Onko Micronin osake ostettavissa 30 % pudotuksen jälkeen? Näin Wall Street arvioi

Micron Technology on kokenut yhden vuosien volatiileimmista jaksoistaan, ja sijoittajat kyseenalaistavat, voivatko tekoälyn vauhdittama muistibuumi ylläpitää siruvalmistajan ennätyksellisiä tuloksia.

Vaikka osake on elpynyt 12 % viimeisen viiden kaupankäyntipäivän aikana, se on silti noin 30 % alle kaikkien aikojen huippunsa $1,255, joka saavutettiin 25. kesäkuuta yhtiön tilikauden kolmannen neljänneksen tulosraportin jälkeen.

Osakkeet sulkeutuivat perjantaina $877.57 sen jälkeen kun ne olivat laskeneet 29 % heinäkuussa, mikä merkitsi niiden heikointa kuukausiesiintymää sitten kesäkuun 2015.

Jyrkkä vetäytyminen on herättänyt uudelleen keskustelun siitä, tarjoaako Micronin korjaus arvostuksellisesti houkuttelevan ostopaikan vai heijastaako se kasvavaa huolta siitä, että tekoälyyn liittyvä muistien superkierto on alkamassa menettää vauhtiaan.

Sijoittajat pohtivat, kuinka pitkään muistibuumi voi kestää

Micronin viimeaikaista myyntiaaltoa ei ole ajanut huonontuvat liiketoiminnan perusteet.

Yhtiö hyötyy edelleen ennennäkemättömästä kysynnästä korkean kaistanleveyden muistipiireille (HBM), joita käytetään tekoälypalvelimissa, ja tulokset pysyvät lähellä ennätystasoja.

Sen sijaan sijoittajat ovat yhä huolestuneempia siitä, kuinka pitkään nykyiset alan olosuhteet voivat jatkua.

Nopeiden nousujen jälkeen Micronin arvostus oli alkanut hinnoitella useita vuosia kohonneita muistihintoja, laajenevia voittomarginaaleja ja jatkuvia tekoälyinvestointeja.

Nämä odotukset ovat joutuneet paineeseen huolten kasvaessa alan investointien lisääntymisestä, lisääntyvästä valmistuskapasiteetista ja kiristyvästä kilpailusta kiinalaisilta muistivalmistajilta.

Laajempi tekoälykauppa koki myös heinäkuun aikana lisääntynyttä volatiliteettia, kun sijoittajat arvioivat uudelleen, voivatko hyperskaal pilvipalveluyritykset jatkaa voimakasta investointitasoa AI-infrastruktuuriin.

James Foord näkee korjauksen jälkeisen laskuvaran rajallisena

Terävästä laskusta huolimatta jotkut sijoittajat katsovat markkinoiden muuttuneen ylimitoitetun pessimistisiksi.

James Foord, Five Arrowsin sijoitusjohtaja ja yksi TipRanksin korkeasti arvostetuista osakeasiantuntijoista, pitää Micronia nyt houkuttelevana riskin ja tuoton suhteelta.

TipRanksin mukaan Foord uskoo, että "osake on nyt liian halpa sivuutettavaksi", ja mainitsee yhtiön parantuvan taseen ja vahvan kassantuoton.

Keskeinen osa hänen sijoitusperusteluaan on Micronin kasvava kyky palauttaa pääomaa osakkeenomistajille.

Johto on ilmoittanut aikovansa nopeuttaa pääoman palautuksia, ja Foord arvioi, että yhtiö voisi teoriassa ostaa takaisin 8–19 % liikkeessä olevista osakkeistaan seuraavan kahden vuoden aikana.

Hän myöntää, että tällaiset arviot ovat spekulatiivisia, koska merkittävät takaisinostot todennäköisesti vaikuttaisivat osakekurssiin itseensä, mutta katsoo yhtiön taloudellisen vahvuuden antavan sille huomattavaa joustavuutta.

"Micronilla on niin paljon annettavaa sijoittajille, että se tekee osakkeesta todella houkuttelevan", hän sanoi.

Ehkä tärkeämpää on, että Foord katsoo sijoittajien olevan riippumattomia siitä, että nykyiset poikkeukselliset muistien olosuhteet jatkuisivat ikuisesti, jotta sijoitusajatus pysyisi houkuttelevana.

Hänen kuvaamassaan konservatiivisessa skenaariossa, joka olettaa merkittävää marginaalien puristumista eikä Micronin arvostuskertoimen palautumista, yhtiö voisi silti poistaa käytöstä yli 8 % osakkeistaan samalla kun se noteerataan suunnilleen 14.5-kertaisella suhteella ennakoituihin tilikauden 2028 tuloksiin nähden.

