Warshin kanta Fedin valtaoikeuksiin herättää huolta markkinoiden vakaudesta

Saapuva Fedin puheenjohtaja Kevin Warsh on herättänyt huolta maailmanlaajuisissa keskuspankeissa sen jälkeen, kun hän vihjasi, että Yhdysvaltain keskuspankin itsenäisyys ei välttämättä ulotu täysin sen kansainvälisiin kriisitoimiin

Nämä kommentit ovat herättäneet pelkoa siitä, että poliittinen vaikutus dollarilikviditeetin tukitoimiin voisi horjuttaa rahoitusmarkkinoita stressitilanteissa.

Vuosien mittaan keskuspankki on laajentanut hätätyökalujaan varmistaakseen, että rahoitusmarkkinat jatkavat toimintaansa stressitilojen aikana.

Warshin kommentit herättävät huolta

Warsh, Yhdysvaltain presidentin Donald Trumpin valinta Fedin johtoon, herätti huomiota vahvistuskuulemisessaan, kun hän ehdotti, että rahapolitiikan ulkopuolella Fedin tulisi tehdä tiivistä yhteistyötä presidentin hallinnon ja kongressin kanssa.

Hänen kommenttinsa vihjasivat, että Fedin riippumattomuus korkojen määräämisessä ei välttämättä koske täysin esimerkiksi kansainvälisiä rahoitustoimia.

Se sai jotkut päättäjät ja ekonomistit kyseenalaistamaan, pystyykö Fed toimimaan nopeasti ja itsenäisesti seuraavassa globaalissa finanssikriisissä.

Warshin odotetaan vannovan virkavalansa pian, vaikka virallista päivämäärää ei ole julkistettu.

Fedin johtokunta sanoi perjantaina, että se oli nimittänyt Jerome Powellin väliaikaiseksi puheenjohtajaksi.

Virallisissa ja epävirallisissa kommenteissa yli puoli tusinaa päättäjää kertoi, että keskuspankit seuraavat Warshin lausuntoja tarkasti ja odottavat lisäselvityksiä.

Useimmat eivät kuitenkaan odota välitöntä politiikan muutosta, pääosin siksi, että Fedin likviditeettivälineitä pidetään keskeisinä Yhdysvaltain talouden ja globaalien markkinoiden suojaamisessa.

Huoli dollarilikviditeetin saatavuudesta

Useat päättäjät varoittivat, että vähemmän luotettava Fed voisi nopeuttaa dollarin osuudessa globaaleilla markkinoilla tapahtuvaa pitkän aikavälin laskua.

He lisäsivät, että jo vihjaukset siitä, ettei dollarilikviditeettiviivoja olisi helposti saatavilla kriisitilanteissa, voisivat laukaista rahoitusturbulenssia.

Fed tarjoaa tällä hetkellä dollareita pyynnöstä Euroopan keskuspankille sekä Kanadan, Japanin, Britannian ja Sveitsin keskuspankeille pysyvien, vakuuksilla turvattujen likviditeettivälineiden kautta.

Muut keskuspankit voivat myös saada dollareita erillisen ja vaativamman välineen kautta.

Nämä järjestelyt on suunniteltu estämään globaali rahoituskireys valumasta Yhdysvaltoihin.

Ulkomaiset liikepankit pitävät hallussaan biljoonia dollareita Yhdysvaltain valtionvelkakirjoja, ja stressijaksot voisivat pakottaa nopeisiin myynteihin, jos instituutiot kamppailevat dollarirahoituksen saatavuuden kanssa.

Poliittinen vaikutusvalta ja markkinariskit

Poliittinen osallistuminen dollarilikviditeetin tukemiseen ei ole täysin uutta.

Trumpin hallinnon kerrotaan ennen viime vuoden vaaleja myöntäneen Argentiinalle likviditeettiviivan, jonka arvo oli $20 billion.

Persianlahden ja Aasian maat ovat myös äskettäin pyytäneet likviditeettiviivoja lieventääkseen energiashokkeja ja Iranin konfliktin jälkivaikutuksia.

Etelä-Korean presidentti Lee Jae Myung keskusteli ilmeisesti asiasta Yhdysvaltain valtiovarainministeri Scott Bessentin kanssa aiemmin tässä kuussa.

Takahide Kiuchi, entinen Japanin keskuspankin johtokunnan jäsen, varoitti, että Warshin politiikkaote voisi saada laajempia seurauksia globaaleille markkinoille.

"Warsh saattaisi yrittää tasapainotella harjoittamalla Trumpin toiveiden mukaista elvyttävää korkopolitiikkaa samalla ohjaten tiukempaa tasepolitiikkaa", Kiuchi sanoi Reutersin mukaan.