Öljyn hinnat vakaat — US–Iranin neuvottelut vaimentavat Lähi-idän toimitushuolia

Öljyn hinnat olivat perjantaina lähes ennallaan. Vertailuöljy kirjasi vain vaatimattomia nousuja, kun sijoittajat punnitsivat toiveita käynnissä olevista US–Iran-neuvotteluista nousevia Lähi-idän öljytoimituksia ja jatkuvia huolia globaalista kysynnästä vastaan.

Brent-raakaöljyfutuurit nousivat 0,19 % 71,94 dollariin tynnyriltä, kun taas Yhdysvaltain West Texas Intermediate (WTI) -raakaöljy kohosi 0,13 % 68,78 dollariin.

Perjantain noususta huolimatta molemmat indikaattorit olivat viikkotasolla käytännössä ennallaan sen jälkeen, kun ne laskivat alimmilleen siitä ennen US–Israelin konfliktin Iranin kanssa alkamista helmikuun lopulla.

Yhdysvaltain rahoitusmarkkinat olivat perjantaina suljettuja itsenäisyyspäivän loman vuoksi.

Rauhaneuvottelut tukevat markkinatunnelmaa

Sijoittajatunnelmaa on jatkanut vaikuttamasta Yhdysvaltojen ja Iranin välinen diplomaattinen työ, ja toiveet siitä, että neuvottelut voisivat auttaa vakauttamaan öljynvirtoja Hormuzinsalmen kautta, pysyvät.

Commerzbankin analyytikoiden mukaan odotuksia strategisen vesiväylän täydellisestä avaamisesta tukevat käynnissä olevat keskustelut.

"US–Iranin sopimusprosessi on yhä hauras mutta jatkuu toistaiseksi, sillä Hormuzinsalmen maksujen ja hallinnoinnin kysymys on edelleen kiistanalainen," Citi-analyytikot kirjoittivat.

"Odotamme, että muistio (MoU) pitää, ei siksi että luottamus olisi äkillisesti syntynyt, vaan koska kannustimet sopimuksen rikkomiseen ovat molemmille osapuolille vähäiset," Citi-analyytikot lisäsivät.

Vaikka Dohassa käydyt epäsuorat neuvottelut eivät tuottaneet pysyvää sopimusta, Yhdysvaltain presidentti Donald Trump sanoi torstaina, että Iran oli "hyväksynyt lähes kaiken, mitä vaadimme", ja Qatar kertoi edistyksestä keskusteluissa.

Samaan aikaan geopoliittiset riskit pysyvät koholla. Iranin yhteinen sotilaskomento varoitti, että mikä tahansa Yhdysvaltojen puuttuminen Hormuzinsalmeen johtaisi "ratkaisevaan ja nopeaan vastaukseen."

Tarjonnan elpyminen painaa raakaöljyn hintoja

Kun liikenne Hormuzinsalmen kautta vähitellen palautuu,lahden tuottajat ovat lisänneet öljyntuotantoa, mikä kasvattaa odotuksia vahvemmasta lyhyen aikavälin tarjonnasta.

Kuwaitin raakaöljyntuotanto nousi kesäkuussa 1,65 miljoonaan tynnyriin päivässä toukokuun 580 000 tynnyristä, lähteen mukaan.

Vähintään viisi supertankerilla kuljettanutta alusta, jotka veivät noin 10 miljoonaa tynnyriä Saudi-Arabian raakaöljyä, ovat poistuneet Hormuzinsalmesta, ja Saudi Aramco on siirtynyt pidemmän aikavälin sopimuksista spot-hinnoitteluun nopeuttaakseen myyntejä Aasiaan.

"Kestävä nousu raakaöljyn hinnoissa on todennäköisempää vasta sitten, kun markkinoille on imeytynyt nykyisin laivoilla jumissa oleva ja varastoitu öljy, ja jos tuotannon elpyminen ei riitä kompensoimaan Hormuzinsalmen kautta kulkevia määriä," PVM:n analyytikko Tamas Varga sanoi.

Commodity Context -uutiskirjeen perustaja Rory Johnston myös totesi, että alueellinen tuotannon kasvu on nopeampaa kuin odotettiin.

"Kaiken kaikkiaan Lähi-idän tarjonnan elpyminen ylittää alkuperäiset odotuksemme, kun taas Kiinan vaimentunut tuontikysyntä pysyy heikkona," Johnston sanoi.

Contango viestii runsaasta lyhyen aikavälin tarjonnasta

Tarjonnan elpyminen on muuttanut öljyfutuurimarkkinan rakennetta.

Brent on siirtynyt contangoon, jolloin promptit sopimukset noteeraavat myöhempien sopimusten alapuolella.

Etukuukauden Brentin ja kuuden kuukauden eteenpäin suuntautuvan sopimuksen välinen spread muuttui negatiiviseksi 1. heinäkuuta ensimmäistä kertaa tänä vuonna, heijastaen odotuksia runsaista toimituksista ja heikentyneestä lyhyen aikavälin kysynnästä.

"Vasta vapautuva raakaöljy kilpailee kysynnästä, joka on jo vähentynyt ja tyydytetty, ja juuri siksi käyrän etupään hinnat ottavat osumaa," ICIS:n globaalien öljymarkkinoiden johtaja David Jorbenaze sanoi.

Analyytikot huomauttivat, että contango voi kannustaa treidaajia sijoittamaan öljyä varastoihin, jos hintojen välinen ero kasvaa tarpeeksi kattamaan varastointi- ja rahoituskulut.

Samaan aikaan Yhdysvaltain odotuksia heikompi työllisyysdata tuki myös osaltaan öljyn hintoja.

Kesäkuun nonfarm-työllisyys kasvoi vain 57 000:lla, mikä vähensi odotuksia lisäkorotuksista Fedin toimesta ja heikensi Yhdysvaltain dollaria — yleensä tukevat tekijöitä dollariin noteerattaville hyödykkeille, kuten raakaöljylle.

Commerzbank totesi, että nykyinen hintojen heikkous heijastaa odotuksia tulevasta ylitarjonnasta ennemmin kuin merkkejä markkinoiden olevan jo ylitarjonnassa, ja lisäsi, että Yhdysvaltain energiatiedon EIA:n tulevat ennusteet ja OPEC+:n tulevat tuotantopäätökset pysyvät öljyn hintojen keskeisinä ajureina.