Michael Burry myi juuri GameStop-osakkeensa — pitäisikö sinunkin?

GameStop NYSE:GME avasi tänä aamuna "punaisella", sen jälkeen kun Big Short -sijoittaja Michael Burry vahvisti myyneensä koko omistuksensa pelituotteita myyvässä yhtiössä.

Seurannut myyntipaine saa GME:n haastamaan 100 päivän liukuvan keskiarvon (MA) tänään – ja selvä lasku alle $23:n odotetaan kiihdyttävän laskusuuntaista momenttia lyhyellä aikavälillä.

Mukaan lukien tämän päivän lasku, GameStop-osake on yli 10 % laskussa verrattuna sen hiljattain noteerattuun huippuun.

Miksi Burry myi GameStop-omistuksensa

Burryn mielenmuutos GME-osakkeissa liittyy ensisijaisesti yhtiön ehdotukseen ostaa eBay lähes $56 miljardilla, valtava rahallinen panostus verrattuna sen nykyiseen noin $10 miljardin markkina-arvoon.

Diilin voimakas velkaantuminen – raporttien mukaan mukana noin $20 miljardin uutta velkaa – on "incompatible" terveellisen pääomarakenteen kanssa, kuulusi sijoittaja hänen Cassandra Unchained Substackissaan.

Hänen mukaansa yritysosto nostaisi GameStopin velka/EBITDA-suhteen huikeaan 7.7x:ään, ja tarjous käytännössä kumoaa hänen "Instant Berkshire" -teesinsä.

"Instant Berkshire ei ottanut lähellekään huomioon 5x+ vipua," Burry kirjoitti. "Älä milloinkaan sekoita velkaa luovuuteen."

Lyhyesti: entiselle hedge-rahaston johtajalle GME:n muutos hoikasta, käteisvaroista koostuvasta "mini-Berkshire'stä" velkaantuneeksi konglomeraatiksi oli selkeä merkki vetäytyä ennen kuin muste ehtii kuivua.

Ongelma GameStopin eBay-tarjouksessa

Burryn lähtöä pidemmälle katsottuna GameStopin osakkeet kohtaavat edelleen merkittäviä perustavanlaatuisia vastatuulia.

Ehdotettu $125 osaketta kohden EBAY:lle edustaa massiivista 46 %:n preemiota nykykursseihin nähden – hintalappu, jota monet analyytikot kutsuvat "uhkarohkeaksi" GME:n oman arvostuksen valossa.  

Vaikka toimitusjohtaja Ryan Cohen viittaa $418 miljoonan nettotulokseen vuonna 2025 käänteen todisteena, kriitikot väittävät, että eBay-tarjous on epätoivoinen yritys löytää kasvua, kun yhtiön ydinliiketoiminta, fyysinen pelimyynti, jatkaa pitkän aikavälin laskuaan.

Samaan aikaan noin 30x-tuloskertoimella GameStop on hinnoiteltu täydellisyyttä varten skenaariossa, joka nyt näyttää yhä sekavammalta ja kalliimmalta.

Miten toimia GME-osakkeilla, kun se testaa 100 päivän MA:ta

Kaiken kaikkiaan, kun GameStop yrittää ostaa eBayta ja Michael Burry luopuu koko GME-omistuksestaan, riskin ja tuoton suhde on muuttunut merkittävästi.

Vaikka "diamond hands" -yhteisö pysyy äänekkäänä, perustavanlaatuisen bullin kuten Burryn lähtö – yhdistettynä korkeilla panoksilla ja velkarahoituksella tehtävään suunnanmuutokseen kilpailulliseen e-kauppasegmenttiin – viittaa vaaralliseen ympäristöön vähittäissijoittajien salkuille.

Lyhyt lasku alle 100 päivän MA:n tänä aamuna toimii varoituksena siitä, että GameStop saattaa kohdata lisää paineita lyhyellä aikavälillä.

Jos GME ei onnistu vakuuttamaan markkinoita siitä, että se pystyy integroitumaan onnistuneesti noin viisinkertaisen kokoiseen yritykseen ilman, että se sortuu oman velkansa painosta, tämän päivän myynti voi olla pidemmän talven alku GameStopille.

Huomaa, että pelituotteiden vähittäiskauppias ei enää saa Wall Streetin analyytikkojen seurantaa, mikä on toinen merkittävä varoitusmerkki kurinalaisille sijoittajille.