Alumiininkierrättäjät varoittavat EU:n päästökaupan iskusta, kupari lähellä ennätystä

Eurooppalaiset alumiinintuottajat valmistautuvat kustannusten jyrkkään nousuun, kun Euroopan unioni valmistelee päästökauppajärjestelmänsä (EU ETS) uudistusta. 

Uudistus, jonka tarkoitus on antaa yrityksille enemmän aikaa päästöjen vähentämiseen, sisältää muutoksia vertailuarvoihin, jotka määrittävät päästöoikeuksien ilmaisen allokoinnin.  

Commerzbank AG:n FX- ja raaka-aineanalyytikko Norman Liebken mukaan uusi vertailumenetelmä muodostaa vakavan uhan kierrättäjille ja jalostamoille. 

Alumiinintuottajat kohtaavat korkeampia kustannuksia EU ETS -uudistuksen seurauksena  

”Alumiinin kierrätykselle tai alumiinioksidin jalostukselle ei ole asetettu erityisiä tuotekohtaisia vertailuarvoja, joten käytössä ovat niin sanotut varapohjaiset vertailuarvot”, Liebke selitti. 

Alan etujärjestö European Aluminium varoitti, että muutokset voivat heikentää kilpailukykyä.

Alumiinin hinnat määräytyvät globaalisti, joten tuottajat eivät voi yksinkertaisesti siirtää korkeampia kustannuksia asiakkaille. 

Liebke totesi, että kannattavuus voisi kärsiä huomattavasti, ja erityisesti kierrätys on vaarassa syrjäytyä.  

Uudistus muuttaa myös nimityslohkojen korvauskehyksiä sekä sisältää suunnitelmia dekarbonisointirahastosta ja muutoksia markkinavakausvarantoon. 

Vaikka EU aikoo helpottaa siirtymää kohti vähäpäästöisempää tuotantoa, alan edustajat väittävät, että odottamaton seuraus voi olla EU:n kierrätyssektorin heikentyminen, joka on keskeinen osa unionin ilmastotavoitteita.  

Kupari sivuuttaa geopoliittisen epävarmuuden  

Toisin kuin alumiinin politiikkavetoiset haasteet, kuparimarkkinat nousevat kohti ennätystasoja huolimatta jatkuvista geopoliittisista riskeistä.

Hinnat olivat vain $500 päässä tammikuun päivänsisäisestä ennätystasosta, vauhdittuen vahvasta sijoittajakiinnostuksesta rahoitusmarkkinoilla.  

Commerzbank AG:n FX- ja raaka-ainetutkimuksen johtaja Thu Lan Nguyen sanoi, että nousu heijastaa uskoa siihen, että Iranin konfliktin taloudelliset seuraukset pysyvät rajallisina — ainakin jos rauhanneuvottelut lopulta avaavat uudelleen Hormuzinsalmen. 

Öljyn hinnat ovat nousseet uudelleen sen jälkeen, kun Yhdysvaltain presidentti Donald Trump torjui Teheranin viimeisimmän ehdotuksen, mutta kupari on pysynyt sitkeänä. 

Nguyen varoitti kuitenkin, että ”mitä pidempään saarto jatkuu, sitä vakavammat vaikutukset globaalitalouteen todennäköisesti ovat, joten takaiskujen riskiä ei tule aliarvioida.”  

Toimitustekijät tukevat  

Geopolitiikan lisäksi tarjontapuolen kehitykset tukevat myös kuparin hintoja.

Kiinan huhtikuun kauppadata osoitti kuparimalmin tuonnin hidastumista, mikä herättää huolia tuotannon vähemmän dynaamisesta kehityksestä maailman suurimmassa tuottajassa. 

Nguyen totesi, että Hormuzinsalmen saarto rajoittaa rikkihapon tarjontaa, joka on keskeinen syöte kuparimalmin kaivannassa. ”Tämä voi puolestaan pahentaa kuparimalmin pulaa,” hän sanoi.  

Tarjonnan rajoitusten ja sähköistymisestä sekä uusiutuvan energian projekteista johtuvan vahvan kysynnän yhdistelmä vahvistaa kuparin nousunäkymiä.

Sijoittajat lyövät vetoa siitä, että fundamentit voittavat geopoliittiset riskit ainakin lyhyellä aikavälillä.  

Erilaiset näkymät raaka-ainemarkkinoilla  

Commerzbankin päivitykset korostavat huomattavaa kahtiajakautumista Euroopan raaka-aineympäristössä.

Alumiinintuottajat kohtaavat kasvavia sääntelykustannuksia, jotka voivat heikentää kannattavuutta ja heikentää kierrätystä, kun taas kuparimarkkinat nousevat rakenteellisen kysynnän ja tarjontarajoitteiden vetämänä, vaikka geopoliittiset riskit jatkuvat.  

Liebke varoitti, että EU ETS -uudistus voisi ”uhata eurooppalaisten alumiinintuottajien kilpailukykyä, erityisesti kierrättäjien osalta”, kun taas Nguyen korosti, että kuparin nousu ei ole immuuni takaiskuille, jos Lähi-idän konflikti pitkittyy.  

Yhdessä heidän analyysinsa alleviivaavat nykypäivän raaka-ainemarkkinoiden monimutkaisuutta: politiikkauudistukset ja geopoliittiset shokit muokkaavat fundamentteja, mutta sijoittajaluottamus ja rakenteellinen kysyntä ajavat edelleen metallien eri suuntaisia kehityksiä.