden korkojen nostolle huhtikuuhun 2027 mennessä.

Tämä merkitsee jyrkkää nousua noin 8 prosentista ennen ilmoitusta, CME FedWatchin tietojen perusteella.

Muutos viittaa siihen, että sijoittajat varautuvat yhä enemmän skenaarioon, jossa politiikan kiristäminen voi jatkua tai jopa voimistua inflaatiokehityksestä riippuen.

Geopoliittiset riskit lisäävät inflaatiohuolia

Useat Fedin virkamiehet ovat viitanneet geopoliittisiin kehityksiin lisäepävarmuuden lähteenä.

He sanoivat kuukautta aiemmin, että Lähi-idän sota on jo lisännyt inflaatiopaineita.

Maailmantapahtumiin liittyneen kasvaneen epävarmuuden vuoksi keskuspankin on ollut vaikeampi viestiä selkeästi seuraavista askelista.

Päätöksentekijät pysyvät varovaisina, kun he tasapainottavat inflaatioriskejä ja tarvetta tukea talouden vakautta.