Les responsables de la Fed signalent une approche prudente en matière de baisse des taux, mais sont ouverts à des réductions plus importantes

Les principaux responsables de la Réserve fédérale ont indiqué qu'ils étaient ouverts à des baisses d'un demi-point des taux d'intérêt dans les mois à venir, même s'ils soulignent une approche plus prudente lors de la prochaine réunion.

Cette décision intervient alors que la banque centrale réagit à un ralentissement du marché du travail et à une réduction des pressions inflationnistes, laissant la porte ouverte à des réductions plus agressives si les conditions économiques se détériorent.

Le gouverneur Christopher Waller et le président de la Fed de New York, John Williams, ont tous deux souligné la nécessité de réduire les taux après la publication d'un rapport mitigé sur l'emploi vendredi dernier.

Le rapport a montré que 142 000 nouveaux emplois ont été créés en août et que le taux de chômage a baissé à 4,2 %, bien que les chiffres soient inférieurs aux attentes des économistes qui tablaient sur 165 000 nouveaux emplois.

Waller a déclaré que l'économie américaine se portait toujours bien, mais il a reconnu que les « risques de baisse » avaient augmenté, nécessitant une action de la Fed pour éviter de nouveaux dommages au marché du travail.

Il a ajouté que l'économie reste sur une base solide, mais a noté qu'il était ouvert à des réductions plus importantes si les données économiques le justifient.

« Si les données suggèrent la nécessité de réductions plus importantes, alors je soutiendrai également cette idée », a déclaré Waller, alimentant une forte hausse des bons du Trésor américain.

Les rendements des bons du Trésor réagissent à l'approche des baisses de taux

La possibilité de réductions plus importantes des taux d’intérêt a suscité des réactions immédiates du marché.

Le rendement des bons du Trésor à deux ans, particulièrement sensible aux variations des taux d'intérêt, a baissé de 0,09 point de pourcentage à 3,66 %, tandis que le rendement à 10 ans a baissé de 0,05 point de pourcentage à 3,69 %.

Cette réponse suggère que les marchés envisagent la possibilité d’un assouplissement monétaire plus agressif pour lutter contre le ralentissement de la croissance économique.

Williams, dans ses propres remarques, a fait écho au ton prudent de Waller, soulignant que l'économie reste stable pour l'instant et que la politique monétaire est « bien positionnée » pour maintenir cette stabilité.

Cependant, Williams a également souligné l'engagement de la Fed à réagir aux données entrantes, soulignant que la banque centrale n'est pas enfermée dans une ligne de conduite spécifique.

Le rapport sur l'emploi révèle un ralentissement du marché du travail

Le Bureau of Labor Statistics (BLS) a publié la semaine dernière son rapport sur l'emploi du mois d'août, faisant état d'une création de 142 000 emplois, en deçà des attentes des économistes.

Le rapport a également révisé à la baisse le chiffre de création d'emplois de juillet à 89 000, alimentant davantage les inquiétudes concernant un ralentissement du marché du travail.

La croissance de l'emploi en août a été stimulée par les gains dans les secteurs de la construction et de la santé, tandis que l'industrie manufacturière a connu une baisse de l'emploi.

Bien que le taux de chômage ait légèrement baissé à 4,2%, les experts restent prudents quant à la trajectoire de l'économie américaine.

L’augmentation mensuelle du salaire horaire moyen a été de 0,4 %, ce qui se traduit par une augmentation annuelle de 3,8 % — un chiffre qui reste supérieur aux niveaux d’avant la pandémie, mais inférieur aux sommets récents.

La Fed débat du rythme des baisses de taux

La prochaine réunion du Comité fédéral de l'open market (FOMC), qui se tiendra les 17 et 18 septembre, devrait aboutir à une baisse des taux d'un quart de point, les ramenant du niveau actuel de 5,25 % depuis 23 ans à 5,5 %.

Certains analystes estiment toutefois que les attentes d’une réduction de 0,5 % sont exagérées.

« Le marché est excessivement inquiet d’une récession, et ce rapport montre qu’il n’y a aucun signe de récession », a déclaré Torsten Slok, économiste en chef chez Apollo Global Management.

Les responsables de la Fed surveillent de près le marché du travail alors qu'ils s'efforcent d'atteindre leur objectif de ramener l'inflation à la cible de 2 %, sur la base de la variation annuelle de l'indice des dépenses de consommation personnelle (PCE).

Le PCE de base, qui exclut les prix des denrées alimentaires et de l'énergie et qui est privilégié par les décideurs politiques, s'est établi à 2,6 % en août, contre plus de 5 % à son pic de 2022.

L'inflation au centre des préoccupations alors que l'économie se stabilise

Le rythme de croissance de l'emploi a ralenti ces derniers mois, le nombre mensuel moyen d'emplois chutant à 142 000, contre une moyenne sur 12 mois de 202 000 emplois.

Alors que des secteurs comme la construction et la santé continuent de créer des emplois, d’autres secteurs comme l’industrie manufacturière montrent des signes de tension.

Ces données suscitent des inquiétudes quant à la durabilité de la croissance économique.

Williams a projeté que l'économie américaine pourrait croître jusqu'à 2,5 % cette année, avec un taux de chômage se stabilisant autour de 4,25 %.

Bien que ces chiffres suggèrent une certaine stabilité, ils soulèvent également des questions sur l’ampleur avec laquelle la Fed devrait réduire ses taux à l’avenir.

David Kelly, stratège en chef mondial chez JPMorgan Asset Management, a donné son avis sur le débat, affirmant qu'une baisse initiale plus importante des taux pourrait perturber les marchés.

« Je suis convaincu que [la première réduction] devrait être de seulement 25 points de base », a déclaré Kelly.

Alors que la Réserve fédérale se prépare pour sa prochaine réunion de politique monétaire, ses responsables signalent une approche prudente en matière de baisse des taux, tout en laissant la porte ouverte à des mesures plus agressives si nécessaire.

Alors que l'inflation s'atténue et que le marché du travail montre des signes de ralentissement, la banque centrale devrait probablement entamer un lent processus d'assouplissement monétaire, même si des réductions plus importantes restent possibles en fonction des données.

Pour l’instant, la Fed surveillera attentivement l’économie pour s’assurer qu’elle peut naviguer dans ces eaux incertaines sans faire basculer les États-Unis dans la récession.