Hopean hinnan ennuste: voiko $58-tason murtuma syventyä öljypelon kasvaessa?

Hopean viimeisin lasku osoittaa, kuinka nopeasti geopoliittinen riski voi kääntyä jalometalleja vastaan, kun se ruokkii inflaatiotarinaa.

Valkometalli laski alle $58 unssilta keskiviikkona, kun sijoittajat epäilivät, voiko hauras Yhdysvaltojen ja Iranin rauhanpolku pitää ja voisiko uudelleen kohdistuva paine Hormuzinsalmen ympärillä pitää energiahinnat alttiina.

Hopealle huoli ei koske vain öljyä. Kyse on siitä, mitä korkeampi öljyhinta voisi merkitä Fedille.

Hormuzin riski muuttuu Fedin ongelmaksi

Spot-hopea kävi hieman alle $58 Aasian tunneilla, jättäen XAG/USD:n noin 1 % miinukselle päivän aikana.

Liike seurasi uusia epäilyjä epäsuorista Yhdysvaltojen ja Iranin neuvotteluista Dohassa, jossa Yhdysvaltain lähettiläiden odotetaan työskentelevän välittäjien kautta sen sijaan, että he tapaisivat iranilaisia virkamiehiä suoraan.

Se on merkittävää, koska kiista liittyy Hormuzinsalmeen, yhteen maailman tärkeimmistä energiankulun pullonkauloista.

Mikä tahansa maksujärjestelmä, kuljetushäiriö tai uusi sotilaallinen jännite vesiväylällä voisi elvyttää öljyn hintapainetta.

Se puolestaan monimutkaistaisi inflaation näkymiä juuri silloin, kun treidaajat pohtivat, tarvitseeko Fed kiristää politiikkaa uudelleen tänä vuonna.

Hopea hyötyy usein turvasatamaostoista, mutta tuo tuki heikkenee, kun hallitsevaksi kaupankäynnin teemaksi nousevat korkeammat korot ja vahvempi dollari.

Kuten kulta, hopea ei tuota korkoa, joten se on vähemmän houkutteleva, kun sijoittajat voivat saada enemmän käteisestä tai joukkovelkakirjoista.

Yhdysvaltain talousdata palaa keskiöön

Seuraava testi tulee Yhdysvaltojen talousluvuilta. Sijoittajat seuraavat ADP:n yksityisen sektorin työpaikkaraporttia ja ISM:n teollisuuden PMI:tä kesäkuulta, jotka molemmat julkaistaan myöhemmin keskiviikkona.

Nykyisten kalentereiden mukaan yksityisen sektorin työllisyyden odotetaan olevan noin 118 000, kun se oli toukokuussa 122 000, ja ISM:n teollisuusindeksin odotetaan pysyvän lähellä 54:ää.

Työmarkkinatilanne on jo tukenut Fedin haukkamaisia näkemyksiä.

Toukokuun avoimet työpaikat pysyivät odottamattomasti lähellä 7,6 miljoonaa, yli ennusteiden, mikä viittaa siihen, että työn kysyntä pysyy vahvana, vaikka palkkaaminen on hiipunut.

Tämä yhdistelmä on hankala markkinoille: talous ei ole tarpeeksi heikko pakottaakseen politiikan keventymiseen, mutta inflaation riskit eivät ole kadonneet.

Torstain nonfarm-työllisyysraportti on siksi merkittävämpi laukaisija.

Vahva lukema vahvistaisi todennäköisesti "korkeammalla pidempään" -teemaa ja pitäisi painetta hopeassa. Hieman pehmeämpi luku voisi antaa metallille tilaa tasapainottua.

Hopealta puuttuu yhä selkeä nousun laukaisija

Laajempi hopeatarina ei ole rikki. Teollinen kysyntä toimii yhä merkittävänä tukena, erityisesti sähköistymisen ja aurinkoenergian kysynnän osalta.

Mutta lyhyen aikavälin hinnoittelua ohjaavat makrotaloudelliset tekijät pikemmin kuin tarjonta-kysyntäoptimismi.

Tällä hetkellä treidaajat käsittelevät tuttua yhdistelmää: epävarmaa Lähi-idän diplomatiaa, öljyherkkää inflaatioriskiä ja Fedillä on vähän syitä kuulostaa pehmeältä.

Kunnes jokin näistä paineista hellittää, hopean nousut voivat olla vaikeita nähdä kestäviksi.