Kulta pysyttelee alle $4,700 — ETF-virrat viestivät vahvasta kysynnästä

Kullan hinnat pysyivät hillittyinä uuden kaupankäyntiviikon alussa, leijuen alle $4,700 unssilta.

Analyytikot odottavat kuitenkin edelleen uutta vahvistumista myöhemmin tänä vuonna, sillä sijoituskysyntä kullalle pysyy sitkeänä.

According to the latest monthly report from the World Gold Council, global gold-backed exchange-traded funds recorded inflows of 45 tonnes in April, valued at approximately $6.575 billion.

Palautuminen seurasi maaliskuussa tapahtuneita voimakkaita 84.3 tonnin ulosvirtoja ja nosti maailmanlaajuiset ETF-omistukset 4,137 tonniin — kolmanneksi korkeimmalle tasolle koskaan ja vain hieman alle helmikuussa saavutetun kaikkien aikojen huipun 4,176 tonnia.

Eurooppa johtaa kullan ostoja

Huhtikuun suurimman osan sisäänvirroista muodostivat Euroopassa listatut kultaa seuraavat ETF:t.

Sijoittajat alueella lisäsivät lähes 27 tonnia kultaa, arvoltaan noin $3.7 billion.

World Gold Council kertoi, että Iso-Britannia johti kysynnän nousua, kun taas Sveitsi ja Saksa kirjasivat myös merkittäviä sisäänvirtoja.

Analyytikot sanoivat, että ostotoiminta heijasti kasvavia huolia geopoliittisesta epävakaudesta ja inflaatioriskeistä, jotka johtuvat käynnissä olevasta Lähi-idän konfliktista.

“Iso-Britannia johti nousua, kun taas Sveitsi ja Saksa antoivat myös merkittävän panoksen. Alueen positiiviset virrat näyttäytyivät yhteydessä lisääntyneisiin geopoliittisiin ja geotaloudellisiin riskeihin, kun sijoittajat arvioivat pidemmäksi venyvän Iranin konfliktin inflaatioon kohdistuvia vaikutuksia ja siihen liittyvää energiankustannusten painetta,” raportti totesi.

Pohjoisamerikkalaiset sijoittajat jatkoivat myös altistuksen lisäämistä fyysistä kultaa seuraaville tuotteille, ja alueen rahastot näkivät 6.1 tonnin sisäänvirrat, arvoltaan noin $1 billion.

Inflaatioriskit luovat lyhyen aikavälin painetta

Vaikka ETF-kysyntä on elpynyt, analyytikot varoittivat, että kulta on lyhyellä aikavälillä haavoittuvainen korko-odotusten muutoksille ja Iraniin liittyville energiasektorin häiriöille.

Konflikti on laukaissut merkittävän shokin maailmanlaajuisilla energiamarkkinoilla, nostanut öljyn hintoja jyrkästi ja herättänyt uudelleen inflaatiohuolia globaalisti.

Korkeammat inflaatioriskit voivat pakottaa keskuspankit pitämään rahapolitiikan kireämpänä pidempään, mikä nostaisi korkotuottoja ja lisäisi tuottamattomien omaisuuserien, kuten kullan, vaihtoehtoiskustannusta.

World Gold Council totesi, että markkinat näyttävät tällä hetkellä käsittelevän energiashokkia tilapäisenä, mikä rajoittaa kullan hinnan välitöntä nousumomenttia.

“Lyhyen aikavälin asetelma ei ole erityisen suotuisa. Kulta on teknisesti altis, korkojen leikkausodotukset ovat siirtyneet kauemmas ja markkinat pitävät shokkia väliaikaisena. Ilman uutta katalyyttiä tämä voi pysyä heikkona ajanjaksona kullalle,” analyytikot sanoivat.

Aasian kysyntä pysyy vahvana

Kun länsimaiden kysyntä on herkkä korko-odotuksille, aasialaiset sijoittajat jatkoivat aggressiivista altistuksen kasvattamista kullalle.

Aasiassa listatut kultaa seuraavat ETF:t kirjasivat huhtikuussa yli 11 tonnin sisäänvirrat, arvoltaan noin $1.8 billion, mikä merkitsi kahdeksatta peräkkäistä kuukautta positiivisille virroille alueella.

Kiina pysyi Aasian kysynnän pääajurina.

Hongkongin rahastot lisäsivät kuukauden aikana noin $732 millionia — ennätyssisäänvirta — jota tuki uusien ETF-tuotteiden lanseeraus, ja Manner-Kiinan kultarahastot jatkoivat myös pääoman houkuttelua.

World Gold Council sanoi, että alueen kysyntää on tukenut kohonnut geopoliittinen jännitys, laskevat korkotuotot ja keskuspankkien jatkuvat kullanostot.

“Aluetta on syytä seurata, sillä vuoden alusta kertynyt virta on tällä hetkellä vauhdissa, joka voi haastaa viime vuoden ennätystason,” raportti totesi.

Vaikka kullan hinnat ovat jumittuneet viime viikkoina, analyytikot yleisesti katsovat pidemmän aikavälin trendin olevan rakentava, erityisesti jos geopoliittiset jännitteet jatkuvat tai inflaatiopaineet voimistuvat myöhemmin tänä vuonna.