Kulta kohtaa $3,800-varoituksen, kun Deutsche Bank varoittaa Fedin koronnoususta

Deutsche Bank on alentanut kultahintanäkymiään jopa 22%, viitaten Yhdysvaltojen taloustiedon kestävyyteen, Fedin kireämpiin signaaleihin ja heikkoon sijoituskysyntään. 

Pankki ennustaa nyt kultaa $4,300 per unssi vuoden kolmannella neljänneksellä ja $4,800 neljännellä neljänneksellä, mikä on selvästi aiempia projekteja alempana.

Kirjoitushetkellä COMEX gold contract oli $4,145.76 per unssi, 1.4% alle edelliseen sulkuun verrattuna. 

Deutsche Bankin ennustelasku

Bloomberg kertoi, että Deutsche Bank AG laski kultanäkymäänsä jopa 22% sijoittajien viilentyessä optimistisesta näkemyksestä.

Pankin tutkimusanalyytikko Michael Hsueh kirjoitti muistiinpanossaan, että “Fed‑odotusten uudelleenhinnoittelu yhdessä Yhdysvaltojen vahvojen makrotietojen kanssa on ollut pääasiallinen tekijä kullan laskussa.”

Uudet ennusteet asettavat kullan $4,300 unssilta vuoden kolmannelle neljännekselle ja $4,800 vuoden 2026 viimeiselle neljännekselle, kun aiemmat tavoitteet olivat yli viidenneksen korkeammat. 

Vaikka molemmat tasot merkitsevät nousua nykyisistä spot‑hinnoista noin $4,140, ne ovat merkittävä peruutus aiemmista optimistisista odotuksista. 

Fed‑politiikka painaa tunnelmaa

Kulta on jo laskenut yli 11% tänä neljänneksenä. Lähi‑idän sota nosti aluksi energian hintoja, lisäten inflaatiohuolia ja odotuksia tiukemmasta rahapolitiikasta. 

Viimeisimmässä kokouksessaan Federal Reserve jätti korot ennalleen mutta antoi viitteitä kasvavasta kannasta koronnostoihin.

Uusi puheenjohtaja Kevin Warsh lupasi palauttaa hintavakauden, mikä vahvisti kireän linjan sävyä.

Hsueh varoitti, että jos Fed nostaa korkoja kolme–neljä kertaa, kulta voi pudota edelleen noin $3,800 per unssi.

Korkeampien tuottojen näkymä vähentää korottomien omaisuuserien, kuten kullan, houkuttelevuutta, jolloin ETF‑kysyntä on ratkaisevaa hintojen ylläpitämiseksi. 

Heikko sijoituskysyntä

Deutsche Bank korosti, että kultaa jäljittelevistä ETF‑rahastoista jatkuvat ulosvirtaukset ovat poistaneet keskeisen tukipilarin. 

“Metallin tavanomainen tuki puuttuu selvästi,” Hsueh sanoi.

Kiinassa paikallinen diskontto Comex‑hintoihin viittaa siihen, ettei tuonti tarjoa helpotusta, mikä heikentää kysyntää entisestään.

Tämä heijastaa laajempaa sijoittajavarovaisuutta. Goldman Sachs laski viime viikolla vuoden loppuennustettaan $500:lla $4,900:aan, vedoten odotuksiin, että Fed ei laske korkoja tänä vuonna. 

Keskuspankit pysyvät ostajina

Huolimatta laskusuuntaisista tarkistuksista Deutsche Bank totesi yhden valoisan kohdan: virallisen sektorin kysynnän. 

“Yksi pilari, joka pysyy vahvana, on keskuspankkien kysyntä, ja odotamme tämän jatkuvan jonkin aikaa,” Hsueh kirjoitti. 

Keskuspankit ovat hajauttaneet reserviensä pois dollarista, mikä tarjoaa tasaisen tukilähteen kullalle, vaikka sijoitusvirrat heikkenisivätkin.

Näkymät

Alentaminen korostaa, kuinka nopeasti markkinatunnelma kullassa on muuttunut. Yhdysvaltojen kestävien tietojen, Fedin kireämpien signaalien ja heikkojen ETF‑virtausten myötä, 

Deutsche Bank odottaa hintojen pysyvän paineen alaisina lyhyellä aikavälillä. Vaikka keskuspankkien ostot tarjoavat jonkin verran vakautta, riskitasapaino viittaa lisääntyvään volatiliteettiin.

Jos Fedin kiristäminen kiihtyy, kulta saattaa testata tasoja lähempänä $3,800. Päinvastoin, jos inflaatio laantuu tai geopoliittiset riskit kärjistyvät uudelleen, turvasatamakysyntä voi tarjota tilapäistä helpotusta. 

Tällä hetkellä pankin tarkistetut tavoitteet heijastavat varovaisempaa linjaa, ja ne ovat linjassa muiden instituutioiden kanssa, jotka ovat hillinneet nousuodotuksiaan.