SpaceX listautuu ensi viikolla – pitäisikö sijoittaa IPOon?

SpaceX on vain päivien päässä kirjoittamasta pörssihistoriaa.

Elon Muskin raketti-, satelliitti- ja tekoälyyhtiön odotetaan alkavan käydä kauppaa Nasdaqissa 12. kesäkuuta sen hinnoiteltua listautumisanninsa edeltävänä päivänä.

Kohdennettuna keräystavoitteena on $75 billion ja arvostuksen lähestyessä $1.8 trillionia, tarjous on muodostumassa kaikkien aikojen suurimmaksi IPOksi.

Sopimuksen ympärillä oleva kiihko on herättänyt sijoittajien keskuudessa tutun kysymyksen: Onko SpaceX hyvä sijoitus?

Vastaus riippuu pitkälti siitä, miten sijoittajat arvioivat yhtiön kasvunäkymiä, arvostusta ja Muskin kykyä toteuttaa alansa kunnianhimoisimpia suunnitelmia.

SpaceXin IPO-hinta ja arvostus

SpaceX on asettanut SpaceXin IPO-hinnaksi $135 osakkeelta ja aikoo myydä 555.6 miljoonaa osaketta.

Tällä hinnalla yhtiön arvoksi muodostuisi noin $1.8 trillion.

Se antaisi SpaceXille markkina-arvon, joka on suurempi kuin Teslan nykyinen arvostus, ja sijoittaisi sen välittömästi Yhdysvaltojen kymmenen arvokkaimman julkisesti noteeratun yhtiön joukkoon.

Yhtiö on valinnut epätavanomaisen lähestymistavan ilmoittamalla kiinteän hinnan ennen roadshow’ta sen sijaan, että se olisi markkinoinut hintaväliä.

Liike heijastaa luottamusta sijoittajakysyntään, kun pankkiirit alkavat kerätä merkintätilauksia ennen lopullista hinnoittelua.

Institutionaaliset sijoittajat käyttävät tulevat päivät arvioidakseen, onko ehdotettu SpaceX-arvostus perusteltu yhtiön tulevien kasvunäkymien valossa.

Noususkenaario: tekoäly voi muuttaa liiketoiminnan

Suurin argumentti nykyisen SpaceX-arvostuksen puolesta eivät ole raketit tai satelliitit. Kyse on tekoälystä.

Goldman Sachsin sijoittajille jakamien ja Financial Timesin raportoimien ennusteiden mukaan yhtiön odotetaan AI-yksikön tuottavan $322 billion vuosittaista liikevaihtoa vuoteen 2030 mennessä, kun se oli vain $3.2 billion vuonna 2025.

Pankki ennustaa myös, että koko konsernin liikevaihto voisi nousta $474 billioniin vuosikymmenen loppuun mennessä.

Nuo ennusteet auttavat selittämään, miksi jotkut sijoittajat ovat valmiita tukemaan SpaceXin markkina-arvoa, joka vaikuttaa irtautuneelta nykyisistä taloudellisista tuloksista.

Yhtiö saa tällä hetkellä suurimman osan tuloistaan Starlink-tilauksista ja laukaisupalveluista.

Kuitenkin sijoittajia pyydetään yhä useammin arvostamaan SpaceXia sen perusteella, mitä sen AI-liiketoiminnasta voisi tulla, eikä sen perusteella, mitä se on tänään.

Bloomberg kertoi, että monet äskettäisellä JPMorganin tapahtumassa läsnä olleet sijoittajat vaikuttivat innostuneilta Muskin pitkän aikavälin visiosta arvostus- ja toteutusongelmista huolimatta.

Osallistujat kuvasivat SpaceXia sukupolvien yhtiöksi ja ilmaisivat luottamuksensa Muskin kykyyn luoda täysin uusia toimialoja.

Tuo optimismi näkyy myös suurissa sijoittajissa.

ARK Investin Brett Winton kuvasi äskettäin SpaceXia "maailman tärkeimpänä yhtiönä sen suhteen, millainen tulevaisuus tulee olemaan", kun taas miljardööri-sijoittaja Philippe Laffont on ehdottanut, että SpaceX voi muodostua seuraavan sukupolven markkinajohtavien teknologiayhtiöiden joukkoon.

