Kullan 4 000 dollarin asema kohtaa Fedin vaarallisimman päätöksen

Kulta pysytteli noin $4,029 unssilta keskiviikkona, kun sijoittajat välttelivät suuria panostuksia ennen Federal Reserven päätöstä, joka voisi muuttaa korkojen, dollarin ja jalometallin näkymiä viikkojen vaihtelevan kaupankäynnin jälkeen.

Spot-kulta oli vähäisessä muutoksessa $4,029.08 tasolla kello 0301 GMT, kun taas elokuun Yhdysvaltain futuurit laskivat 0.2% $4,028.10:een.

Himmentynyt liike peitti poikkeuksellisen laajan rahapolitiikkakeskustelun: futuurimarkkinat suosivat yhä muutoksen puuttumista, mutta antoivat merkittävän mahdollisuuden välittömälle korotukselle.

Kun Fedin lausunto julkaistaan klo 2 pm ET ja puheenjohtaja Kevin Warsh puhuu 30 minuuttia myöhemmin, markkinoiden huomio on siirtynyt pelkästä päätöksestä siihen, kuinka voimakkaasti hän käsittelee inflaatiota.

Warshin sävy merkitsee enemmän kuin itse päätös

CME FedWatch -hinnoittelu osoitti noin 68% todennäköisyyden, että Fed jättäisi korot ennalleen, ja noin 32% mahdollisuuden neljännesprosentin korotukselle. Kaupankävijät näkivät liikkeen todennäköisyydeksi syyskuuhun mennessä noin 77%.

Tämä jättää kullan alttiiksi molempiin suuntiin.

OANDA:n analyytikko Kelvin Wong sanoi, että jalometallin kääntämiseksi viimeaikaista laskuvaihetta tarvittaisiin todennäköisesti Fediltä vähemmän korkojen nostoa painottava viesti.

Pidättäytyminen, johon liittyy varoitus siitä, että korot saattavat nousta pian, voisi silti nostaa valtiolainojen tuottoja ja dollaria, rajoittaen mahdollista helpotusrallia.

Heinäkuun kokous on määrä päättyä klo 2 pm ET, jota seuraa Warshin lehdistötilaisuus klo 2:30 pm ET.

Lausunto ja puheenjohtajan selitys antavat pääasialliset vihjeet siitä, valmistelevatko päättäjät kiristämistä jo syyskuuksi.

Inflaation suoja kohtaa korkeamman koron todellisuuden

Kullan reaktio inflaatioon on muuttunut vähemmän yksiselitteiseksi.

Metallia ostetaan usein suojaksi nousevia hintoja vastaan, mutta tiukempi rahapolitiikka nostaa nollatuottoisen omaisuuden pitämisen vaihtoehtoiskustannusta.

Tämä jännite on voimistunut, kun Lähi-idän uudet hyökkäykset pitävät energiamarkkinat epävarmoina.

Yhdysvaltain sotilasviranomaiset sanoivat torjuneensa iranilaisia ballistisia ohjuksia, jotka oli suunnattu amerikkalaisjoukkoja kohti, kun taas vahvemmat öljyn hinnat ja Yhdysvaltain raakaöljyvarastojen supistuminen elvyttivät huolia siitä, että energiakustannukset voisivat vaikeuttaa inflaationäkymiä.

Dollarin nousu kohti yhden kuukauden huippua on lisännyt toisen vastatuulen.

Vahvempi Yhdysvaltain valuutta tekee jalometallista kalliimpaa ulkomaisille ostajille ja voi vähentää kysyntää marginaalisesti.

Rakenteelliset ostajat luovat pohjan jalometallille

Lyhyen aikavälin korkokeskustelu ei ole poistanut kullan pidemmän aikavälin tukea.

Commerzbank laski vuoden loppuun ulottuvaa ennustettaan $4,500 unssilta, mikä edelleen viittaa nousuvaraan nykyisistä tasoista, ja ennusti hopean hinnaksi $67.

Keskuspankkien ostot toimivat myös edelleen tärkeänä puskurina.

The World Gold Council kertoi, että 89% kyselyyn vastanneista reservienhoitajista odottaa virallisten sektoreiden kultavarantojen kasvavan seuraavan 12 kuukauden aikana.

Keskuspankit ostivat ensimmäisellä neljänneksellä arviolta 244 tonnia.

Hopea nousi 0.9% $57.65:een, platina lisääntyi 0.3% $1,600.40:een ja palladium laski 0.7% $1,261.43:een.

Kullan osalta keskiviikon tulos riippuu kuitenkin yhdestä kysymyksestä: vahvistako Warsh markkinoiden koronnostohuolia vai antaako hän jalometallille tilaa vakiintua yli $4,000.