Hopean hinnan ennuste: voiko koventuva Fed pysäyttää hopean nousun kohti $60?

Hopea kävi torstaina kauppaa lähellä $57.90 per unssi, kun sijoittajat katsoivat ohi Federal Reserven päätöksen pitää korot ennallaan ja keskittyivät sen sijaan epätavallisen kovaan hajaannukseen sen sisällä.

Valkoinen metalli menetti osan kokouksen jälkeisestä nousuvoimastaan Aasian kaupankäynnissä; spot-hopea noteerattiin $57.86.

Fedin 9–3-ääni osoitti, että paine tiukempaan politiikkaan kasvaa keskuspankin sisällä, vaikka viranomaiset päättivät olla toimimatta välittömästi.

Toisin kuin kulta, hopea on lisäksi altis teollisuudelle, joten hinta reagoi sekä rahoituskustannuksiin että teolliseen kysyntään.

Kolme eri mieltä olevaa paljastavat kiristyssuuntaisen painotuksen

Fed piti ohjauskoron 3,5–3,75 prosentissa, mutta Clevelandin Fedin presidentti Beth Hammack, Minnesotan Fedin presidentti Neel Kashkari ja Dallasin Fedin presidentti Lorie Logan kannattivat kukin neljännesprosentin korotusta.

Puheenjohtaja Kevin Warsh toisti keskuspankin sitoutumisen palauttaa inflaatio 2 prosentin tavoitteeseen, mutta tarjosi vain vähän selkeyttä seuraavan siirron ajoituksesta.

Tämä jättää hopean hankalaan asemaan. Ennallaan pysyvä korkotaso vähentää heti vaikuttavaa tuottokustannuspainetta tuottamattomilta omaisuuseriltä, mutta kolme eri mieltä olevaa viittaa siihen, että lisäkierto on edelleen vakavasti harkinnassa.

Vahvempi dollari painaisi myös tuntuvasti hopeaa, koska markkina on pienempi ja yleisesti volatiliteetiltaan suurempi kuin kulta.

Palautuminen heijastaa siis enemmän varovaisuutta politiikkareitin suhteen kuin ratkaisevaa kysynnän romahdusta.

Teollinen kysyntä hillitsee toipumista

Hopean teollinen rooli on yhä suurempi osa hintakeskustelua.

Silver Institute odottaa, että maailmanlaajuinen teollinen jalostus laskee tänä vuonna 2 % noin 650 miljoonaan unssiin, mikä olisi neljän vuoden pohja.

Heikkous odotetaan keskittyvän aurinkosektoriin.

Asennukset kasvavat edelleen, mutta valmistajat vähentävät kunkin paneelin hopeamäärää ja korvaavat sitä muilla materiaaleilla aina kun mahdollista.

Tämä kehitys heikentää yhtä hopean aiemman rallin vahvimmista argumenteista.

Elektroniikka, aurinkoalan laitteet ja muut teolliset sovellukset imevät edelleen merkittäviä määriä, mutta korkeat hinnat kannustavat käyttäjiä säästämään.

Se tarkoittaa myös, etteivät hopea ja kulta välttämättä seuraa toisiaan tiiviisti.

Turvasatamakysyntä voi nostaa molempia metalleja, kun taas huolet teollisuudesta tai globaalista kasvusta voivat nopeasti rajoittaa hopean nousupotentiaalia.

Fyysinen niukkuus rajoittaa laskupuolta

Tarjontanäkymä pysyy tukevana huolimatta heikommasta jalostuksesta.

Silver Institute ennustaa, että markkina kirjaisi kuudennen peräkkäisen vuosittaisen alijäämän vuonna 2026, ja kysynnän ylittäessä tarjonnan noin 67 miljoonalla unssilla.

Fyysisten sijoitusten odotetaan hyppäävän 20 % kolmeen vuoteen korkeimpaan, 227 miljoonaan unssiin.

Lähi-idän jännitteet lisäävät volatiliteetin lähteitä.

Presidentti Donald Trump lupasi voimakkaan vastauksen sen jälkeen, kun Iran kohdisti iskuja Yhdysvaltain sotilastukikohtaan Jordaniassa, ja Yhdysvallat laukaisi sen jälkeen uusia iskuja iranilaisiin kohteisiin.

Hopealle eskalaatio toimii molempiin suuntiin. Defensiivinen ostaminen voi tarjota tukea, mutta korkeammat öljyn hinnat voivat vahvistaa inflaatiota, nostaa joukkolainojen tuottoja ja vahvistaa perusteluita Fedin uudelle korotukselle.

Kunnes nämä voimat selkiytyvät, $60 pysyy todennäköisesti vaikeana esteenä ennemmin kuin puhtaan läpimurron alkuna.