Yhdysvaltojen palkkatyöpaikat +172,000 toukokuussa, työttömyys 4.3%

Yhdysvaltain työmarkkinat toivat toukokuussa jälleen positiivisen yllätyksen: työnantajat lisäsivät huomattavasti enemmän työpaikkoja kuin ekonomistit olivat odottaneet.

Odotuksia voimakkaampi rekrytointi tapahtui huolimatta kohoavista energiakustannuksista, jatkuvista inflaatiovaaroista ja Iranin käynnissä olevaan konfliktiin liittyvästä epävarmuudesta.

Bureau of Labor Statistics raportoi perjantaina, että kausitasoitettu nonfarm-palkkasumma kasvoi kuukauden aikana 172,000 työpaikalla.

Vaikka luku jäi hieman huhtikuussa tarkistetusta 179,000 lisäyksestä, se ylitti selvästi ekonomistien odotuksen 80,000 työpaikan kasvusta.

Työttömyysaste pysyi ennallaan 4.3%:ssa, mikä vastasi ennusteita ja viittaa siihen, että työmarkkinatilanne on säilynyt vakaana.

Odotuksia vahvempi lukema lisää näyttöä siitä, että työmarkkinat ovat saaneet vauhtia takaisin heikomman jakson jälkeen vuoden 2025 loppupuolella, jolloin rekrytoinnit hidastuivat ja huolia mahdollisesta talouden heikkenemisestä nousi esiin.

Työmarkkinat osoittavat vakaata pohjaa

Viimeaikaiset luvut tulevat taustalla, jossa työnantajat ovat suhtautuneet rekrytointeihin varovaisesti.

Yritykset ovat pitkälti omaksuneet sen, mitä Federal Reserve -virkamiehet kuvasivat äskettäin "vähäisen rekrytoinnin, vähäisen irtisanomisen" -ympäristöksi, jossa yritykset eivät halua laajentaa aggressiivisesti mutta myös epäröivät vähentää henkilöstöä.

Vaikka palkkauskasvu on keskittynyt suhteellisen harvoihin toimialoihin, irtisanomiset ovat pysyneet rajallisina, mikä on tukenut kokonaisvaltaista työllisyyskasvua.

Tämän viikon työllisyystiedot ovat yleisesti maalanneet odotuksia myönteisemmän kuvan kuin monet ekonomistit ennakoivat.

Palkkaprosessoriyhtiö ADP kertoi keskiviikkona, että yksityiset työnantajat lisäsivät toukokuussa 122,000 työpaikkaa, ylittäen odotukset ja merkitsemällä vahvinta yksityisen sektorin palkkausvauhtia tammikuun 2025 jälkeen.

ADP:n mukaan palkkauskasvu oli jakautunut laajemmin eri toimialoille kuin aiempina kuukausina, vaikka terveydenhuolto ja koulutus jatkoivatkin työpaikkojen luomisen pääajureina.

Työmarkkinoiden sitkeys on ilmennyt huolimatta kasvavista huolista siitä, että tekoäly saattaa ajan myötä heikentää työllisyyttä tietyillä aloilla.

Vaikka jotkut yritykset ovat alkaneet viitata tekoälyyn liittyviin uudelleenjärjestelyihin, sen kokonaisvaikutus palkkaustrendeihin on toistaiseksi ollut rajallinen.

Talous kestää inflaatiota ja geopoliittisia paineita

Työllisyysraportti julkaistiin aikana, jolloin yritykset ja kuluttajat joutuvat sopeutumaan Iranin ja Israelin välisen konfliktin aiheuttamiin korkeampiin kustannuksiin, jotka ovat nostaneet energian hintoja jyrkästi viime kuukausina.

Näistä paineista huolimatta työnantajat ovat jatkaneet työpaikkailmoitusten julkaisemista ja pitäneet henkilöstötasoja yllä.

Kuluttajien luottamus on kuitenkin hauras.

Kyselyt osoittavat, että amerikkalaiset ovat yhä huolissaan inflaatiosta, bensiinin hinnoista ja laajemmasta talousnäkymästä.

Viimeaikaiset yritysten tulosraportit ovat antaneet ristiriitaisia viitteitä kuluttajakäyttäytymisestä.

Alennusketju Dollar General kertoi, että monet ostajat ovat taloudellisesti tiukilla ja karsimassa päivittäisiä ostoksia, mukaan lukien ruokakauppaostokset.

Samaan aikaan tavarataloketju Macy's raportoi jatkuneesta kysynnästä kalliimmille tuotteille varakkaampien kuluttajien keskuudessa.

Ero korostaa laajempaa talouden trendiä, jossa kokonaiskulutus on edelleen terveellä tasolla, mutta sen veturina toimivat yhä useammin korkeamman tulotason kotitaloudet.

Painopiste siirtyy inflaatioon

Viimeaikaiset työllisyysluvut todennäköisesti vahvistavat Federal Reserven varovaista otetta rahapolitiikassa.

Viikkojen aikana Fedin virkamiehet ovat ilmaisseet kasvavaa luottamusta työmarkkinoihin samalla kun he ovat kiinnittäneet entistä enemmän huomiota inflaation riskeihin.

Geopoliittisista jännitteistä johtuvat kohoavat energiahinnat ovat monimutkaistaneet kuluttajahintojen näkymiä ja vähentäneet odotuksia lyhyen aikavälin korkojen alennuksista.

Keskuspankki on pitkälti säilyttänyt odottavan kannan tänä vuonna sen jälkeen kun se laski korkoja kolmella neljäsosalla prosenttiyksikköä vuoden 2025 loppupuolella.

Päätöksentekijät ovat toistuvasti korostaneet tarvetta lisätiedoille ennen tulevista korkopäätöksistä päättämistä.

Työmarkkinoiden lisäksi laajempi taloudellinen aktiivisuus on myös pysynyt vahvana.

BKT kasvoi vuositasolla 1.6% ensimmäisellä neljänneksellä, kun taas Atlantan Federal Reserven GDPNow-seuranta arvioi tällä hetkellä toisen neljänneksen kasvuksi noin 3%.

Yritykset Yhdysvalloissa ovat myös jatkaneet vahvojen tulosten julkaisemista.

Kun yli 90% S&P 500 -yrityksistä on raportoinut ensimmäisen neljänneksen tuloksensa, osakekohtaisen tuloksen kasvu on LSEG:n datan mukaan noin 29% korkeammalla kuin vuotta aiemmin.

Yhteenlaskettuna viimeisimmät työllisyysluvut viittaavat siihen, että Yhdysvaltain talous jatkaa sitkeytensä osoittamista, vaikka yritykset ja kuluttajat kamppailevat inflaatiopaineiden ja epävarman geopoliittisen ympäristön kanssa.