AMD-osake laskee – HSBC:n suosituksen lasku nostaa arvostushuolia ennen tuloksia

Advanced Micro Devicesin osakkeet laskivat noin 5 % maanantaina sen jälkeen, kun HSBC alensi piirituottajan suosituksen ja varoitti, että suuri osa viimeaikaisesta noususta saatetaan jo olla hinnoiteltu ennen ensimmäisen neljänneksen tulosraporttia.

Alennus tulee AMD:n osakkeen jyrkän nousun jälkeen, joka on kohonnut yli 68 % tänä vuonna ja noin 258 % viimeisten 12 kuukauden aikana.

Pelkästään huhtikuu oli yhtiön historian vahvin kuukausi: osake nousi yli 74 % ja saavutti kaikkien aikojen huippunsa $362,79:ssa.

HSBC:n analyytikko Frank Lee alensi suosituksen osta-luokasta pidä-luokkaan, vedoten venyneisiin arvostuksiin ja rajattuun lyhyen aikavälin nousuvaraan yhtiön keskussuoritin- eli CPU-liiketoiminnassa.

Vaikka yhtiö nosti tavoitehintaansa hieman $340:een, se silti merkitsee maltillista laskupotentiaalia nykyisestä tasosta.

Nousevat odotukset painavat näkymiä

Lee totesi, että osakkeen nopea nousu on merkittävästi nostanut sijoittajien odotuksia, erityisesti AMD:n palvelin-CPU-kasvun suhteen.

"Olemme olleet myönteisiä AMD:lle sen johdonmukaisten markkinaosuuksien kasvun vuoksi palvelin-CPU-markkinassa", hän kirjoitti ja lisäsi, että viimeaikainen nousu "on merkittävästi korottanut markkinoiden odotuksia sen palvelin-CPU-kasvun momentumin suhteen."

Arvostus on myös laajentunut jyrkästi.

AMD:ta käydään nyt kauppaa noin 33-kertaisena arvioituihin vuoden 2027 tuloksiin nähden, kun aiemmin luku oli HSBC:n mukaan noin 19-kertainen.

Tuo muutos heijastaa kasvavaa optimismia tekoälyn ympärillä, mutta jättää vähemmän tilaa positiivisille yllätyksille.

Samaan aikaan tekniset indikaattorit viittaavat, että osake saattaa olla ylikuumentunut.

AMD:n 14 päivän suhteellinen voimaindeksi on kohonnut yli 84, mikä sijoittaa sen selkeästi yliostetulle alueelle, vaikka analyytikot huomauttavat, että vahvat tulokset voivat edelleen pidentää nousua.

Tekoälykysyntä vahvaa, mutta tarjonta rajoittaa

Tekoälyyn sidottu piirien kysyntä tukee edelleen AMD:n kasvutarinaa.

Yhdessä kilpailija Intelin kanssa yhtiö on hyötynyt kasvavasta kysynnästä CPU:ille, jotka ajavat yhä monimutkaisempia tekoälykuormia.

Kuitenkin HSBC nosti esiin toimitusrajoitukset keskeisenä riskinä.

AMD luottaa suurelta osin Taiwan Semiconductor Manufacturing Companyyn tuotannossa, ja tehtaan kapasiteettirajoitusten odotetaan jatkuvan vuoden loppuun saakka.

Kireä tarjonta voi tukea hinnoittelua, mutta se myös rajoittaa yhtiön kykyä täysin hyödyntää vahvaa kysyntää.

HSBC:n mukaan nämä rajoitteet voivat rajoittaa volyymikasvua sekä CPU- että tekoälygrafiikkasuorittin- eli GPU-segmenteissä.

Pankki on leikannut koko vuoden ennusteitaan molemmille kategorioille, vaikka odottaakin ensimmäisen neljänneksen tulosten vastaavan konsensusennusteita.

Katsoessaan eteenpäin HSBC totesi, että toimitusrajoitteiden odotetaan lieventyvän ajan myötä, kun Taiwan Semiconductor laajentaa kapasiteettia Taiwanissa, Japanissa ja Yhdysvalloissa.

Kuitenkin yhtiö totesi tarvitsevansa selkeämpää näkyvyyttä tuotantoon ennen kuin se kääntyy myönteisemmäksi osakkeen suhteen.

Tulosjulkistukset keskiössä sekalaisten signaalien vallitessa

AMD:n on määrä julkistaa tuloksensa 5. toukokuuta koskien 31. maaliskuuta päättynyttä neljännestä.

Analyytikot odottavat liikevaihdon nousevan noin 33 % 9,89 miljardiin dollariin, kun se vuotta aiemmin oli 7,44 miljardia dollaria, LSEG:n tietojen mukaan.

Tulos per osake ennustetaan olevan $1,29.

Yhtiö oli aiemmin ohjeistanut liikevaihdoksi $9,50–$10,10 miljardia, mikä viittaa siihen, että tulokset saattavat asettua odotusten sisään.

Kilpailutilanne säilyy myös merkittävänä tekijänä.

HSBC näkee mahdollisuuden, että Intel voi yllättää lähikuukausina positiivisesti, mitä tukee sen oma valmistuskyky, ja se voi auttaa Intelia palauttamaan osan markkinaosuudesta.