US–Iran-sopimus tuskin ratkaisee toimituskriisiä vaikka Brent laskee alle $100

Vaikka Yhdysvallat ja Iran sopisivat rauhasta, fyysinen öljy- ja kaasumarkkina pysyisi tiukkana, ja spot-hinnat saattavat pysyä korkeammalla.

”Sopimusilmoitus liikuttaisi futuureja välittömästi edelleen; itse asiassa jo sopimuksen mahdollisuus laukaisee öljyn hinnan laskun,” sanoi Paola Rodriguez-Masiu, Rystad Energyn pääöljyanalyytikko, kommentissaan.

Futuurit reagoivat nopeasti, fyysinen markkina jää jälkeen

Brentin raakaöljyn hinnat syventyivät jyrkästi ja laskivat torstaina alle 100 dollarin tynnyriltä, kun toiveet Hormuzinsalmen liikenteen asteittaisesta palautumisesta heräsivät sen jälkeen, kun Iran tarkasteli uutta Yhdysvaltain ehdotusta, jonka tavoitteena on saada konflikti päätökseen.

Brent-kontrakti oli viimeksi 97 dollaria tynnyriltä.

Al Arabiya -raportin mukaan oli päästy ymmärryksiin Yhdysvaltojen blokkauksen lieventämiseksi vastineeksi Hormuzinsalmen asteittaisesta uudelleenavauksesta.

Erikseen Channel 12 kertoi, että Iran oli suostunut siirtämään 60%:sti rikastetun uraanivarastonsa kolmanteen maahan käynnissä olevien keskustelujen osana.

Kuitenkin toiset raportit viittaavat siihen, että uraaninsiirtojen kysymys on yhä ratkaisematta ja erittäin kiistanalainen neuvotteluissa.

”Myyntiaalto osittain purkaa konfliktin ajaman energiahinta­nousun…,” sanoi Warren Patterson, ING Groupin raaka-aineiden strategiajohtaja, muistiossaan.

Rystad Energy puolestaan sanoi, että nykyinen rauhakehys sisältää moratorion Iranin ydinrikastukselle, pakotteiden lievennyksen ja 30 päivän neuvotteluikkunan.

Norjassa toimiva energiatiedustelutoimisto totesi, että kehys heijastaa strukturoitua taukoa, ei ratkaisua — ero, jolla on valtava merkitys, kun kyse on fyysisistä tynnyreistä.

Rystad Energy arvioi yhä, että merkittävä volyymin elpyminen tapahtuu kuuden–kahdeksan viikon kuluessa sen jälkeen, kun uskottava pääsyehto on vakiintunut.

Fyysisten virtausten odotetaan palautuvan 80–90 %:iin ennen häiriötä vallinneista tasoista heinäkuuhun mennessä, ja jalostussatamien saapumiset viivästyvät tästä vielä neljästä kuuteen viikkoa.

Kaupallisen luottamuksen palauttaminen vie aikaa; transitovakuutusmarkkinoiden on sopeutettava hinnoittelunsa ja alusten operaattoreiden varmistettava luotettava, pitkäaikainen pääsy, Rodriguez-Masiun mukaan.

Laivausviiveet ja markkinoiden normalisoituminen

”Kuuden–kahdeksan viikon viive uskottavien pääsyehtojen ja todellisen virtausten normalisoitumisen välillä ei ole varovainen arvio, vaan rakenteellinen ominaisuus siitä, miten laivausmarkkinat toimivat. Maailmanmarkkinoiden ei pidä sekoittaa tulitauko-otsikkoa toimitus-otsikkoon,” hän sanoi.

Vaikka futuurimarkkinat heijastavat välittömästi mahdollisen sopimuksen hintavaikutusta, fyysinen markkina tarvitsee Rystadin analyytikkojen mukaan huomattavasti enemmän aikaa saavuttaakseen konkreettiset sopimukset.

Useat keskeiset indikaattorit erottavat nykytilanteen aiemmista tapauksista, joissa Yhdysvaltain ehdotuksia oli keskusteltu mutta jotka lopulta eivät johtaneet ratkaisuun.

Sodan alkamisen jälkeen 28. helmikuuta Iranin ulkoministeri Araghchi vieraili Pekingissä ensimmäistä kertaa aikaisemmin tällä viikolla.

Kiinan ulkoministeri Wang Yi vaati julkisesti laajaa tulitaukoa ja Hormuzinsalmen välitöntä uudelleenavaamista.

Iranin korkeimman diplomaattiedustajan vastaanottaminen samalla kun Peking ilmaisi ”syvää huolta” merkitsee merkittävää muutosta Kiinan diplomaattisessa kannassa, totesi Rystad.

”Kiinan vaikutusmahdollisuudet Iranin ölytuloihin antavat sille toimivaltuuksia, joita Washingtonilla ei ole, ja nyt on suoraa näyttöä siitä, että se käyttää niitä,” virasto lisäsi.

Toimintalinjan merkittävänä muutoksena Yhdysvaltain presidentti Donald Trump on nimenomaisesti keskeyttänyt Yhdysvaltojen käytännön saattaa kauppalaivoja saattuein salmen läpi, pyrkien luomaan suotuisan ympäristön sopimukselle.

Islamilaisen vallankumouskaartin puuttuminen kommentteihin viimeisimmistä Yhdysvaltain ehdotuksista on merkittävä analyyttinen seikka, toisin kuin heidän reaktionsa aikaisempiin tarjouksiin.

Perusnavigointilausuntojen ulkopuolella ei ole ollut merkittävää poliittista tai virallista vastausta.

Rystad Energy näkee tämän hiljaisuuden indikaationa siitä, että ehdotusta harkitaan vakavasti tasolla, joka vaatii huolellista käsittelyä ennen julkista ilmoitusta.