Apple ja Microsoft korottavat hintoja – voiko tekoäly kiihdyttää inflaatiota?

Tekoälybuumia on pitkään markkinoitu muuttavana voimana, joka lisäisi tuottavuutta ja lopulta laskisi kustannuksia koko taloudessa.

Mutta tällä viikolla sijoittajat kohtasivat vähemmän käsitellyn seurauksen tekoälykilvassa: korkeammat hinnat.

Apple ja Microsoft ilmoittivat molemmat torstaina tuotehintojen korotuksista ja perustelivat niitä muistien ja tallennusteknologioiden jyrkästi nousseilla kustannuksilla, jotka ovat käyneet niukoiksi teknologiajättien sijoittaessa satoja miljardeja dollareita tekoälyinfrastruktuuriin.

Toimet vahvistivat kasvavia huolia siitä, että tekoäly saattaa ainakin lyhyellä aikavälillä olla inflaatiota kiihdyttävä eikä sitä hidastava voima.

"Applein ja Microsoftin hinnankorotukset ovat osuneet markkinoiden inflaatioepäilyihin, lisäten huolia siitä, että kaukana inflaatiota alentavasta, tekoälybuumi saattaakin olla inflaatiota kiihdyttävä erityisesti jo kovilla oleville kuluttajille, vahingoittaen pikemminkin kuin auttaen talouskasvua", sanoi Chris Beauchamp, IG:n päämarkkina-analyytikko.

Muistipula osuu kulutuselektroniikkaan

Apple korotti hintoja useilla MacBook- ja iPad-malleilla 100–300 dollarilla, vaikka iPhone-hinnat jätettiin ennalleen.

"Tekoälydatakeskusten nopea laajentuminen on synnyttänyt poikkeuksellisen kysyntäpiikin muistin ja tallennuksen osalta. Emme ole koskaan nähneet komponenttihinnoissa tällaista, tällaista nopeaa nousua", Apple totesi tiedotteessa.

Yhtiö lisäsi, että se oli "saavuttanut pisteen, jossa meidän on alettava nostaa hintoja useissa tuotteissa", ja vihjasi, että lisäkorotukset ovat mahdollisia.

Markkinareaktio oli nopea. Apple-osakkeet romahtivat 6 prosenttia, mikä oli niiden pahin yhden päivän lasku yli vuoteen.

Microsoft ilmoitti vastaavista toimista.

Ohjelmistojätti kertoi, että Xbox-konsolien hinnat nousevat maailmanlaajuisesti: 512 gigatavun malleissa hinnat nousevat 100 dollarilla ja 1 teratavun versioissa 150 dollarilla, muutokset voimaan 1. elokuuta.

Yhtiö kertoi myös lopettavansa 2 teratavun Xbox-mallin.

Toimet lisäsivät luetteloon teknologiavalmistajista, jotka ovat nostaneet hintojaan tänä vuonna.

Dell, HP, Lenovo ja Asus ovat kaikki varoittaneet korkeammista hinnoista, kun taas Samsung nosti Yhdysvalloissa kahden Galaxy S26 -mallin hintaa 100 dollarilla.

Muistipiirivajaus ja 'chipflation'-pelot

Hinnankorotukset johtuvat ennennäkemättömästä muistipiirivajauksesta.

Muisti- ja tallennuskomponentit ovat muodostuneet keskeisiksi osiksi tekoälybuumia, kun hyperskalaarit kilpailevat yhä tehokkaampien datakeskusten rakentamisesta.

Toimittajat ovat siirtäneet tuotantoaan kohti tekoälypalvelimissa käytettäviä suurikaistaisia muistipiirejä, mikä on jättänyt kulutuselektroniikkavalmistajat kamppailemaan toimitusten kanssa.

"Neljän suurimman yhdysvaltalaisen teknologiayrityksen ennustetaan käyttävän 725 miljardia dollaria datakeskuksiin ja tekoälylaitteisiin pelkästään vuonna 2026. Tällainen muistipiirien kysyntätaso on luonut toimitusketjun, jonka ei ole mahdollista pysyä sen tahdissa", sanoi James Bull RSM UK:sta.

Bull sanoi, että on yhä selvempää, että tekoälytalouden rakentamisen kustannuksia siirretään kuluttajille ja potentiaalisesti laajemminkin inflaationäkymiin.

Morgan Stanleyn analyytikot varoittivat aiemmin tässä kuussa, että muistihintojen paisuminen voisi laajentaa niin sanottua "chipflationia" eri toimialoille.

Pankki totesi, että muistipiirien hinnat ovat nousseet kuusinkertaisiksi viimeisen vuoden aikana.

"Mikä alkoi tekoälyinfrastruktuurin pullonkaulana, leviää nyt laitteiden katteisiin, laitteiden saatavuuteen, pilvikustannuksiin, inflaatioon ja politiikkaan", pankki kirjoitti muistiossaan.

Alueet, joilla tekoälyinfrastruktuuri synnyttää uusia inflaatiopaineita

Jotkut ekonomistit uskovat, että tekoälyn inflaatiovaikutukset ulottuvat puolijohteita pidemmälle.

JPMorgan Asset Managementin päästrategi David Kellyn huhtikuun muistion mukaan tekoälykehitykseen liittyvä valtava menoaalto on todennäköisesti lyhyellä aikavälillä inflaatiota kiihdyttävä eikä inflaatiota hidastava, koska kysyntä osuu talouteen hyvin ennen kuin tuottavuushyödyt realisoituvat.

