Le cours de l'action Tata Elxsi a formé une bougie divine : est-ce un bon achat ?

Le cours de l'action Tata Elxsi a connu de bons résultats au cours des dernières décennies, ce qui en fait l'une des actions les plus performantes en Inde. Il est passé de seulement 30 ₹ en 1999 à près de 8 000 ₹ aujourd'hui, soit une augmentation de 305 800 %. Cette hausse a porté sa capitalisation boursière à plus de 585 milliards de ₹, soit plus de 7 milliards de dollars.

Des vents favorables

Tata Elxsi est l'une des nombreuses entreprises de l'écosystème du groupe Tata. Il s'agit d'une entreprise technologique qui se concentre sur la fourniture de solutions d'ingénierie, de recherche et de développement (ERD) aux entreprises du monde entier.

Elxsi dessert certaines des plus grandes entreprises mondiales. En plus des entreprises du groupe Tata, Elxsi propose des solutions à des sociétés telles que Ford, Toyota, Daimler, Volvo, Comcast, Vodafone et Medtronic.

Ces entreprises tirent parti de leur expérience dans le secteur du design et de leurs coûts opérationnels relativement inférieurs puisque la plupart de leurs services sont gérés en Inde.

Par exemple, dans le secteur automobile, Tata Elxsi aide les entreprises dans leurs domaines de l'ingénierie, des tests de systèmes et du développement de logiciels. Elle propose des solutions similaires dans des secteurs tels que l'aviation, les médias et la fabrication d'appareils électroménagers.

Tata Elxsi doit faire face à de nombreux facteurs favorables. Tout d’abord, en tant qu’entreprise indienne, elle bénéficie, dans une certaine mesure, des tensions entre les États-Unis et la Chine, qui ont poussé de nombreux fabricants à délocaliser une partie de leurs activités en Inde.

Deuxièmement, l’entreprise est un acteur de premier plan dans certains des secteurs à forte croissance à l’échelle mondiale. Par exemple, elle réalise de nombreux travaux dans des secteurs en pleine croissance comme le big data, l’internet des objets, le cloud computing, la cybersécurité et la robotique.

Chacune de ces industries représente un marché potentiel total de plusieurs milliers de milliards de dollars. Par exemple, en ce qui concerne l'IA, le chiffre d'affaires de Nvidia s'est élevé à 30 milliards de dollars mercredi, soit plus que ce qu'il a réalisé au cours des quatre trimestres de 2021.

Le secteur de la cybersécurité est également en croissance, comme en témoignent la forte croissance des revenus et la valorisation élevée d'entreprises comme Palo Alto Networks et CrowdStrike.

Troisièmement, Tata Elxsi appartient au conglomérat Tata Group, ce qui renforce sa crédibilité lors des négociations avec d'autres entreprises. Elle effectue également de nombreuses opérations pour des entreprises du groupe Tata.

Croissance des revenus de Tata Elxsi

Les chiffres d'affaires de Tata Elxsi ont donc augmenté au cours des dernières années. Son chiffre d'affaires annuel est passé de 12,3 milliards de roupies au cours de l'exercice 2017 à plus de 31,45 milliards de roupies au cours du dernier exercice et la direction estime qu'elle a encore une marge de croissance.

Les résultats les plus récents ont montré que le chiffre d'affaires de la société a augmenté de 9 % en glissement annuel au cours du dernier trimestre pour atteindre 926,5 crores de roupies, tandis que son EBITDA et sa marge nette se sont élevés respectivement à 27,2 % et 26,3 %. Ces chiffres ont porté son bénéfice avant impôts (BPA) à plus de 252 crores de roupies.

Cette croissance du chiffre d'affaires est principalement due à ses solutions de transport et d'intégration de systèmes, qui ont progressé respectivement de 5,3 % et de 8,7 %.

La division Médias a progressé de 0,5%, le secteur continuant de faire face à des vents contraires majeurs liés au ralentissement des dépenses publicitaires. Elle a également connu une performance difficile dans la division Santé et Sciences de la vie, où le chiffre d'affaires a chuté de 4,3%

Inquiétudes quant à sa valorisation

L’une des principales préoccupations concernant Tata Elxsi et de nombreuses autres entreprises indiennes est qu’elles sont devenues gravement surévaluées.

Tata Elxsi en est un bon exemple : sa capitalisation boursière dépasse les 7 milliards de dollars et son chiffre d'affaires annuel s'élève à 427 millions de dollars, ce qui lui confère un multiple prix/ventes de 16. Il s'agit d'une valorisation très onéreuse si l'on considère qu'une entreprise comme Microsoft se négocie à un ratio P/S de 11,5.

La société se négocie également à un ratio cours/bénéfice prévisionnel de 61x, supérieur à celui de certains des noms les plus populaires comme Nvidia et Broadcom.

Dans une note récente, un analyste de Kotak Mahindra a noté que l'action pourrait chuter brusquement à 5 500 ₹, bien en dessous des 7 700 ₹ actuels. De nombreux autres analystes le pensent, car seuls deux d'entre eux sur 12 ont une note d'achat sur l'action.

Soyons clairs : les entreprises thématiques peuvent rester longtemps à un niveau élevé. Cela explique pourquoi des entreprises comme Apple, Nvidia et Microsoft ont toujours été fortement surévaluées. Tant que l'Exlsi de Tata maintient sa croissance, il est probable que l'action reste à un niveau élevé.

Analyse du cours de l'action Tata Exlsi

Le graphique hebdomadaire montre que le cours de l'action Tata Elxsi a culminé à 10 577 ₹ en août 2022, puis est retombé à 5 591 ₹ en décembre de la même année. Depuis lors, l'action connaît un lent rebond. Cette semaine, cependant, elle a formé une bougie divine, qui l'a poussée à un sommet de 9 044 ₹ avant de reculer.

L'action reste légèrement au-dessus des moyennes mobiles exponentielles (EMA) sur 50 et 100 semaines et est légèrement en dessous du point de retracement de Fibonacci de 23,6 %.

Par conséquent, je pense que l'action restera dans cette fourchette pendant un certain temps, puis continuera à augmenter puisqu'elle a formé un modèle graphique à double fond ascendant. D'autres gains seront confirmés si elle dépasse le point de résistance à ₹9 044.