Strategy (MSTR) -osake laskee 3% $467M rahoituksen jälkeen: mitä tapahtui sen BTC-omistuksille?

Bitcoin-varantoyhtiö Strategy (aiemmin tunnettu nimellä Microstrategy) laski maanantaina 3 %, kun se viime viikolla keräsi noin $466.7 million myymällä tavallisia osakkeita ja jättämällä bitcoin-omistuksensa ennalleen.

Yhtiö myi 4,818,781 MSTR-osaketta 6.–12. heinäkuuta välisenä aikana eikä ostanut tai myynyt yhtään bitcoinia tuona ajanjaksona.

Tuotot kasvattivat Strategyn US-dollarivarantoa $450 millionilla noin $3 billioniin 12. heinäkuuta tilanteessa.

Strategy pitää hallussaan edelleen 843,775 BTC:tä, kertoo yhteisperustaja ja toimeenpaneva puheenjohtaja Michael Saylor.

Yhtiö hankki omistuksensa keskimääräiseen ostohintaan $75,476 per bitcoin, mikä edustaa noin $63.7 billionin kokonaishankintakustannusta, sisältäen palkkiot ja kulut.

Nykyisillä markkinahinnoilla, noin $63,000 per bitcoin, omistukset ovat arvoltaan noin $53 billionia, jolloin yhtiöllä on noin $10.7 billionin suuruiset kirjaamattomat tappiot.

Realisoitumattomista tappioista huolimatta Strategy hallitsee yhä noin 4 % bitcoinin enimmäistarjonnasta, joka on 21 miljoonaa kolikkoa.

Saylorin julkaisu ruokkii spekulaatioita

Ennen ilmoitusta Michael Saylor julkaisi X:ssä toisen bitcoin-seurantakaavion viestillä: "Orange dots tell only part of the story."

Saylorin sunnuntaijulkaisujen on usein nähty edeltävän Strategyn viikoittaisia bitcoin-hankinta-ilmoituksia. Aiemmat viestit kuten "A good time to add more dots" ja "Looks better with more dots" ovat seuranneet ostoilmoituksia.

Viime aikoina yhtiön viestintä on kuitenkin heijastanut sen muuttuvaa pääomastrategiaa.

28. kesäkuuta julkaistu viesti "We're gonna need more charts" edelsi uuden pääomakehyksen ilmoittamista bitcoin-oston sijaan.

Hänen 5. heinäkuuta julkaistu viestinsä tuli ennen Strategyn ilmoitusta 3,588 BTC:n myynnistä noin $216 millionin arvosta, mikä oli yhtiön historian suurin bitcoin-myynti.

Uuden Digital Credit Capital Frameworkinsa mukaisesti Strategy on rajoittanut US-dollarivarantoaan etuoikeutettujen osakkeiden osinkojen ja korkomaksujen rahoittamiseen.

Yhtiö hyväksyi myös $1 miljardin takaisinosto-ohjelman digitaalisille luottositoumuksilleen, jossa aluksi etusijalla on STRC, yhdessä etuoikeutetun osakelajin joustavan kuukausittaisen osinkopolitiikan kanssa.

Erillisenä toimenpiteenä Strategy valtuutti $1 miljardin tavallisen osakkeen takaisinoston ja perusti BTC Monetization Program -ohjelman, joka sallii enintään $1.25 miljardin bitcoin-myynnit varantojen, osinkojen, korkovastuiden ja arvopaperien takaisinostojen tukemiseksi.

VanEckin Matthew Sigel totesi, että yhtiön äskettäinen 3,588 BTC:n myynti ei laskettu mukaan uuteen BTC Monetization Program -ohjelmaan, mikä viittaa siihen, että Strategyllä voi olla lisämyyntikapasiteettia ilmoitetun rajan ulkopuolella.

Analyytikot arvioivat rahoitusstrategiaa

Gabe Selby, Paywardin tytäryhtiön CF Benchmarksin tutkimusjohtaja, sanoi Block-raportissa, että Strategyn lyhyen aikavälin taloudellinen asema pysyy vakaana viimeisimmän pääomanhankinnan jälkeen.

"Se, mikä tekee viimeisimmästä myynnistä merkityksellisen, on STRC:n luoma laajentunut pääomarakenne, jossa rajattu myynti tukee likviditeettiä," Selby sanoi. "Huoli alkaa, kun bitcoinin myymisestä ei tule enää valinta vaan toistuva vaatimus pääomarakenteen ylläpitämiseksi."

Selbyn mukaan Strategyn vuotuiset rahoituskustannukset ovat noin 3.4 % bitcoin-omistustensa arvosta.

Nykyiset käteisvarannot kattavat noin 17.4 kuukautta näistä kuluista, ja laajentuen valtuutetun varantojen kasvatuskapasiteetin myötä 25.9 kuukauteen.

Laajempi bitcoin-varantosektori jatkaa laajentumistaan.

Bitcoin Treasuries -aineiston mukaan 197 julkista yhtiötä on ottanut käyttöön bitcoin-hankintastrategioita. Tetherin tukema Twenty One, Metaplanet, MARA ja Bitcoin Standard Treasury Company kuuluvat suurimpien yritysomistajien joukkoon Strategyn jälkeen.

Kuitenkin monet bitcoin-varantoyhtiöt ovat kokeneet merkittäviä osakekurssilaskuja vuoden 2025 huipuistaan, kun markkina-arvon ja nettovarallisuuden kertoimet ovat supistuneet.

Standard Chartered piti ennallaan vuoden 2026 loppuun kohdistuvan bitcoin-hintanäkemyksensä $100,000:ssa, todeten, että Strategyn muuttuva lähestymistapa on "enemmän viestintäongelma kuin maksukyvyttömyysongelma."

Grayscalen analyytikot sanoivat vastaavasti, että vahvempi rahoitusasema voisi vähentää yhtiötä koskevia pidemmän aikavälin riskejä.