Morningstar parle de Cathie Wood : l'investissement technologique thématique a des taux d'échec élevés

Morningstar vient de publier un rapport mettant en garde les investisseurs sur les risques de l'investissement technologique thématique qui a gagné en popularité au cours de la dernière année. Aux États-Unis, les fonds thématiques ont attiré d'importantes entrées avec des actifs sous gestion atteignant 149 milliards $ en mars de cette année, contre 49 milliards $ en fin décembre 2019. Les 10 premiers fonds représentent la moitié de l'actif total, avec ARK de Cathie Wood. Les fonds dominent la liste des 10 premiers avec 4 fonds thématiques détenant environ 43 milliards $ en mars 2021.

Selon BlackRock, l'investissement thématique est une approche qui se concentre sur les tendances à long terme prévues plutôt que sur des entreprises ou des secteurs spécifiques, permettant aux investisseurs d'accéder à des changements structurels et ponctuels qui peuvent changer toute une industrie. Certains thèmes populaires incluent l'énergie propre, la cybersécurité, les véhicules électriques, les sports électroniques, la robotique, l'impression 3D et le cloud computing.

Le rapport de Morningstar a analysé certaines des raisons expliquant la sous-performance générale des fonds thématiques qui sont décrites ci-dessous.

Taux d'échec élevés des fonds thématiques

Bien que l'investissement thématique semble avoir bien fonctionné au cours de l'année écoulée, le bilan sur de longues périodes n'est pas excellent. Les investisseurs thématiques parient essentiellement sur une technologie ou une tendance à se déployer d'une certaine manière dans le futur, ce qui n'est certainement pas l'approche la plus optimale pour investir.

Selon Morningstar, les fonds souffrent de taux d'échec élevés, près d'un tiers de tous les fonds thématiques ayant fermé au cours des 10 dernières années et 34% ont sous-performé le marché boursier dans son ensemble.

Les fonds thématiques ont des frais élevés

La plupart des fonds thématiques sont gérés activement et facturent des frais élevés, ce qui contribue largement à la sous-performance. À titre d'exemple, le fonds d'innovation d'ARK facture 0,75 % de frais et, en comparaison, un fonds à gestion passive comme iShares S&P 500 ETF facture une commission annuelle de seulement 0,03 %.

La concentration du portefeuille présente un risque élevé

Les fonds thématiques détiennent généralement des positions importantes dans des actions de petite capitalisation qui peuvent comporter un risque beaucoup plus élevé par rapport aux marchés plus larges. En période de turbulence sur les marchés, les investisseurs se réfugient dans les actions à grande capitalisation et les fonds thématiques risqués peuvent connaître de fortes sorties.

À la lumière des risques élevés de l'investissement thématique, Kenneth Lamont, analyste de recherche senior chez Morningstar et auteur du rapport, a suggéré :