Yksityisen luoton tuotot heikkenevät, kun lainojen vaikeudet syvenevät – MSCI

MSCI:n uusien tietojen mukaan yksityisen luoton rahastot ovat arvonalentaneet yli kymmenesosan lainoistaan vähintään 50 %, mikä korostaa lainanottajiin kohdistuvaa kasvavaa painetta 3,5 biljoonan dollarin yksityisen luoton markkinoilla.

Tiistaina julkaistussa raportissa MSCI totesi, että alle 50 %:n arvoiset lainat ovat taso, joka yleensä liittyy syviin vaikeuksiin tai uudelleenjärjestelyriskin mahdollisuuteen.

Yhtiö totesi, että pitkäaikainen suhteellisen korkeiden korkojen jakso on lisännyt painetta yrityslainanottajiin ja heikentänyt niiden takaisinmaksukykyä.

Tulokset julkaistiin samaan aikaan kun useat suuret yksityisen velan hoitajat ovat jo viime viikkoina alentaneet luottorahastojensa arvoa.

Suuret toimijat, kuten Carlyle, Blackstone ja BlackRock, ovat arvonalentaneet osia salkuistaan, ja samalla sääntelijät varoittavat edelleen pankkien altistumisesta yksityisen luoton hoitajille aiheutuvista systeemisistä riskeistä.

Lainojen vaikeustila korkeimmillaan sitten pandemian

MSCI:n tiedot osoittivat, että yksityisen luoton rahastojen arvonalennukset olivat nousseet korkeimmalle tasolleen covid-19-pandemian jälkeisestä ajasta lähtien.

Raportin mukaan pienemmät yksityisen velan rahastot kokivat suurinta painetta vaikeuksissa olevien lainanottajien taholta.

MSCI:n mukaan 13 % pienempien yksityisen velan rahastojen lainoista oli nyt arvostettu alle 50 senttiä dollaria kohden.

Tiedot kerättiin vuoden 2025 kolmannella neljänneksellä, joka MSCI:n mukaan oli yksityisen luoton rahastojen viimeisin saatavilla oleva raportointikausi.

Yhtiö totesi myös, että toimialan suorituskyvyn raportointi sisältää usein merkittäviä viiveitä.

MSCI sanoi raportointiviiveen lisänneen sijoittajien huolta julkisesti noteerattuihin luottoihin sijoittavista rakenneyksiköistä, niin kutsutuista Business Development Companyistä (BDC:t).

Sijoittajat ovat yhä enemmän vetäytyneet näistä sijoitusmuodoista huolten kasvaessa arvostusten läpinäkyvyydestä ja lainojen suorituskyvyn viivästyneistä päivityksistä.

Tuotot heikkenevät markkinapaineiden alla

MSCI:n laskelmien mukaan myös yksityisen velan rahastojen tuotot laskivat voimakkaasti vuoden 2025 jälkimmäisellä puoliskolla.

Raportin mukaan tuotot putosivat 1,8 %:iin vuoden 2025 neljännellä neljänneksellä, kun ne kuusi kuukautta aiemmin olivat olleet 3,7 %.

MSCI kertoi, että sen metodologia erottaa sijoitusten suorituskyvyn sijoittajavirroista ja rahastojen maksusuorituksista, jotta taustalla olevat tuotot saadaan selkeämmin näkyviin.

Suorituskyvyn heikkeneminen heijastaa laajempaa painetta, jota yksityisen luottomarkkinat kohtaavat lainanottajien kamppaillessa korkeampien rahoituskustannusten ja hidastuvien liiketoimintaolosuhteiden kanssa.

Sijoittajat nostavat esiin läpinäkyvyysongelmia

Raportin yhteydessä MSCI toteutti kyselyn, joka korosti sijoittajien kasvavaa huolta luotettavan privaatin markkinadatan saatavuudesta.

Kyselyn mukaan kolmasosa sijoittajista kertoi, ettei heillä ole pääsyä yksityiseen markkinadataan, johon he täysin luottavat.

Tulokset korostavat laajempia huolia läpinäkyvyydestä ja arvostuskäytännöistä yksityisen luottomarkkinan alueella, erityisesti kun vaikeustasot nousevat ja raportointiviiveet jatkuvat vaikuttaen sijoittajien luottamukseen.