Goldman Sachsin osake räjähti – jättitulos yllätti Wall Streetin

Goldman Sachs ilmoitti tiistaina ennätystason neljännesvuosituotoista ja osakekohtaisesta tuloksesta, kun vilkastunut osakekauppa, vahvistunut merkintätoiminta ja kasvaneet varainhoitopalkkiot sysäsivät toisen neljänneksen voiton selvästi Wall Streetin odotusten yli.

Newyorkilainen pankki kirjasi nettotuottoja $20.34 billion kolmen kuukauden jaksolla kesäkuuhun päättyen, mikä on 39% enemmän kuin vuotta aiemmin.

Nettotulos nousi 78% tasolle $6.63 billion, ja laimennettu osakekohtainen tulos nousi 92% ennätykselliseen $20.98.

FactSetin kyselyn analyytikot olivat ennustaneet tulokseksi noin $14.51 osakkeelta ja tuotoiksi $16.23 billion.

Goldman ylitti siten konsensusennusteen osakekohtaisessa tuloksessa noin 45% ja tuottoennusteen noin 25%.

Vuotuistettu keskimääräinen oman pääoman tuotto, keskeinen kannattavuusmittari, nousi 23.5%:iin 12.8%:sta vastaavalla neljänneksellä viime vuonna.

Aineelliseen omaan pääomaan suhteutettu tuotto oli 25.5%. Yhtiö kuvaili jaksoa ennätystasoiseksi kvartaaliksi tuotoissa ja laimennetussa osakekohtaisessa tuloksessa, kun nettotulos oli sen historian toiseksi korkein.

Ennätykselliset osaketulot selittävät tulosyllätyksen

Global Banking & Markets kirjasi ennätykselliset nettotuotot $15.52 billion, 53% nousua vuodentakaiseen verrattuna.

Tulosta johti osakepuoli, jossa tuotot nousivat 72% ennätykselliseen $7.42 billion.

Osakevälityksen tuotot nousivat 60% ennätykselliseen $4.16 billion, heijastaen vahvempaa toimintaa sekä käteistuotteissa että johdannaisissa.

Osakerahoituksen tuotot lähes kaksinkertaistuivat ennätykselliseen $3.26 billion, kun asiakkaiden saldot kasvoivat.

Kiinteätuottojen, valuutan ja hyödykkeiden tuotot kasvoivat 32% $4.59 billioniin.

Siihen kuului ennätykselliset FICC-rahoitustuotot $1.22 billion, mikä auttoi kumoamaan yhden päähuolista, jotka painoivat sentimenttiä ensimmäisen neljänneksen jälkeen.

Sijoituspankkitoiminnan palkkiot nousivat 55% $3.40 billioniin. Osakeannin merkintätuotto yli kaksinkertaistui $985 millioniin, kun taas velkaannin merkintätuotto nousi 75% ennätykselliseen $1.03 billion.

Neuvontapalkkiot kasvoivat 17% $1.38 billioniin, kun toteutuneet yritysjärjestelyt tukivat toimintaa.

Goldman kertoi myös sijoituspankkipalkkiokantansa kasvaneen sekä ensimmäiseltä neljännekseltä että vuoden 2025 lopusta, tarjoten osin näkyvyyttä tuleviin tuottoihin.

Varainhoito tarjoaa laajemman kasvulähteen

Asset & Wealth Managementin tuotot nousivat 20% $4.60 billioniin, tuettuina ennätyksellisillä hallinnointi- ja muilla palkkioilla $3.36 billion.

Hallinnoitavat varat (assets under supervision) saavuttivat kaikkien aikojen tason $4.04 trillion sen jälkeen, kun jakson aikana kerättiin $230 billion nettovuoja.

Pitkän aikavälin palkkiopohjaiset varat kirjaisivat $91 billion nettovirtauksen, mikä oli yhtiön 34. perättäinen neljännes positiivisia virtoja.

Goldman keräsi myös ennätykselliset $59 billion kolmansilta osapuolilta vaihtoehtoisiin sijoituksiin.

Vahvuus tasapainottaa heikompia tuloksia yksityispankkitoiminnassa ja lainannossa, joissa tuotot laskivat 13% $689 millioniin.

Goldman katsoi laskun johtuvan pääasiassa Marcus-talletusten pienentyneestä nettokorkomarginaalista.

Platform Solutionsin tuotot laskivat 64% $221 millioniin, osittain heijastaen arvonalennuksia ja siirtymäkustannuksia Apple Card -lainaportfolioon liittyen.

Ennen tuloksia Oppenheimerin analyytikot varoittivat MarketWatchin kautta, että sijoituspankit olisivat siirtyneet myöhäissyklin vaiheeseen.

Goldmanin kiihtyvä palkkiokanta ja ennätykselliset merkintätulokset haastavat tuon varovaisen näkemyksen, vaikka kauppatoiminta on edelleen herkkä markkinaluottamukselle ja taloudellisille olosuhteille.

Tuotot kohoavat – Goldman korottaa osinkoaan

Toimintakulut nousivat 26% $11.67 billioniin, kun palkkiot kasvoivat samaan aikaan tuottojen kanssa.

Siitä huolimatta Goldmanin neljännesvuosittainen tehokkuusluku parani 57.4%:iin, mikä osoittaa, että tuotot kasvoivat huomattavasti nopeammin kuin kustannuspohja. Henkilöstömäärä laski 2% edellisestä neljänneksestä.

Luottotappioiden varaus pieneni $102 millioniin $384 millionista vuotta aiemmin, heijastaen pienempiä kuluttajaperusteisia varauksia ja parantunutta luottokehystä.

Goldman palautti $5.36 billion osakkeenomistajille neljänneksen aikana, mukaan lukien $4 billion takaisinostoina ja $1.36 billion osinkoina.

Pankki korotti neljännesvuosittaista osinkoaan 11%:lla $5 osakkeelta.

Toimitusjohtaja David Solomon totesi, että momentum oli kiihtynyt Goldmanin liiketoiminnoissa ja viittasi vahvoihin asiakasputkiin todisteena siitä, että toiminta voi jatkua.

Goldman Sachsin osakkeelle tulokset poistavat välittömät huolenaiheet kiinteätuottokaupankäynnin ympärillä ja osoittavat tulosvoiman, joka on saatavilla, kun diilien tekeminen ja markkinatoiminta vahvistuvat samanaikaisesti.

Keskeinen kysymys on, pystytäänkö ennätystasoinen osaketulo ja poikkeuksellisen vahva kannattavuus ylläpitämään, etenkin kun neljännes asetti huomattavasti korkeamman vertailutason tuleville tuloksille.