Nikkei 225 et Kospi s'envolent après la chute des rendements

Les actions asiatiques ont fortement bondi, les principaux indices atteignant leurs records historiques, alors que leurs rendements obligataires ont reculé. L'indice Kospi de la Corée du Sud est monté à un niveau record de 8,105 KRW, portant ses gains sur 12 mois à 208 %. L'indice Nikkei 225 du Japon s'est envolé à ¥65,000, en hausse de 75 % sur cette période.

Les rendements obligataires du Japon et de la Corée du Sud reculent

Les marchés actions asiatiques sont restés en phase haussière mardi, les investisseurs attendant toujours l'accord nucléaire imminent entre les États-Unis et l'Iran et la baisse des prix du pétrole brut. 

Le Brent, référence mondiale, a plongé à 95 $ depuis le pic de la semaine dernière à 105 $, tandis que le West Texas Intermediate (WTI) est tombé à 91 $. Cette tendance pourrait se poursuivre à court terme, notamment si les deux parties parviennent finalement à un accord rouvrant le détroit d'Hormuz.

Le Japon et la Corée du Sud figureraient parmi les principaux bénéficiaires de l'accord en raison du volume important de pétrole qu'ils importent du Moyen-Orient. Les deux pays ont dû puiser davantage dans leurs réserves pétrolières et importer plus de pétrole d'autres pays. 

Ces espoirs expliquent pourquoi leurs rendements obligataires ont chuté cette semaine, dans l'anticipation d'un recul éventuel de l'inflation. En Corée du Sud, le rendement du dix ans est tombé à 4.053 %, son niveau le plus bas depuis le 14 mai de cette année. Il avait culminé à 4.3 % plus tôt ce mois-ci. 

Idem au Japon, où le dix ans est tombé à 2.71 % depuis un pic de 2.810 %. De même, les rendements obligataires américains se sont effondrés, le dix ans passant du sommet du mois de 4.68 % à 4.50 % aujourd'hui.

La baisse des rendements profite aux actions pour deux raisons principales. Premièrement, elle rend ces actifs moins attractifs, provoquant une rotation des obligations vers les actions. Deuxièmement, elle influence les taux d'intérêt que les entreprises paient à leurs créanciers. 

Les valeurs liées à l'IA en tête

Les valeurs du secteur de l'intelligence artificielle tirent le Nikkei 225 et le Kospi. Au Japon, le cours de SoftBank a bondi de plus de 10 % aujourd'hui, prolongeant ses gains récents. Le groupe bénéficie des introductions en bourse imminentes de sociétés comme OpenAI et SB Energy. 

Taiyo Yuden, autre groupe bénéficiaire du boom de l'IA, a également fait partie des principaux gagnants, en progressant de 8.50 % aujourd'hui. Taiyo fabrique des condensateurs céramiques multicouches utilisés dans les smartphones et autres appareils. Les autres principaux gagnants du Nikkei 225 aujourd'hui étaient Taisei Corporation, Kawasaki Heavy Industries, Kajima Corporation et Renesas Electronics. 

Les sociétés liées à l'IA ont également mené la hausse en Corée du Sud. Le cours de Samsung Electronics a bondi de 2.5 %, sa capitalisation boursière dépassant les $1.2 trillion. C'est important car la Corée du Sud a un PIB de $1.9 trillion. Le titre SK Hynix a grimpé de plus de 7 % alors que les investisseurs pariaient sur la poursuite de la hausse des prix de la mémoire cette année. 

Néanmoins, les inquiétudes grandissent quant à une surévaluation du Kospi et du Nikkei 225. Le Kospi affiche un ratio cours/bénéfice de 17, supérieur à sa moyenne historique. De même, le Nikkei 225 présente un multiple de 17.8. Du côté positif, ces multiples restent plus favorables que ceux du S&P 500 et du Nasdaq 100.