Laskuskenaario: onko SpaceXin IPO yliarvostettu?

Suurin huoli potentiaalisille sijoittajille on yksinkertainen: Onko SpaceXin IPO yliarvostettu?

Kohdennetulla noin $1.8 trillion arvostuksella SpaceX kaupankäy vilkkaasti noin 94-kertaisella suhteella vuoden 2025 $18.7 billion liikevaihtoon.

Vertailun vuoksi laajempi S&P 500 käy kauppaa vain murto-osalla tuosta kertoimesta.

Jopa Tesla, joka on yksi arvokkaimmista suurista pörssiyhtiöistä, käy kauppaa huomattavasti alhaisemmilla liikevaihtokertoimilla.

Kriitikot väittävät, että sijoittajia pyydetään maksamaan tänään voitoista ja liiketoiminnoista, jotka eivät välttämättä realisoidu vuosikausiin.

Morningstar arvioi äskettäin SpaceXin oikean arvon olevan noin $780 billion, eli alle puolet yhtiön IPO-tavoitteesta.

Analyysifirman analyytikot väittävät, että markkinat saattavat antaa liikaa arvoa tuleville AI-mahdollisuuksille ja aliarvioida kilpailuriskejä yrityksiltä kuten OpenAI ja Anthropic.

Arvostusero on muodostunut keskeiseksi keskustelussa siitä, onko SpaceXin IPO yliarvostettu, onko kysymys virheellinen vai onko se tärkein huomioon otettava asia.

Huolia lisää se, että SpaceX on edelleen tappiollinen.

Yhtiö raportoi $4.9 billion tappion vuonna 2025, kun se jatkoi suuria investointeja tekoälyinfrastruktuuriin.

Piensijoittajille harvinainen mahdollisuus

Toisin kuin monissa jättilistautumisissa, SpaceX tekee merkittävän pyrkimyksen houkutella piensijoittajia.

Yhtiö lanseerasi omistetun IPO-verkkosivun, joka ohjaa kiinnostuneet ostajat välittäjille, kuten Robinhood, SoFi, Fidelity, Schwab ja E*Trade.

Financial Timesin mukaan nämä alustat antavat päivittäistä kysyntätietoa takaisin takaajapankeille tarjouksen edetessä.

Lähestymistapa voi laajentaa osallistumista prosessiin, joka perinteisesti on ollut institutionaalisten sijoittajien dominoima.

Se tarkoittaa myös, että tavallisilla sijoittajilla on mahdollisuus ostaa osakkeita lähempänä IPO-hintaa kuin monissa korkean profiilin tarjouksissa on tyypillistä.

Onko SpaceX hyvä sijoitus?

Se, onko SpaceX hyvä sijoitus, riippuu lopulta sijoittajan aikajänteestä ja riskinsietokyvystä.

Noususkenaario perustuu Starlinkin jatkuvaan kasvuun, SpaceXin johtajuuteen kaupallisessa avaruuslennossa ja mahdollisuuteen, että sen AI-toiminnot kasvavat yhdeksi maailman suurimmista teknologiayrityksistä.

Laskuskenaario keskittyy arvostukseen. SpaceXin markkina-arvo, joka lähestyy $1.8 trillionia, jättää vain vähän sijaa pettymyksille, jos liikevaihdon kasvu hidastuu tai AI-ambitiot eivät täytä odotuksia.

Sijoittajille, jotka harkitsevat IPOon osallistumista, seuraava merkittävä katalyytti on 11. kesäkuuta, jolloin lopullisen hinnoittelun odotetaan julkaistavan.

Kysyntä roadshow'n aikana voi antaa selvimmän viitteen siitä, uskovatko Wall Streetin toimijat ehdotetun SpaceX-arvostuksen olevan perusteltu — vai jääkö huoli siitä, että SpaceXin IPO on yliarvostettu, vallitsemaan osakkeiden aloitettua kaupankäynnin.

Sijoittajat voivat oppia lisää kattavasta oppaastamme siitä, miten sijoittaa SpaceXiin ennen sen listautumista.