Platinalle odotetaan yhä alijäämää 2026 – varannot kuitenkin tiukoilla

World Platinum Investment Councilin (WPIC) mukaan platinamarkkinat ovat matkalla neljännelle peräkkäiselle alijäämävuodelle.

Commerzbank AG:n raaka-aineanalyytikko Carsten Fritsch sanoi, että alijäämän odotetaan saavuttavan 297,000 unssia vuonna 2026, hieman aiempia ennusteita korkeammalla. 

”Tämä merkitsisi neljättä peräkkäistä alijäämävuotta platinamarkkinassa”, Fritsch totesi ja lisäsi, että varannot ovat laskemassa jyrkästi. 

”Kun alijäämä odotetaan tänä vuonna, maapäälliset varannot laskevat 1.747 miljoonaan unssiin ja varantosuhde 22 prosenttiin. Varannot kattaisivat siten kysyntää alle kolmeksi kuukaudeksi.”  

Kumulatiivinen alijäämä viimeisen kolmen vuoden ajalta on jo saavuttanut 3 million unssia, mikä korostaa epätasapainon suuruutta. Viime vuoden alijäämä oli lähes 1.2 million unssia, suurin koskaan kirjattu.  

Merkkejä kireyden lieventymisestä  

Synkästä näkymästä huolimatta on merkkejä siitä, että kireys voi olla lieventymässä.

Vuoden 2026 ensimmäisellä neljänneksellä platinamarkkina kirjasi 268,000 unssin tarjontaylijäämän — ensimmäisen kuuden neljänneksen aikana. Tämä vertautuu viime vuoden vastaavan ajanjakson 658,000 unssin alijäämään, eli muutos oli 926,000 unssia.  

Fritsch selitti muutosta: ”Vaikka kysyntä laski 31 % ETF-ulostulojen sekä autoteollisuuden ja platina-korujen heikomman kysynnän vuoksi, tarjonta nousi 18 % korkeampien kaivostuotantojen ja lisääntyneen kierrätyksen ansiosta.”  

Kaivostuotanto kasvoi matalasta vertailupohjasta, kun eteläafrikkalaiset tuottajat siirsivät huoltoaikataulujaan ensimmäiseltä kolmannekselta kolmanteen.  

Kierrätyksen odotetaan puolestaan nousevan tänä vuonna 9 % viiden vuoden huipulle, pääosin autosektorilta romutettujen katalysaattoreiden ansiosta.  

Kysyntä heikkenee kaikilla sektoreilla  

WPIC:n mukaan platinan kysynnän ennustetaan laskevan 9 % vuonna 2026 neljän vuoden alimpaan, 7.674 million unssiin. 

Suurin lasku kohdistuu sijoituskysyntään, jonka odotetaan supistuvan yli puoleen verrattuna viime vuoteen.

Platina-ETF:ien nettomääräiset ulosvirtaukset ja pörssissä rekisteröityjen varastojen väheneminen painavat tunnelmaa.  

Fyysisen kysynnän harkkoihin ja kolikoihin odotetaan kasvavan, mikä viittaa siihen, että osa sijoittajista suosii edelleen konkreettisia omistuksia. Muut sektorit sen sijaan kamppailevat. 

Autoteollisuuden kysyntä laskee Euroopassa ja Japanissa polttomoottoriautojen tuotannon vähenemisen myötä, vaikka Pohjois-Amerikassa ja Kiinassa nähdään kasvua, erityisesti raskaissa ajoneuvoissa.  

Korukysyntä on myös paineessa. Ostot Kiinassa ovat romahtaneet yli 40 %, kun ostajat ovat palanneet kullan pariin viime vuoden nousun jälkeen.

Tämä käänne seuraa vuotta 2025, jolloin platina-korujen kysyntä Kiinassa saavutti seitsemän vuoden huipun. Muiden teollisten käyttökohteiden, kuten lasiteollisuuden, kysyntä on elpymässä, mutta ei riittävästi kumoamaan laskuja muilla alueilla.  

Hintaennuste riippuu kullasta  

Tarjonnan ja kysynnän dynamiikka antaa sekoitetun kuvan hinnoista. Toisaalta neljä vuotta alitarjontaa ja laskevat varannot viittaavat nousupaineeseen. 

Toisaalta lisääntyvä kierrätystarjonta ja heikkenevä kysyntä voivat rajoittaa nousuja. 

”Edellisvuoteen verrattuna tarjontavaje on kuitenkin odotettavissa lähes 900,000 unssia pienempi. Jos kysynnän trendit jatkuvat ja tuotanto kaivoksilta sekä kierrätys kasvavat voimakkaammin, markkina voisi kääntyä tarjontaylijäämäksi – kuten jo tapahtui ensimmäisellä neljänneksellä”, hän varoitti.  

Commerzbank odottaa platinan nousevan $2,300 per troy ounce vuoden loppuun mennessä, vaikka Fritsch korosti, että tämä ennuste liittyy pääosin odotuksiin kullan hinnan noususta enemmän kuin platinan omiin fundamentteihin.  

Markkina muutoksessa  

Platinamarkkina on rakenteellisen alitarjonnan ja syklisten heikkouksien välissä.

Varannot pienenevät, mutta kysyntä heikkenee erityisesti sijoituksissa ja koruissa. 

Kierrätys kasvaa, mikä heijastaa sekä korkeampia hintoja että teknologisia muutoksia autoteollisuudessa.  

Sijoittajille viesti on selvä: platinan hintakehitys vuonna 2026 riippuu vähemmän sen omista fundamenttisista tekijöistä ja enemmän laajemmasta jalometallien kehityksestä, erityisesti kullasta. 

Jos kulta nousee ennustetusti, platina voi seurata perässä. Mutta jos kysyntä heikkenee jatkossakin ja kierrätys laajenee entisestään, markkina voi kallistua ylijäämäiseksi ja hillitä hintanousuja.