Kelly myönsi, että nousevat muistipiirien hinnat ovat yksi kanava, jonka kautta tekoälyinvestoinnit voivat siirtyä korkeampiin hintoihin, mutta hän sanoi, että ne eivät vielä edusta merkittävää koko talouden laajuista inflaation lähdettä.

Sen sijaan hän osoitti muihin nouseviin paineisiin. Yksi selkeimmistä esimerkeistä on sähkön kysynnän kasvu.

"Yksi tämän kysynnän osa-alue on sähkönkulutus. Yli vuosikymmenen kasvun puutteen jälkeen Yhdysvaltain sähkön tuotanto kasvoi 2,5 % vuonna 2024, 2,4 % vuonna 2025 ja oli maaliskuussa 2026 3,0 % korkeammalla kuin vuotta aiemmin", hän sanoi, ja totesi, että suuri osa kasvusta johtui datakeskusten kulutuksesta ja tekoälymallien lisääntyneestä käytöstä koulutuksessa ja inferenssissä.

Kelly sanoi, että tämä todennäköisesti myötävaikutti sähkön kuluttajahintaindeksin 4,6 % vuotuiseen nousuun maaliskuussa.

Koska sähkön paino kuluttajahintaindeksissä on kuitenkin vain noin 2,5 %, korkeammat sähkökustannukset selittivät vain 0,1 prosenttiyksikköä maaliskuun 3,3 %:n vuotuisesta noususta.

Tekoälydatakeskuksiin liittyvä rakennusbuumi luo myös työvoimapaineita.

Rakennustyöntekijöiden palkat nousivat maaliskuussa 4,3 % vuodentakaisesta, mikä ylitti laajemman yksityisen sektorin 3,5 %:n nousun.

Kelly kuitenkin sanoi, että tämä kiihtyminen johtui todennäköisemmin työvoimapulasta kuin pelkästään tekoälystä.

Yhdysvaltain rakennustyöntekijöiden kokonaismäärä kasvoi viimeisen vuoden aikana vain 0,7 %, osittain heijastaen maahanmuuttajatrendien jyrkkää kääntymistä alalla, joka on historiallisesti tukeutunut voimakkaasti maahanmuuttajatyövoimaan.

Ekonomistien mukaan tekoälyn tuottavuushyödyt voivat lopulta hillitä inflaatiota

Kelly kuitenkin totesi, että on epätodennäköistä, että useimmat yritykset olisivat tähän mennessä saavuttaneet merkittäviä kustannussäästöjä uusimpien tekoälymallien käyttöönotolla, ja vielä epätodennäköisempää on, että mahdolliset säästöt olisi siirretty kuluttajille.

"On pieni mutta kasvava määrä irtisanomisilmoituksia, jotka suoranaisesti liitetään tekoälyyn, ja on joitain merkkejä siitä, että aloittelevien työntekijöiden palkkaaminen on vähentynyt eniten tekoälylle altistuneilla toimialoilla", hän sanoi.

Hän lisäsi, että pelko siitä, että tekoäly "vie työpaikkasi", voi myös saada työntekijät varovaisemmiksi, ja kokonaistason vuotuinen palkkakehitys laski maaliskuussa lähes viiden vuoden matalimmalle tasolle.

Tuoreemmat tiedot globaalilta irtisanomisfirmalta Challenger, Gray & Christmas kuitenkin viittaavat siihen, että tekoälyn vaikutus työllisyyteen on vahvistumassa.

Yhdysvaltalaiset työnantajat ilmoittivat toukokuussa 97 006 työpaikan vähentämisestä, ja tekoälyn osuus oli noin 40 % kaikista kuukauden aikana ilmoitetuista irtisanomisista.

Se oli kolmas peräkkäinen kuukausi, jolloin tekoäly oli pääasiallinen syy ilmoitetuille työpaikkojen vähennyksille.

"Tästä työmarkkinoiden 'pelote'-vaikutuksesta huolimatta näyttää kuitenkin siltä, että tekoäly kokonaisuutena lisää hieman inflaatiota lyhyellä aikavälillä, vaikka se ei tule olemaan tärkein inflaation ajuri. Jos tämä jatkuu seuraavan kahden vuoden aikana, se yksinään kumoaisi ajatuksen siitä, että tekoälystä tuleva inflaatiota hidastava impulsse tukisi tarvetta lyhytaikaisiin korkojen alennuksiin", Kelly sanoi.

Hän odottaa tekoälyn muodostuvan pitkällä aikavälillä voimakkaaksi inflaatiota hidastavaksi tekijäksi, kun tuottavuushyödyt alkavat ilmetä ja levitä talouteen.

Goldman Sachs on yhtynyt tähän arvioon, ja sanoo, että tekoäly tällä hetkellä lisää inflaatiopaineita, vaikka sen pitäisi lopulta alentaa tuotantokustannuksia ja lisätä talouskasvua.

"Odotamme, että tekoäly tuottaa suuria tuottavuushyötyjä seuraavien vuosien aikana, lisäten talouden potentiaalista kasvuvauhtia ja painaen tuotantokustannuksia alaspäin. Toistaiseksi kuitenkin tekoäly lisää Yhdysvaltain inflaatiota", Goldman Sachsin ekonomistit kirjoittivat viime kuussa.