Se tarkoittaisi, että Micron kauppaisi alle historiallisten arvostustasojensa, vaikka se olettaisi olennaisesti heikomman kannattavuuden kuin nykyiset tasot.

"Nykyinen hinta hinnoittelee käytännössä pahimman skenaarion," Foord sanoi.

Vaikka hän tunnustaa, että alan kapasiteetin laajentuminen, lisääntynyt kiinalainen kilpailu ja heikommat muistihinnat voivat ajan myötä painaa kannattavuutta, hän uskoo, että suuri osa tästä downside-potentiaalista on jo heijastettu nykyiseen arvostukseen.

"Osake ei oikeastaan voi enää pudota paljoa tästä pisteestä," hän väitti ja lisäsi, että odotuksia vahvemmat muistien olosuhteet voivat tuottaa huomattavasti parempia tuottoja.

Foord päätyy lopulta siihen, että sijoittajat voivat "ostaa Micronia nyt pienellä alaskirjoitusriskillä."

Citi laskee tavoitehinnan mutta pysyy positiivisena

Wall Street on myös varovaisempi tulevien muistihintojen nousuvauhdin suhteen, mutta säilyttää rakentavan pitkän aikavälin näkemyksen.

Citi laski perjantaina Micron-osakkeiden tavoitehinnan $1,150:een aiemmasta $1,400:sta ja toisti osta-suosituksensa, viitaten muistikollegoiden SanDiskin ja Western Digitalin vaihteleviin tuloksiin sekä odotuksiin DRAMin ja NANDin hintojen hillitsemisestä ensi vuonna.

"Leikkaamme MU:n tavoitehinnan $1,150:een $1,400:sta perustuen 8x P/E:hen verrattuna aiempaan 10x:ään ja tarkistettuun C27 EPS:ään heijastaaksemme alhaisempia markkinakertoimia sekoittuneiden muistikollegoiden tulosten vuoksi," analyytikko kirjoitti.

Tarkistus seurasi tapaamisia toimitusketjun osallistujien ja alan asiantuntijoiden kanssa Future of Memory and Storage -konferenssissa.

Vaikka Citi odottaa sekä DRAMin että NANDin hintojen nousevan, se uskoo, että nousuvauhti hidastuu asteittain.

"Näemme sekä DRAMin että NANDin hintojen hidastuvan kvartaali kvartaalilta seuraavien neljän kvartaalin aikana siten, että hinnat huippuuntuvat ensi vuoden toisen neljänneksen tienoilla," analyytikko sanoi.

Koska muistiin liittyvät osakkeet yleensä noteerataan tulevien hintojen odotusten, eivät nykyisen kannattavuuden perusteella, sijoittajat reagoivat herkästi kaikkiin merkkeihin siitä, että hintavauhti saattaisi heiketä.

KeyBanc-tapahtuma voi tarjota katalyytin, kun analyytikot pysyvät positiivisina

Heinäkuun jyrkästä korjauksesta huolimatta analyytikoiden suhtautuminen Microniin on yhä ylivoimaisesti myönteinen.

Wall Streetin konsensusarvioiden mukaan 30:stä yhtiötä kattavasta analyytikosta 29 suosittelee tällä hetkellä osakkeen ostamista, ja vain yksi pitää yllä pidä-suositusta.

Tämä antaa Micronille vahvan osta-konsensuksen, ja keskimääräinen tavoitehinta on $1,560.74, mikä merkitsee noin 78 % nousuvarausta perjantain päätöskurssista.

Lähiajan katalyytit voivat myös vaikuttaa sijoittajien sentimenttiin.

Micronin johto on määrä esittäytyä KeyBanc Capital Markets Technology Leadership Forumissa tänään.

"Viime vuonna johto nosti ennusteita tässä foorumissa, ja osake nousi 7,2 %," eräs kauppias Stocktwitsin keskustelussa totesi, ja vihjasi, että Micronin osakkeet voisivat nousta kohti $950:tä, jos johto antaa optimistisen sävyn.

Heinäkuun alussa KeyBancin analyytikko John Vinh vahvisti myös positiivista kantaansa nostamalla Micronin tavoitehinnan $1,750:een aiemmasta $1,600:sta, mikä heijastaa jatkuvaa luottamusta yhtiön asemaan tekoälymuistimarkkinassa huolimatta äskettäisestä volatiliteetista.