Öljyn hinta jälleen yli 90 dollaria — suurin uhka piilee silmiemme edessä

Öljyn hinta nousi yli 90 dollariin tynnyriltä torstaina, kun Yhdysvaltojen ja Iranin uudelleen puhjenneet hyökkäykset herättivät huolia Lähi-idän haurasta merikuljetusverkkoa pitkin kulkevista toimituksista.

Brent nousi 1,2 % 91,80 dollariin klo 0812 GMT 30. heinäkuuta sen jälkeen, kun se oli sulkeutunut lähes 8 % korkeammalla keskiviikkona.

West Texas Intermediate eteni 84,85 dollariin Yhdysvaltojen iskujen jälkeen iranilaisia sotilaallisia kohteita vastaan sen jälkeen, kun Teheran oli ampunut ohjuksia amerikkalaisia joukkoja vastaan.

Tankkerit eivät ole lopettaneet liikkumista. Qatariin sidottu nesteytetyn maakaasun alus lähti Hormuzista iranilaisella luvalla.

Silti markkinoiden suojamekanismit heikkenevät, kun Punaisenmeren riskit kasvavat ja varastot vähenevät.

Markkinoiden varareitti muuttuu uudeksi vaaravyöhykkeeksi

Saudi-Arabia on ohjannut suuren osan raakaöljystään putkistoja pitkin kohti Punaisenmeren rannikkoa, vähentäen riippuvuutta Hormuzinsalmesta.

Nuo tynnyrit on sitten kuljetettava Bab el-Mandebin kautta, läpikuljetettava Suezin järjestelmän läpi tai valittava pidempi reitti Afrikan ympäri.

Tämä varareitti on paineen alla. Jemenin houthit ovat hyökänneet saudien tankkereihin ja energiainfrastruktuuriin, julistaneet saartoa kuningaskuntaa vastaan ja pohtineet maksujen perimistä kaupallisilta aluksilta, jotka käyttävät Etelä-Punaisenmeren reittejä.

Liikenne on vähentynyt, kun operaattorit arvioivat uudelleen turvallisuutta ja vakuutuksia.

”Se vaikeutuu yhä vain,” Qamar Energyn toimitusjohtaja Robin Mills kertoi Voxille. Mills sanoi, että Saudi-Arabia voisi todennäköisesti siirtää vaaditut määrät Suezin reitin kautta, mutta kapasiteetti on tiukka ja houthi-kampanjan laajeneminen aiheuttaisi suuremman ongelman.

Washington Institute -meriasiantuntija Noam Raydan antoi Voxille karun varoituksen: ”Tiedämme, että he pystyvät upottamaan laivoja.”

Operaattorit muistavat aiemmat drooni-, ohjus-, laivaan nousu- ja kaappausiskut, mikä tekee vapaaehtoisista kiertoreiteistä mahdollisia ilman muodollista sulkua.

Tämä on piilevä uhka. Bab el-Mandebin ei tarvitse sulkeutua kokonaan, jotta vientikapasiteetin tehokkuus heikkenee.

Korkeammat vakuutuskustannukset, epävarmat miehistöt ja pidemmät matkat voivat poistaa sen joustavuuden, joka on hillinnyt öljyn hintoja.

Lue myös- Shellin osake nousee Q2-tulosten jälkeen: peittääkö öljyylijäämä heikkouden?

Laskevat varastot jättävät vähän liikkumavaraa

Yhdysvaltojen kaupalliset raakaöljyvarastot laskivat 7,2 miljoonaa tynnyriä 404,5 miljoonaan viikolla, joka päättyi 24. heinäkuuta — alimmalle tasolle sitten vuoden 2018 ja noin 7 % viiden vuoden kausikeskiarvoa alemmaksi.

Jalostamot toimivat 97,2 % kapasiteetistaan, mikä jättää vähän liikkumavaraa jalostusmäärien nostamiseen, jos uusi häiriö aiheuttaa pulaa.

Bensiinivarastot olivat noin 6 % tavanomaista alemmat, ja Strategic Petroleum Reserve väheni edelleen.

Commodity Contextin perustaja Rory Johnston kertoi Financial Timesille, että raakaöljy- ja bensiinivarastot olivat ”vaarallisen alhaisella” tasolla.

Varastojen väheneminen poistaa puskurin, joka oli käytettävissä kun lähetykset myöhästyvät tai jalostamot eivät löydä sopivia tynnyreitä.

Seuraava shokki voi siksi ilmetä bensiinin, dieselin tai lentopolttoaineen kautta ennemmin kuin pelkästään raakaöljyn kautta.

Keston merkitys voi olla suurempi kuin seuraavan iskun

Seuraava liike riippuu pitkälti siitä, kuinka kauan häiriö jatkuu.

JPMorganin analyytikot arvioivat, että jokainen menetetty lisäkuukausi voi lisätä noin 7–8 dollaria tynnyriltä Brentin hintaan, mahdollisesti nostaen sen kuukausikeskiarvon noin 114 dollariin kolmen kuukauden jälkeen.

Lyhyt keskeytys voi pitää Brentin matalan–keskisen 90 dollarin alueella. Pitkittyneet rajoitukset, Persianlahden infrastruktuurin vauriot tai laajempi houthi-kampanja voivat nostaa hintoja merkittävästi.

Toisaalta onnistunut diplomatia ja paranevat tankkerivirrat voivat poistaa uudelleen syntyneen riskipreemion.

The US Energy Information Administration odottaa, että Lähi-idän tuotanto ja kauppa palautuvat vähitellen, varastot alkavat jälleen täyttyä neljännellä neljänneksellä ja Brentin keskiarvo on silloin 70 dollaria.