Öljyn ja kaasun hinnat pysyvät sodan edeltäviä tasoja korkeammalla vuoteen 2027

Commerzbank AG on laskenut raakaöljyn ja Euroopan kaasun hintanäkymiä Yhdysvaltojen ja Iranin sopimuksen jälkeen Hormuzinsalmen avaamisesta, vedoten odotuksiin toimitusvirtojen lisääntymisestä tulevina kuukausina. 

Norman Liebke, Commerzbank AG:n valuutta- ja raaka-aineanalyytikko, sanoi, että sopimus merkitsee käännekohtaa energiamarkkinoille, vaikka normalisoitumisen vauhti on edelleen epävarma.

Öljyn ja kaasun hinnat ovat olleet kovassa paineessa Yhdysvaltojen ja Iranin välisen sopimuksen jälkeen, jolla pyritään lopettamaan Lähi-idän sota ja palauttamaan laivaliikenne Hormuzinsalmen kautta. 

Öljyn hintanäkymää alennettu Hormuzin sopimuksen myötä

"Energiamarkkinat reagoivat helpotuksella Yhdysvaltojen ja Iranin sopimukseen, ja öljyn sekä kaasun hinnat ovat laskeneet merkittävästi", Liebke totesi uusimmassa raportissaan. 

Kehyssopimus, joka koostuu 14 kohdasta, edellyttää Yhdysvaltojen saarron Iranin satamille kumoamista ja Iranin toimia Hormuzinsalmen avaamiseksi.

Sopimuksen mukaan salmen miinanraivaus on määrä saattaa päätökseen 30 päivän kuluessa, mutta Liebke viittasi väitettyyn Pentagonin arvioon, joka herättää epäilyksiä siitä, voidaanko tämä saavuttaa niin nopeasti.

Miinanraivauksen aikataulu määrää pitkälti, kuinka nopeasti öljytoimitukset Hormuzin kautta palaavat normaaliksi.

Bloomberg, joka siteeraa Vortexan dataa, raportoi, että 40 supertankkeria, jotka kuljettavat 80 miljoonaa tynnyriä, odottavat pääsyä salmen läpi. 

Kplerin mukaan lähes 153 miljoonaa tynnyriä ei‑iranilaista öljyä voitaisiin kuljettaa kesä‑elokuun välillä, jos lisähäiriöitä ei synny, ja lisäksi 72 miljoonaa tynnyriä iranilaista raakaöljyä olisi mahdollista kuljettaa, jos Yhdysvallat nostaa merisaarron ajoissa.

Tämän taustan vallitessa Commerzbank on laskenut Brent‑raakaöljyn ennustettaan USD 80 per barrel vuoden loppuun mennessä, aiemmin $85:stä. 

"Kehyssopimuksen seurauksena öljyntoimituksen odotetaan jälleen lisääntyvän, vaikkakin aluksi hitaasti", Liebke sanoi. Hän lisäsi, että vaikka hinnat lieventyvät, niiden odotetaan pysyvän suurimman osan tulevasta vuodesta sodan‑edeltäviä tasoja korkeammalla.

Tarjonnan ja kysynnän dynamiikka

Kansainvälisen energiajärjestön (IEA) uusin kuukausiraportti osoittaa, että maailmanlaajuinen öljyntarjonta tänä vuonna keskimäärin on 3,8 miljoonaa tynnyriä päivässä, vähemmän kuin viime vuonna, ja varastot ovat vähentyneet samassa suhteessa sodan alkamisen jälkeen. 

Liebke selitti, että tämä ehtyminen tarkoittaa, että kysyntä todennäköisesti kasvaa varastojen täydentyessä. "Odotamme edelleen, että hinta pysyy korkeammalla kuin ennen sotaa suurimman osan tulevasta vuodesta", hän sanoi.

Hormuzin avaamisen odotetaan asteittain lieventävän toimituspullonkauloja, mutta analyytikot varoittavat, että vakuutusyhtiöt ja laivanomistajat ovat yhä varovaisia.

Toipumisen vauhti riippuu paitsi miinanraivauksesta myös siitä, kuinka vahva luottamus on transitomaksujen ja turvallisuusriskien hoitoon.

Kaasun hintanäkymää alennettu

Commerzbank laski myös eurooppalaisen kaasun ennustetta. "Nyt odotamme eurooppalaisen kaasun hinnan nousevan 45 EUR per MWh vuoden loppuun mennessä (aiemmin: 50 EUR)", Liebke kirjoitti. 

Lähiaikaisessa näkymässä hinnat saattavat laskea Hormuzin kautta kuljetusten uudelleen käynnistyessä. Hän kuitenkin varoitti nousuriskiä vastaan.

Alhaiset varastotasot Euroopassa viittaavat myös nousupaineisiin.

Kaasuhintojen odotetaan pysyvän ensi vuonna korkeammalla kuin ennen sotaa, vaikka Qatar ilmoittikin nostavansa tuotantoa 80 %:iin sodan‑edellisestä kapasiteetista kahden kuukauden sisällä.

Liebke varoitti, että "Qatarin LNG‑tuotannon palautuminen sodan‑edelliselle tasolle vie jälleen useita vuosia sodan aiheuttamien vaurioiden vuoksi."

Näkymät energiamarkkinoille

Sopimus Washingtonin ja Teheranin välillä on tuonut energiamarkkinoille jonkinlaista helpotusta, mutta tulevaisuuden polku on edelleen monimutkainen. 

Hormuzin avaaminen voisi vapauttaa merkittäviä määriä raakaöljyä ja nesteytettyä maakaasua, mutta logistiset ja poliittiset haasteet jatkuvat.

Öljyn osalta nousavan tarjonnan ja ehtyneiden varastojen välinen tasapaino muovaa hintakehitystä. Kaasun osalta Aasian kysyntä ja Euroopan varastorajoitteet ratkaisevat.

Liebke totesi, että vaikka sopimus on positiivinen askel, markkinoiden on varauduttava epätasaiseen etenemiseen. 

"Tähän kysymykseen annettava vastaus määrää pitkälti, kuinka nopeasti öljytoimitukset Hormuzinsalmen kautta palaavat normaaliksi lähiviikkoina. Tämä puolestaan vaikuttaa merkittävästi energian hintoihin", hän sanoi.