Miksi KOSPI syöksyy, kun Nikkei 225 säilyttää viikon nousunsa

Aasian osakkeet liikkuivat varovaisesti perjantaina, mutta viikko paljasti laajenevan kuilun Etelä-Korean ja Japanin välillä.

KOSPI laski 0,5 % ja suuntaa kohti noin 5 %:n viikkotappiota, kun taas Nikkei 225 putosi 0,9 % mutta on silti matkalla 1,2 %:n viikkoveroon.

Molemmat markkinat ovat alttiita tekoälylaitteiden syklille, mutta Korean keskittynyt muistisirukauppa on kärsinyt selvästi enemmän.

Sijoittajat odottavat nyt Yhdysvaltain työllisyystietoja ja seuraavat öljyn hinnan nousua, kahta tekijää, jotka voivat ratkaista, kaventuuko vai syveneekö ero.

Korean sirukeskittymä pitää KOSPIn paineen alla

KOSPIn odotetaan tekevän seitsemännen peräkkäisen viikkotappionsa torstain 4,6 %:n romahduksen jälkeen, jolloin Samsung Electronics ja SK Hynix laskivat 6,3 % ja 10,4 %.

Lasku seurasi Yhdysvaltain tallennus- ja puolijohdeosakkeiden uudelleenmyyntiä, mikä herätti epäilyjä siitä, kuinka paljon tekoälyyn liittyvä kasvu on jo hinnoissa.

Korean haavoittuvuus on osin rakenteellinen. Samsung ja SK Hynix edustivat noin 53 % KOSPIn markkina-arvosta, kun indeksi ylitti 9 000 pisteen kesäkuussa.

Niiden tuotot auttoivat indeksiä yli kaksinkertaistumaan tammi–kesäkaudella, mutta sama keskittymä voimistaa nyt jokaista muistisirumielialan käännettä.

Sijoittajat kyseenalaistavat myös pääoman kohdentamista ja sitä, muuttuvatko ennätykselliset käteisvirrat suuremmiksi osinko- tai osakkeiden takaisinostoksiin.

Tämän vuoksi KOSPI on poikkeuksellisen herkkä tulosohjeistuksille ja Wall Streetin tekoälykaupan muutoksille, vaikka kysyntä korkean kaistanleveyden muistille pysyy vahvana.

Nikkein viikkovoitto peittää haurasta vientikauppaa

Nikkei 225 piti viikkovoittonsa perjantain laskusta huolimatta, ja se osoitti enemmän sitkeyttä kuin Soul. Heikkouskin oli kuitenkin keskittynyt tekoälyyn liittyviin nimekkeisiin.

Lasertec laski lähes 10 %, SoftBank Group menetti yli 6 % ja Screen Holdings putosi yli 4 % aamukaupassa, kun energian hinnan nousu ja puolijohdehuolet painoivat sentimenttiä.

Jeni on toinen jännityksen lähde. Se kävi noin 158,5 dollarilta sen jälkeen, kun viime viikon harvinainen yhteisinterventio Japanin ja Yhdysvaltain välillä ajoi sen lyhyesti yli 163:sta noin 155:een.

Heikompi valuutta tukee viejien ulkomaisia tuottoja, mutta nopea heikkeneminen nostaa tuontikustannuksia ja lisää riskin uusista virallisista toimenpiteistä.

Nikkei on siksi kahden vastakkaisen voiman välissä. Jenin heikkous auttaa suuria viejiä, kun taas interventioiden ajoittama vahvistuminen voi puristaa niiden tulosodotuksia.

Sen viikkovoitto näyttää vakaammalta kuin KOSPIn suoritus, mutta se on edelleen haavoittuvainen jyrkälle US-tuottojen tai valuutan liikkeelle.

Työllisyysluvut ja öljy voivat päättää seuraavan vaiheen

Economistit odottavat, että Yhdysvaltain talous lisäsi heinäkuussa noin 80 000 työpaikkaa 57 000 lisäyksen jälkeen kesäkuussa, ja työttömyys pysyy 4,2 %:ssa.

Futuurimarkkinat arvioivat torstaina mahdollisuutta Fedin syyskuun koronnostoon noin 57 %:ksi, joten raportti voi muuttaa valtionlainojen tuottoja ja teknologiayhtiöiden arvostuksia.

JPMorganin ekonomisti Michael Feroli odottaa, että vahva lukema olisi osakkeille hankala, koska se vahvistaisi perustelua korkeammille koroille pidemmäksi aikaa.

Hieman pehmeämpi raportti voisi tarjota helpotusta laskemalla Treasury-tuottoja ja vähentämällä painetta kalliisiin kasvuosakkeisiin.

Brent nousi 1 % tasolle $83.38 tynnyriltä noustuaan torstaina 3,8 %, kun uudelleen aktivoituneet huthi-hyökkäykset ja Iranin ehdottamat rajoitukset aluksille Hormuzinsalmen alueella palauttivat toimitushuolia.

Vaikka raaka-aine pysyi viikon aikana selvästi laskussa, kestävä elpyminen nostaisi kustannuksia japanilaisille ja korealaisille yrityksille ja mutkistaisi inflaationäkymiä.

Tällä hetkellä KOSPI on selkein ilmaisu stressistä Aasian tekoälykaupassa.

Nikkei kestää paremmin, mutta suoja voi hävitä, jos työllisyysluvut nostavat tuottoja, öljy jatkaa nousuaan tai jeni muuttuu jälleen epäjärjestykseksi.