Miksi Robinhoodin tuore noususuositus voi olla varoitusmerkki

Robinhood Marketsin osake NASDAQ:HOOD sulki perjantaina $122.11, mikä kruunasi vaiherikkaan viikon, jolloin Wall Street muuttui selvästi positiivisemmaksi välittäjää kohtaan juuri kun sen arvostusta oli yhä vaikeampi sivuuttaa.

Morgan Stanley nosti Robinhoodin suosituksen Equal Weightistä Overweightiksi ja korotti tavoitehinnan $150:een aiemmasta $124:stä.

Piper Sandler nosti tavoitehintaansa $145:een, kun taas Scotiabank aloitti seurannan suosituksella Outperform ja tavoitehinnalla $136.

Innokkuus sysäsi torstain 16,6% nousun $124.72:een, ennen kuin osake laski 2,1% perjantaina. Tämän nousun jälkeen Robinhood oli jo kaupankäynnissä lähellä analyytikkojen vallitsevaa konsensus­tavoitehintaa.

Morgan Stanley näkee laajemman finanssialustan

Morgan Stanleyn analyytikko Michael Cyprys katsoo, että Robinhood on muuttumassa vähemmän riippuvaiseksi spekulatiivisista kaupankäyntisykleistä.

Cyprysin mukaan on "yhä enemmän todisteita" siitä, että Robinhoodin laajeneva tuotevalikoima parantaa nykyisen asiakaskunnan kannattavuutta.

Yhtiöllä on nyt 13 liiketoiminta-aluetta, jotka tuottavat yli $100 miljoonaa vuositasoista liikevaihtoa.

Morgan Stanley odottaa liikevaihdon kasvavan noin 23% vuositasolla vuoteen 2028 asti ja korotti vuoden 2026–2028 tulosennusteitaan 12–15%.

Scotiabankin Lance Jessurun esitti vastaavan näkemyksen.

TipRanks raportoi, että hän katsoo sijoittajien edelleen arvostavan Robinhoodia liikaa kuin syklistä vähittäisvälittäjää, unohtaen tulot tilausmaksuista, korkotuotot, selvitystoiminnan taloudellisuuden ja kansainvälisen krypto-infrastruktuurin.

Tämä on kirkas nouseva skenaario: Robinhood voi kasvaa monetisoimalla nykyiset asiakkaansa sen sijaan, että odottaisi uutta kaupankäyntihulinaa.

Arvostusongelma on se, että sijoittajat maksavat yhä useammin muutoksesta ennen kuin se on täysin todistettu.

Ennustemarkkinat tuovat sekä kasvua että sääntelyriskejä

Ennustemarkkinat ovat selkein esimerkki sekä potentiaalista ylöspäin suuntautuvasta mahdollisuudesta että epävarmuudesta.

Robinhood tuotti tapahtumasopimusten liikevaihtoa $156 miljoonaa toisella neljänneksellä, kun kokonaisneljännesvuosittainen liikevaihto nousi 32% ennätykselliseen $1.31 miljardiin.

Piper Sandlerin analyytikko Patrick Moley odottaa ennustemarkkinoiden liikevaihdon nousevan noin $320 miljoonaan kolmannen ja neljännen neljänneksen aikana NFL:n ja yliopistojalkapallon toiminnan tukemana.

Tuo kasvu auttaa oikeuttamaan korkeammat tavoitehinnat, mutta sääntely on edelleen epäselvää.

28. elokuuta Ninth Circuit vahvisti päätöksen, jossa Robinhoodille evättiin alustava oikeusapu Nevadan sääntelijöitä vastaan, ja hylkäsi väitteet siitä, että urheilutapahtumasopimukset olisivat osavaltion rahapelivalvonnan ulkopuolella.

Päätös käsitteli myös Kalshiin ja Crypto.comiin liittyviä vastaavia tapauksia.

Se ei kumoa Robinhoodin ennustemarkkinaliiketoimintaa, mutta osoittaa, että yksi yhtiön nopeimmin kasvavista tulonlähteistä voi yhä aiheuttaa oikeudellista ja sääntelyyn liittyvää volatiliteettia.

Robinhoodin arvostus jättää vähemmän tilaa pettymyksille

Robinhoodin viimeisimmät toimintatiedot antavat sijoittajille myös syitä pysyä valikoivina.

Rahoitetut asiakkaat nousivat 28.5 miljoonaan heinäkuussa, mutta alustalle kuuluvat kokonaisvarat laskivat 4% kesäkuusta. Osakekaupankäynnin volyymi laski 15% kuukausitasolla, kryptovolyymi putosi 33% ja tapahtumasopimusten volyymi laski 5%, vaikka tapahtuma­aktiivisuus pysyi noin 20 kertaa korkeampana kuin vuotta aiemmin.

Wall Street ei ole myöskään yksimielinen.

Rothschild and Co Redburn piti myy-suosituksen elokuussa ja korotti tavoitehintaansa vain hieman $80:een, mikä jättää huomattavan kuilun Morgan Stanleyn $150 ennusteen kanssa.

Tuo ero kuvastaa keskustelua Robinhoodin ympärillä viimeisimmän nousun jälkeen.

Morgan Stanley saattaa tunnistaa yhtiön, joka on onnistuneesti kehittynyt kaupankäyntisovelluksesta monipuoliseksi finanssialustaksi.

Mutta osakkeen nousu yli noin $122 tarkoittaa, että sijoittajia pyydetään yhä enemmän maksamaan nykyisin kasvusta, jonka on vielä toteuduttava.