Kiina horjahtaa: teollisuustuotanto ja vähittäismyynti alittivat odotukset

Kiinan talouden vauhti heikkeni selvästi huhtikuussa, kun teollinen tuotanto, vähittäiskulutus ja investoinnit jäivät kaikki odotuksista, mikä lisäsi huolia elpymisen kestävyydestä.

Kiinan kansallinen tilastotoimisto julkaisi viralliset tiedot, joita Reuters raportoi, ja ne osoittivat laaja-alaista heikkoutta keskeisillä talouden aloilla, korostaen pehmeämpää kotimaista kysyntää ja hidastuvaa liiketoimintaa toisen neljänneksen alussa.

Teollisuustuotanto hidastui odotettua enemmän

Teollisuustuotanto kasvoi huhtikuussa 4,1 prosenttia edellisvuodesta, jääden taloustieteilijöiden odottamasta 5,9 prosentin kasvusta ja hidastuen maaliskuun 5,7 prosentin kasvusta.

Heikompi lukema viittaa siihen, että teollinen toiminta menetti vauhtia hidastuvan ulkomaisen kysynnän, varovaisen kotimaisen kulutuksen ja asuntomarkkinoihin sekä vientiin liittyvien sektoreiden jatkuvan epävarmuuden seurauksena.

Teollisuustuotanto oli aiemmin vuonna osoittanut vakautumisen merkkejä, mutta huhtikuun hidastuminen viittaa siihen, että elpyminen on yhä epätasaista ja haavoittuvaa laajemmille talouspaineille.

Teollisuus on ollut yksi Kiinan pandemiajälkeisen elpymisen vahvimmista tukijaloista, jota ovat tukeneet vienti ja infrastruktuuri-investoinnit.

Analyytikot sanoivat kuitenkin, että heikkenevä maailmanlaajuinen kysyntä ja pehmeämmät kotimaiset tilaukset alkavat painaa teollista toimintaa voimakkaammin.

Kulutus pysyy vaimeana

Vähittäismyynti, keskeinen kulutuskysynnän mittari, kasvoi huhtikuussa vain 0,2 prosenttia vuodentakaisesta, selvästi alle ennusteiden, jotka ennakoivat 2 prosentin kasvua.

Lukema merkitsi myös selvää hidastumista maaliskuun 1,7 prosentin kasvusta, mikä korostaa kotitalouksien jatkuvaa varovaisuutta poliittisten päättäjien kulutusta tukevista toimista huolimatta.

Heikko kuluttajaluottamus, huoli tulojen kasvusta ja asuntomarkkinoihin liittyvä epävarmuus ovat jatkaneet menojen hillitsemistä kautta talouden.

Vaimeat vähittäismyyntiluvut viittaavat siihen, että kotitaloudet pysyvät haluttomina lisäämään harkinnanvaraisia menoja, vaikka viranomaiset ottavat käyttöön kohdennettuja elvyystoimia ja politiikkatukea.

Taloustieteilijät sanoivat, että heikot kulutusluvut vahvistivat huolia siitä, ettei kotimainen kysyntä ole vielä riittävän vahva kompensoimaan hidastuvia ulkoisia olosuhteita ja heikkoutta talouden muilla alueilla.

Investoinnit supistuivat odottamattomasti

Kiinteän pääoman investoinnit, jotka sisältävät infrastruktuuriin, kiinteistöihin ja valmistusprojekteihin kohdistuvat menot, supistuivat odottamattomasti 1,6 prosenttia tammikuun–huhtikuun jaksolla edellisvuodesta.

Taloustieteilijät olivat odottaneet investointien nousevan 1,6 prosenttia, joten supistuminen on yksi uusimman tietojulkaisun suurimmista negatiivisista yllätyksistä.

Lasku kumosi tammikuun–maaliskuun jaksolla kirjattua 1,7 prosentin nousua ja viittaa heikentyneeseen yritysluottamukseen ja pääomainvestointien hidastumiseen.

Investointien heikkous on yhä enemmän huolenaihe päätöksentekijöille, kun asuntosektori jatkaa kamppailuaan ja paikallishallinnoilla on tiukemmat rahoitusolot.

Analyytikot sanoivat, että heikommat infrastruktuuri- ja yksityisen sektorin investoinnit voivat lisätä painetta kasvulle seuraavilla neljänneksillä, ellei viranomaiset tuo käyttöön voimakkaampia elvytystoimia.

Elpymisen vauhti joutuu paineeseen

Vaikka viranomaiset pyrkivät vakauttamaan kasvua, viimeisimmät luvut osoittavat, että Kiinan elpyminen on edelleen hauras.

Se, että teollisuustuotanto, vähittäiskulutus ja investoinnit jäivät laajasti odotuksista, korostaa kotimaisen kysynnän jatkuvaa heikkoutta ja viittaa siihen, että yritykset ja kuluttajat ovat edelleen varovaisia talousnäkymien suhteen.

Sijoittajat keskittyvät todennäköisesti siihen, aikooko Peking ottaa käyttöön lisää korkopolitiikan kevennyksiä tai finanssipoliittista tukea elpymisen vauhdin elvyttämiseksi.

Markkinat seuraavat myös lisätoimia, jotka kohdistuvat asuntosektoriin, kulutukseen ja paikallishallintojen rahoitusoloihin, jotka pysyvät talouden keskeisinä painekohtina.

Mitä sijoittajat seuraavat seuraavaksi

Taloustieteilijät sanoivat, että tulevia tietojulkaisuja seurataan tarkasti merkkejä varten siitä, voisivatko kulutus- ja investointitoiminta jälleen saada vauhtia toisella neljänneksellä.

Kaikki lisäheikentyminen teollisuustuotannossa tai kotimaisessa kysynnässä voi vahvistaa odotuksia korkopolitiikan keventämisestä tai Kiinan viranomaisten kohdennetusta elvytyksestä.

Kansainvälisille markkinoille heikompi kiinalainen kasvu merkitsee laajempia seurauksia, ottaen huomioon maan keskeisen roolin maailmanlaajuisissa valmistuksen toimitusketjuissa, raaka-aineiden kysynnässä ja alueellisessa kauppatoiminnassa.

Huhtikuun luvut vahvistavat huolia siitä, että Kiinan talouden elpyminen menettää vauhtia, ja herättävät uusia kysymyksiä siitä, riittävätkö nykyiset politiikkatuet vakauttamaan kasvun loppuvuoden ajan.