Michael Burry myy Microsoftin ja Oraclen — miksi hän shorttaa Palantiria?

Michael Burry on luopunut Microsoft-positiostaan ja sulkenut jäljellä olevan lyhyen Oracle-positionsa, mutta yksi merkittävä tekoälypanos on yhä voimassa: Palantirin osake.

Päätös näyttää provokatiiviselta sen jälkeen kun Palantirin osake nousi tiistaina lähes 30% toisen jälleen erinomaisen neljänneksen seurauksena.

Ero viittaa siihen, että Burryn jäljellä oleva panos ei koske niinkään sitä, onko tekoälylle kysyntää, vaan sitä, voiko poikkeuksellinen kasvu oikeuttaa Palantirin arvostuksen.

Palantir toimitti neljänneksen, jota karhut eivät halunneet

Palantirin toisen neljänneksen liikevaihto hypähti 93% vuodentakaisesta $1.94 billioniin, ylittäen Wall Streetin $1.80 billionin ennusteen. Oikaistu tulos oli 41 senttiä osakkeelta, kun odotukset olivat 35 senttiä.

Yhdysvaltain kaupalliset tuotot nousivat 149% $764 millioniin, kun taas Yhdysvaltain valtion myynti kasvoi 90% $809 millioniin.

Johto nosti koko vuoden liikevaihto-ohjausta $8.150 billionista $8.158 billioniin ja ennakoi kolmannen neljänneksen myynnin ylittävän konsensuksen.

Nuo luvut haastavat suoraan useita yhtiötä koskevia karhumielisiä argumentteja.

Morgan Stanleyn analyytikot kuvasivat Palantirin neljänneksittäisen kasvun kiihtymistä ”merkittäväksi saavutukseksi” ja totesivat, että kysyntä on edelleen ”poikkeuksellista”.

William Blair totesi yhtiön ”täydellisen suoriutumisen uhmaavan huolia” siitä, että OpenAI ja Anthropic voisivat heikentää sen kilpailuasemaa.

Tällä on merkitystä, koska Burry on kyseenalaistanut Palantirin liiketoimintamallin, arvostuksen ja haavoittuvuuden yhä kehittyvämmille yleiskäyttöisille tekoälyjärjestelmille.

Burryn vahvin argumentti saattaa nyt olla arvostus

Toiminnallinen momentum ei poista osakemarkkinariskiä.

Jefferiesin analyytikot myönsivät Palantirin tuloksen jälkeen sen toteutuksen mutta varoittivat, että arvostus ”ei jätä paljoa liikkumavaraa kasvun normalisoitumiselle tai suorituskyvyn lipsumiselle”.

Analyytikko Brent Thill on pysynyt karhumielisenä, vaikka tunnustaa Palantirin aseman yritystason tekoälyn kärjessä.

TipRanks kertoi, että hän pitää riski-tuotto-suhdetta epäedullisena, koska osakkeen tukemiseksi tarvitaan poikkeuksellisen kestävää kasvua suhteessa sen liikevaihtokertoimeen.

Se tarjoaa selkeimmän selityksen sille, miksi Burry voi pysyä shortissa erinomaisen neljänneksen jälkeen.

Hänen positioonsa ei vaadita, että Palantirin myynti romahtaa seuraavalla neljänneksellä. Sen sijaan kasvun, marginaalien tai sijoittajien innostuksen on lopulta hidastuttava sen verran, että arvostuskertoimet puristuvat.

Yhtiö voi jatkaa odotusten ylittämistä, vaikka sen osakkeet muuttuisivat haavoittuviksi, jos odotukset nousevat nopeammin kuin tuloskasvu.

Burryn helmikuinen analyysi meni pidemmälle ja kyseenalaisti Palantirin myyntisaamiset, taloudelliset perusteet ja pitkän tähtäimen kilpailuaseman.

Viimeaikaiset tulokset haastavat osan tuosta teesistä, mutta ne eivät kerro, mitä sijoittajien pitäisi yhtiöstä maksaa.

Microsoft ja Oracle osoittavat, että Burry muuttaa linjaansa

Burryn muut positioratkaisut tekevät hänen Palantir-kannastaan merkittävämmän, koska hän on osoittanut valmiutta luopua asemasta, kun riski-tuotto-suhde muuttuu.

Hänen Microsoft-positionsa oli nousuasentoinen. Hän osti pitkäaikaisia optioita aiemmin tänä vuonna ennen kuin sulki kaupan päivityksessään.

Oracle oli laskusentimenttinen: Burry arvosteli sen tekoälyinfrastruktuuri-investointeja, nousevaa velkaa ja pääomatarpeita, vähensi sitten positioaan osakkeen heikentyessä ja sulki sen lopulta kokonaan.

MarketWatch kertoi, että hänellä on edelleen laskualtistusta Palantiriin, vaikka hän poisti muita positioita ja siirsi joitain puolijohdevetoja pidemmälle tulevaisuuteen.