À quoi les investisseurs doivent-ils s’attendre du marché à l’approche des élections américaines ?

Alors que la course s’intensifie entre la vice-présidente démocrate Kamala Harris et l’ancien président républicain Donald Trump, les enjeux sont élevés, non seulement pour le pays mais aussi pour les marchés mondiaux.

Les données historiques et les analyses d’experts suggèrent que si les élections peuvent créer une volatilité à court terme, les effets à long terme sur les marchés sont souvent plus nuancés, influencés par des tendances économiques plus larges plutôt que par le seul résultat politique.

Quelles tendances et perspectives peut-on identifier en analysant les années électorales précédentes ? Sur quels éléments les investisseurs devraient-ils se montrer optimistes ou pessimistes ?

Comment se comporte le S&P 500 pendant les années électorales ?

L’indice S&P 500, référence pour les actions américaines, a généralement enregistré de bons résultats au cours des années électorales.

Entre 1928 et 2016, le S&P 500 a généré des rendements positifs dans 83 % des années électorales, avec un rendement moyen de 11,28 %.

Cela suggère que malgré l’incertitude engendrée par les élections, le marché a tendance à pencher vers l’optimisme ou au moins la résilience.

Toutefois, la performance du S&P 500 peut varier considérablement en fonction du parti qui remporte la présidence.

Historiquement, l'indice a enregistré des rendements moyens plus élevés de 15,3 % lorsqu'un candidat républicain était élu, contre un rendement de 7,6 % sous un président démocrate.

Cette disparité pourrait être influencée par l'anticipation par le marché des politiques traditionnellement favorables aux entreprises du Parti républicain, telles que les réductions d'impôts et la déréglementation, qui sont considérées comme favorables aux bénéfices des entreprises et à la croissance des marchés boursiers.

Les données mettent également en évidence des tendances intéressantes lors des transitions entre les partis.

Lorsqu’un démocrate est au pouvoir et qu’un autre démocrate gagne, le rendement moyen du marché est d’environ 11,0 %.

En revanche, lorsque le poste passe d’un démocrate à un républicain, le S&P 500 affiche un rendement moyen de 12,9 %.

Cela pourrait refléter la préférence du marché pour une évolution vers des politiques plus conservatrices et favorables aux entreprises après une période de leadership démocrate.

Qu'en est-il de la monnaie de réserve mondiale ?

La valeur du dollar fluctue souvent en fonction de la façon dont les marchés nationaux et internationaux perçoivent les politiques économiques des candidats à la présidence.

Un candidat perçu comme conservateur sur le plan budgétaire, qui prône une réduction des dépenses publiques et une baisse de l’inflation, pourrait renforcer le dollar.

À l’inverse, un candidat ayant une politique budgétaire expansionniste pourrait conduire à un affaiblissement du dollar en raison des inquiétudes liées à l’augmentation de la dette.

Au cours des 20 dernières années, l'indice du dollar américain (DXY) a généralement enregistré de meilleurs résultats sous les présidents démocrates et a connu des rendements négatifs sous la direction des républicains.

Il est toutefois important de ne pas trop simplifier cette tendance, car la performance du dollar est influencée par divers facteurs au-delà des politiques présidentielles, notamment les conditions économiques mondiales et les relations commerciales.

L'or comme « valeur refuge » pour tout ?

L’or, souvent considéré comme une valeur refuge, connaît généralement une demande accrue pendant les périodes d’incertitude, notamment les années électorales.

Les investisseurs se tournent vers l’or comme couverture contre la volatilité potentielle du marché et l’instabilité économique que pourraient entraîner les élections.

Les données historiques indiquent que les prix de l’or ont tendance à augmenter dans les mois précédant une élection, surtout si le résultat est incertain ou controversé.

Toutefois, à long terme, la performance de l’or est davantage influencée par des facteurs économiques plus larges tels que l’inflation, la force de la monnaie et les conditions économiques mondiales, plutôt que par l’affiliation politique du président américain.

Par exemple, durant le premier mandat du président Obama, les prix de l’or ont presque doublé, reflétant les craintes persistantes liées à la crise financière de 2008, plutôt qu’une quelconque mesure politique spécifique.

Les ondes de choc à court terme des élections américaines

À l’approche de la date des élections, le marché connaît souvent une volatilité accrue.

Les investisseurs deviennent prudents, ce qui conduit à une approche attentiste où les décisions d’investissement importantes sont retardées jusqu’à ce que le résultat des élections soit clair.

Cette incertitude est alimentée par des inquiétudes concernant les changements potentiels dans la politique économique, les relations commerciales et la stabilité géopolitique.

Par exemple, les secteurs comme la santé, l’énergie, la technologie et la finance sont particulièrement sensibles aux résultats des élections en raison de leur dépendance aux changements législatifs.

L’élection de 2016 en est un parfait exemple : les marchés ont réagi fortement aux réductions d’impôts et aux réformes réglementaires anticipées sous l’administration Trump, ce qui a entraîné une hausse des cours des actions après l’élection.

Au-delà du bruit politique

Si les élections suscitent un intérêt considérable, tant dans les médias que parmi les investisseurs, leur impact à long terme sur les marchés financiers tend à être limité.

Une étude récente d’Octa n’a trouvé aucune corrélation définitive entre le parti au pouvoir et la performance économique.

Bien que certaines études suggèrent que l’économie a historiquement connu une croissance plus rapide sous les présidents démocrates, attribuer le succès ou l’échec économique uniquement à l’affiliation politique du président simplifie à outrance la complexité des conditions économiques mondiales.

Ce qui semble avoir un impact plus constant sur la performance du marché sont les indicateurs économiques plus larges, tels que les tendances de l’inflation et les conditions économiques mondiales.

Une croissance économique croissante et une inflation en baisse sont généralement associées à des rendements de marché supérieurs à la moyenne, quel que soit le parti au pouvoir.

En outre, certains secteurs réagissent différemment aux changements de direction politique.

Par exemple, le secteur de l’énergie, en particulier les entreprises impliquées dans les énergies renouvelables et les combustibles fossiles, pourraient subir des impacts différents en fonction du résultat des élections.

Sous une administration Trump, la promotion du développement des énergies traditionnelles pourrait être plus forte, tandis qu’une administration Harris continuerait probablement à promouvoir les initiatives en matière d’énergies renouvelables, bien qu’à un rythme potentiellement plus lent que sous Biden.

Quelle stratégie les investisseurs doivent-ils adopter en période électorale ?

Comme le montre l’histoire, même si les élections peuvent introduire un certain degré de volatilité et d’incertitude sur les marchés, leur impact à long terme est souvent minime par rapport aux facteurs économiques plus larges.

Les investisseurs devraient éviter de prendre des décisions hâtives basées uniquement sur les résultats des élections et plutôt se concentrer sur le maintien d’un portefeuille diversifié capable de résister aux fluctuations à court terme.

La leçon la plus importante pour les investisseurs est peut-être de se concentrer sur les fondamentaux et de maintenir une perspective à long terme.

Même si les gros titres liés aux élections peuvent provoquer des répercussions à court terme sur les marchés, les moteurs sous-jacents de la performance des actions et des obligations ont tendance à être les bénéfices des entreprises, les taux d’intérêt et les facteurs macroéconomiques.

Tenter de prévoir l’évolution du marché en fonction des résultats des élections est une approche risquée qui pourrait facilement se retourner contre vous.