Fed pitää korot ennallaan – päättäjät eri mieltä koronnostoista Warshin johdolla

Federal Reserven päättäjät jättivät keskiviikkona korot ennalleen ja paljastivat kasvavan erimielisyyden rahapolitiikan tulevasta suunnasta, kun keskuspankin ensimmäinen kokous uuden puheenjohtajan Kevin Warshin johdolla korosti inflaatiohuolien kasvua ja talousnäkymien epävarmuutta.

Federal Open Market Committee äänesti yksimielisesti pitääkseen ohjauskoron 3,5–3,75 %:ssa.

Päätös oli neljäs peräkkäinen kokous, jossa päättäjät pitivät korot ennallaan.

Rahoitusmarkkinat reagoivat ilmoitukseen kielteisesti: valtionlainojen hinnat laskivat, Yhdysvaltain dollari vahvistui ja osakkeet laskivat.

Kokous merkitsi myös huomattavaa muutosta Federal Reserven viestinnässä.

Kokouksen jälkeinen tiedote oli huomattavasti lyhyempi kuin aiemmat julkaisut, ja siitä poistettiin kieltä, joka aiemmin viittasi kevennysmyönteisyyteen tulevia korkoleikkauksia kohtaan.

Päättäjät eri linjoilla koron tulevasta kehityksestä

Päivitetyt talousennusteet osoittivat, että päättäjien näkemykset siitä, mihin korot pitäisi seuraavaksi suunnata, ovat yhä jakautuneemmat.

Federal Reserven "dot plotin" mukaan yhdeksän päättäjää odottaa vähintään yhtä neljännesprosentin koronnostoa tänä vuonna, ja kuusi heistä ennustaa vähintään kahta koronnostoa.

Toiset yhdeksän odottivat joko politiikan pysyvän ennallaan tai korkojen laskua.

Huomionarvoista on, että vain 18 kokoukseen osallistujasta 19:stä toimitti ennusteen koroista vuoden 2026 lopussa.

Puuttuva ennuste ruokki spekulaatioita siitä, että Warsh kieltäytyi toimittamasta korkonäkymää.

Warsh on aiemmin arvostellut Federal Reserven ennustevälineitä ja etukäteisohjeistuskäytäntöjä.

Markkinahavaitsijat ovat myös spekuloineet, että hän voisi hakea laajempia muutoksia keskuspankin viestintästrategiaan.

Tiedote kokouksen jälkeen oli merkittävästi lyhyempi kuin aiemmat julkaisut: siinä oli vain 130 sanaa verrattuna 341 sanaan huhtikuun kokouksen jälkeen.

”Taloudellinen toiminta laajenee vahvaan tahtiin huolimatta kohonneesta epävarmuudesta, joka johtuu osin Lähi-idän konfliktista. Tuottavuuden kasvu ja pääomainvestoinnit ovat vahvat,” tiedotteessa todettiin. ”Työpaikkojen lisäykset ovat pysyneet työnvoiman tahdissa, ja työttömyysaste on muuttunut vain vähän.”

”Inflaatio pysyy komitean 2 prosentin tavoitteen yläpuolella, osin heijastaen toimitushäiriöitä, jotka ovat ajaneet hintojen nousua tietyillä sektoreilla, mukaan lukien energia. Komitea varmistaa hintavakauden,” komitea lisäsi.

Inflaation näkymät kohoavat, kasvun ennusteet heikkenevät

Federal Reserven päättäjät nostivat merkittävästi inflaatioennusteitaan.

Tämän vuoden mediaani-inflaatioennuste nousi 3,6 %:iin maaliskuun 2,7 %:sta.

Päättäjät myös nostivat ydininflaation näkymää vuodelle 2026 3,3 %:iin 2,7 %:sta.

Samaan aikaan viranomaiset hieman laskivat talouskasvuennustettaan. Mediaaniennuste bruttokansantuotteen kasvulle vuonna 2026 laski 2,2 %:iin 2,4 %:sta.

Työttömyysnäkymä parani lievästi, kun päättäjät laskivat ennustettaan vuoden 2026 lopun työttömyysasteesta 4,3 %:iin 4,4 %:sta.

Viimeaikaiset inflaatioluvut ovat monimutkaistaneet politiikan näkymiä.

Federal Reserven suosima inflaatiomittari kiihtyi 3,8 %:iin huhtikuussa, samalla kun erilliset kuluttaja- ja tuottajahintamittarit kirjauttivat nopeimmat nousunsa yli kolmeen vuoteen.

Vahva työmarkkina hankaloittaa politiikkapäätöksiä

Päätöksentekijöiden kohtaama talousympäristö on muuttunut merkittävästi vuoden alusta.

Aiemmat odotukset siitä, että palkkaamisen hidastuminen ja hillitty inflaatio loisivat tilaa korkojen laskulle, ovat hälventyneet, kun työmarkkina on pysynyt vahvana ja inflaatiopaineet ovat palanneet.

Nonfarm-työllisyys kasvoi 172 000:lla toukokuussa, kun taas työttömyysaste pysyi 4,3 %:ssa.

Iranin konfliktin yhteyteen liittyvät kasvavat energiakustannukset ovat lisänneet inflaatiohuolia.

Kuitenkin äskettäinen edistysaskel Yhdysvaltojen ja Iranin välisissä alustavissa rauhansopimusneuvotteluissa on painanut öljyn hintoja alaspäin, ja se voi lieventää paineita energiahinnoissa, jos sopimus todella toteutuu.