AMD laskee jälleen – miksi sijoittajat huolestuvat?

Advanced Micro Devicesin osake (NASDAQ: AMD) oli menossa toiselle peräkkäiselle laskulle torstaina, vaikka Wall Streetin analyysit olivat optimistisia.

AMD laski noin 3,2 % ja oli 513 dollarissa ennakkomarkkinakaupankäynnissä sen jälkeen, kun se laski 3,5 % keskiviikkona, mikä veisi osakkeen kahden päivän pudotukselle noin 6 %.

Heikkous heijasteli laajempaa vetäytymistä puolijohdeosakkeista ja huolta siitä, että AMD:n korkea arvostus jättää vähän varaa viiveille sen kunnianhimoisessa tekoälytiekartassa.

Laajempi sirumyynti painaa AMD‑osaketta

Philadelphia Semiconductor Index laski 2,6 % keskiviikkona ja on noin 16,5 % alle 22. kesäkuuta saavutetun huippunsa.

Roundhill Memory ETF putosi noin 7 %, ja sen lasku huipusta on laajentunut noin 30 %:iin.

Nämä liikkeet viittaavat siihen, että sijoittajat vähentävät altistusta koko tekoäly‑laitteistokauppaan sen sijaan, että reagoitaisiin vain AMD:hen.

TSMC:n päätös lisätä pääomamenoja ennätystuloksen jälkeen herätti myös kysymyksiä siitä, rakentavatko toimialan yritykset kapasiteettia nopeammin kuin asiakkaat voivat lopulta siitä hyötyä.

Puolijohdeosakkeet tuottivat suuria voittoja vuonna 2026, kun sirupula, hintojen nousu ja tekoälyinvestoinnit nostivat tulosennusteita.

Tuo menestys on tehnyt sektorista haavoittuvan aina, kun sijoittajat alkavat kyseenalaistaa kasvun keston.

Markkinadatasta päätellen puolijohdeindeksi pysyi vuoden alusta selvästi plussalla jopa heinäkuun korjauksen jälkeen, samalla kun lyhyiden positioiden määrä ja ETF‑ulosvirtaukset olivat nousseet.

SD Venturesin sijoitusjohtaja Alexander Lis varoitti, että tavoitehintojen korotukset voivat osittain heijastaa osakekurssin momentumia eivätkä takaa tulevia tuottoja.

Wall Street on muuttumassa optimistisemmaksi

Rosenblatt Securitiesin analyytikko Kevin Cassidy nosti AMD:n tavoitehinnan 490 dollarista 665 dollariin ja piti yllä osta‑suositusta.

”Suosittelemme omistamaan AMD‑osakkeita tulosraporttiin asti”, Cassidy sanoi TipRanksin mukaan, viitaten EPYC‑palvelinvoimakkuuteen ja AMD:n etuun Intelin Diamond Rapids ‑tuotteen viivästysten jälkeen.

UBS:n analyytikko Timothy Arcuri nosti tavoitehinnan 670 dollarista 700 dollariin ja säilytti osta‑suosituksen.

Arcuri totesi raportissa, että AMD:n 22.–23. heinäkuuta järjestettävän tekoälytapahtuman pitäisi korostaa kestävää CPU‑ ja GPU‑tiekarttaa, mahdollisia kumppanuuksia ja laajempaa datakeskusmarkkinaa, ja toimitusketjutarkastukset pysyivät tukevina.

KeyBancin analyytikko John Vinh teki aggressiivisimman kannan nostamalla tavoitteen 530 dollarista 725 dollariin.

Vinh odottaa AMD:n AI‑GPU‑myynnin kasvavan 1,7 billion USD (approx. 1,5 billion €):sta vuonna 2026 4,9 billion USD (approx. 4,2 billion €):iin vuonna 2027, kun lisäpalvelinprosessoreiden kapasiteetti sekä MI455:n ja Heliosin käyttöönotot tukevat kasvua.

Todellinen pelko saattaa olla, että täydellisyys on hinnoiteltu sisään

William Blairin analyytikko Sebastien Naji antaa selkeimmän selityksen myyntiaallolle.

Hän aloitti seurannan Market Perform ‑luokituksella ja varoitti, että AMD:n nousu oli jättänyt osakkeet ”hinnoitelluksi preemioon verrokkeihin nähden, ilman paljoa liikkumavaraa virheille.”

Naji arvioi, että AMD:tä käydään kauppaa 33‑kertaisella suhteella vuoden 2027 tuloksiin nähden.

Hän myös kyseenalaisti, kuinka pitkään palvelin‑CPU:n markkinaosuuden voitot voivat jatkua, kun Arm‑pohjaiset prosessorit, Qualcomm, Nvidia ja elpyvä Intel lisäävät kilpailua.

Kiihdyttimissä AMD:n on vielä osoitettava, että se voi vakiinnuttaa pysyvän osuuden Nvidialta samalla kun hyperskaalaajat kehittävät omia sirujaan.

Suorituskyky pysyy vahvana: ensimmäisen neljänneksen liikevaihto nousi 38 % ja oli 1 billion USD (approx. 898,5 million €), kun taas Data Center ‑liikevaihto pomppasi 57 % ja oli 5,8 billion USD (approx. 5,1 billion €).

AMD ohjasi toisen neljänneksen liikevaihdon noin 1,1 billion USD (approx. 977 million €).

Huoli ei siis liity heikkoon kysyntään nyt, vaan siihen, kuinka paljon menestystä arvostus jo olettaa.