Alumiinimarkkinoille 3 miljoonan tonnin vajaus – ING varoittaa alijäämän jatkuvan

ING Economics varoittaa, että maailmanlaajuinen alumiinimarkkina pysyy tänä vuonna alijäämäisenä, vaikka Lähi‑idän jännitteet lieventyisivät; noin 3 miljoonan tonnin tuotannonmenetyksiä ei todennäköisesti palauteta nopeasti.

ING:n raaka‑ainestrategi Ewa Manthey totesi tuoreessa raportissa, että fundamentit tukevat hintoja edelleen, vaikka geopoliittiset riskit laimenevat.

Viime viikolla Yhdysvaltojen ja Iranin välillä allekirjoitettu sopimus ei ole saanut ING Economicsia muuttamaan alumiini‑ennusteitaan.

Alumiinin alijäämä jatkuu

Viime viikolla allekirjoitettu Yhdysvaltojen ja Iranin välinen alustava ymmärryspöytäkirja, sekä tulitauon jatkaminen, ovat lieventäneet huolia alumiinin toimituksiin ja merikuljetusreitteihin kohdistuvista lisähäiriöistä Lähi‑idässä.

ING Economics totesi, että vaikka sopimus vähentää lisätoimitushäiriöiden riskiä, se ei olennaisesti muuta näkymiä.

"Odotamme edelleen, että maailmanlaajuinen alumiinimarkkina pysyy tänä vuonna alijäämäisenä", sanoi Ewa Manthey.

Konfliktiin liittyneet toimitushäiriöt ovat jo poistaneet markkinoilta arviolta 3 miljoonaa tonnia tuotantoa.

ING ennustaa maailmanlaajuisen alumiinin alijäämän olevan 1.8 miljoonaa tonnia vuonna 2026, pohjautuen kadonneeseen kapasiteettiin, jota ei voida nopeasti palauttaa.

Manthey selitti, että sulattoja on suunniteltu toimimaan jatkuvasti, ja seisokille jääneen kapasiteetin uudelleenkäynnistäminen voi viedä kuukausia ja vaatia merkittäviä investointeja.

Kiina astuu mukaan, mutta vaikutus on rajallinen

Kiinan suuremmat vientimäärät ovat tuoneet jonkin verran helpotusta. Vientimäärät nousivat huhtikuussa 15 % vuodentakaisesta 598,000 tonniin ja kasvoivat toukokuussa vielä 16 % 630,000 tonniin.

China Nonferrous Metals Industry Association odottaa, että vuoden 2026 alumiinituotteiden vienti nousee ennätykselliselle tasolle.

Kasvua on ajanut kansainvälisten ja kiinalaisten alumiinihintojen välinen laajeneva preemio, joka kannustaa tuottajia maksimoimaan viennin.

Heikompi kotimainen kysyntä ja kohonneet varastotasot ovat myös tukeneet vientilähetyksiä.

Kiina on myös lisännyt alumiinioksidin vientiä, ja toukokuun lähetykset nousivat 36.4 % vuodentakaisesta 280,000 tonniin.

Manthey varoitti kuitenkin, että Kiinan kyky lisätä tarjontaa edelleen on rajallinen.

Vuotuistettuna tuotanto on jo 46.7 million tonnes, yli hallituksen 45 million tonne kapasiteettikaton.

"Vaikka suuremmat vientimäärät ovat auttaneet lievittämään osaa maailmanmarkkinoiden kireydestä, Kiinan tuotannon merkittävälle kasvulle näyttää olevan rajallisesti tilaa", hän sanoi.

Indonesian odotetaan lisäävän 0.5–0.8 million tonnes alumiinikapasiteettia tänä vuonna, mutta ING totesi, että tämä on selvästi alle Lähi‑idän konfliktin vuoksi menetetyn arviolta 3 million tonnes määrän.

Sähkö‑ ja lupa‑rajoitukset voivat edelleen rajoittaa tuotantoa.

Täten Indonesian vähittäinen tarjonnan kasvu ei todennäköisesti muutakaan markkinatasapainoa olennaisesti lyhyellä aikavälillä.

Hinnat pysyvät tukevina riskien lieventyessä

Konfliktin huippuvaiheessa alumiinihintoihin sisältyi geopoliittinen preemio, joka kuvasti lisätoimitushäiriöiden riskiä.

Koska tulitauko on jatkunut ja Yhdysvaltojen ja Iranin MoU tarjoaa neuvottelukehikon, osa tästä preemiosta todennäköisesti purkautuu.

Kuitenkin Manthey korosti, että laskupaineet ovat rajalliset. "Näemme edelleen fundamenttien tukevan alumiinia huolimatta viimeaikaisesta de‑escalationista", hän sanoi.

LME:n alumiinivarastot ovat laskeneet noin 314,000 tonniin, lähes 40 % vähemmän vuodenvaihteen tasosta, vaikka Kiinan vienti on vahvistunut ja jännitteet lieventyneet. 

Varastotasot edelleen antavat viitteitä fyysisen markkinan kireydestä. ING pitää alumiinihintanäkemyksensä $3,500 per tonne in Q3 ja $3,400 per tonne in Q4.

Näkymät

Lähi‑idän jännitteiden lieventyminen on vähentänyt välittömiä riskejä, mutta alumiinimarkkina pysyy rakenteellisesti kireänä. 

Menetettyjen toimitusten palauttaminen vie kuukausia, Kiinan vienti ei voi kasvaa määrättömästi, ja Indonesian myötä tulevat vähittäiset lisäykset eivät riitä kuromaan umpeen aukkoa.