Hopea laskee, kun Fedin infovaroitus murskaa korkojen alennusodotukset

Hopea laski perjantain Aasian kaupankäynnissä, kun Fedin virkamiehet varoittivat, että inflaatio pysyy liian korkeana, mikä vahvisti huolia siitä, että Yhdysvaltain korot saattavat joutua pysymään korkealla pidempään tai jopa nousemaan lisää, jos hintapaineet eivät helpotu.

Metalli laski noin 2 % ja kävi kauppaa lähellä $72.40, tullen paineen alle, kun sijoittajat arvioivat uudelleen politiikanäkymiä ennen Yhdysvaltain toukokuun työllisyysraporttia, joka julkaistaan klo 12:30 GMT.

Julkaisun odotetaan antavan seuraavan merkittävän signaalin siitä, jääkö työmarkkina tarpeeksi viileäksi, jotta Fedillä olisi tilaa pehmentää linjaansa myöhemmin tänä vuonna.

Liike heijasti jalometalleille tuttua painekohtaa.

Hopea, kuten kulta, ei tarjoa korkotuottoa. Se tekee siitä alttiimman, kun sijoittajat odottavat korkojen pysyvän korkeina, koska käteinen ja joukkovelkakirjat muuttuvat suhteellisesti houkuttelevammiksi.

Fedin kommentit iskivät markkinatunnelmaan

Hopean lasku seurasi FOMC:n virkamiesten huomioita, jotka pitivät inflaation riskit rahapolitiikkakeskustelun keskiössä.

Kansas City Fedin presidentti Jeffrey Schmid sanoi, että "suurin tällä hetkellä talouden uhka on inflaatio", ja lisäsi, että päättäjien on päätettävä, pysytelläänkö kärsivällisinä korkojen suhteen vai nostetaanko niitä saadakseen inflaatio takaisin kohti tavoitetta.

Tuo viesti riitti pitämään kauppiaat varovaisina.

Vaikka markkinat ovat viettäneet suuren osan vuodesta etsiessään merkkejä siitä, että Fed voisi lopulta lieventää rahapolitiikkaa, viranomaiset ovat toistuvasti korostaneet, että inflaatio on ratkaiseva tekijä.

Resilientti talous ja sitkeät hintapaineet voivat tehdä päätöksenteosta vaikeampaa, kun perustellaan korkojen laskuja.

Hopealle ongelma on kaksijakoinen. Korkeammat Yhdysvaltain korot kasvattavat ei-tuottavien varojen pitämisen vaihtoehtoiskustannusta.

Ne voivat myös tukea dollaria, jolloin dollarihinnoitellut hyödykkeet käyvät kalliimmiksi muilla valuutoilla ostaville.

Työllisyystiedot seuraavaksi testiksi

Huomio kääntyy nyt Bureau of Labour Statisticsin (BLS) toukokuun nonfarm payrolls -raporttiin, jonka julkaisua odotetaan klo 12:30 GMT.

Taloustieteilijät odottavat, että Yhdysvaltain talous lisäsi toukokuussa 85 000 työpaikkaa, kun se oli huhti­kuussa 115 000. Työttömyysasteen ennustetaan pysyvän 4,3 %:ssa.

Keskimääräisten tuntiansioiden odotetaan hidastuvan 3,6 %:sta 3,4 %:iin vuodessa.

Tuo palkka‑komponentti voi olla markkinoille erityisen merkittävä, koska palkkojen kasvu voi siirtyä laajempiin inflaatiopaineisiin, jos se pysyy liian vahvana.

Odotuksia vahvempi palkkasummaraportti voisi vahvistaa käsitystä siitä, että työmarkkinat pysyvät sitkeinä, mikä vaikeuttaisi Fedin kääntymistä lauhkeammaksi.

Se tukisi todennäköisesti dollaria ja Yhdysvaltain valtionlainojen tuottoja, jotka molemmat voisivat pitää painetta hopeassa.

Heikompi raportti voi tarjota jonkin verran helpotusta metalleille osoittamalla, että korkeammat korot alkavat hillitä kysyntää.

Silloinkin reaktio voi olla rajallinen, jos palkkakasvu pysyy vankkana tai Fedin virkamiehet jatkavat inflaation asettamista ensisijaiseksi riskiksi.

Miksi Fedin linja merkitsee hopealle

Hopea on taipuvainen reagoimaan reaalituottojen, dollarin ja teollisen kysynnän odotusten muutoksiin.

Toisin kuin kullalla, sillä on suurempi teollinen osuus: sitä käytetään aurinkopaneeleissa, elektroniikassa ja muissa teollisissa sovelluksissa.

Se tarkoittaa, että metalli voi toisinaan hyötyä vahvemmista kasvuodotuksista, mutta se voi myös kärsiä, kun tiukentuva rahapolitiikka uhkaa kysyntää.

Nykyinen markkinatilanne on siksi herkkä. Jos työllisyystiedot osoittavat vahvat työmarkkinat ja vankan palkkakehityksen, kauppiaat voivat hinnoitella odotuksia Fedin kireämmästä politiikasta.

Se voisi vahingoittaa hopeaa nostamalla tuottoja ja vahvistamalla dollaria.

Jos tiedot näyttävät selkeää viilenemistä työllisyydessä ja palkoissa, hopea voisi palauttaa osan tappioistaan, kun markkinat rakentavat uudelleen odotuksia rahapolitiikan myöhemmästä löysentämisestä.

Kuitenkin Fedin inflaatiovaroitukset viittaavat siihen, ettei yksittäinen pehmeä raportti välttämättä riitä muuttamaan laajempaa rahapolitiikan narratiivia.