L’influence du capital-risqueur alimente-t-elle les mauvaises performances des altcoins ?

L'influence croissante du capital-risque sur le marché des crypto-monnaies a créé un déséquilibre notable, contribuant à la mauvaise performance de nombreux altcoins, selon Srinivas Dhulipala de New Form Capital.

Dans une récente interview, Dhulipala a souligné un déséquilibre fondamental dans la manière dont les investissements sont structurés sur le marché des crypto-monnaies.

Les sociétés de capital-risque contrôlent une part disproportionnée du marché, tandis que les gestionnaires de fonds actifs, qui contribuent généralement à garantir la liquidité, ne gèrent qu'une petite partie des actifs cryptographiques.

Citant des données de New Form, Dhulipala a déclaré que les sociétés de capital-risque représentent environ 40 % du total des actifs dans l'espace crypto, tandis que les fonds actifs n'en gèrent que 11 %.

Ce déséquilibre a conduit à une faible liquidité et à la sous-performance de nombreux petits jetons.

Contrairement au capital-risque traditionnel, où les capitaux propres sont impliqués, les VC crypto reçoivent souvent des jetons émis par des projets, qu'ils vendent ensuite sur des marchés liquides.

Cependant, ces marchés sont relativement petits et ne peuvent pas absorber l’offre excédentaire sans baisser les prix, a expliqué Dhulipala, ajoutant :

Alors que Dhulipala attribue la mauvaise performance des altcoins en grande partie aux problèmes de liquidité posés par les sociétés de capital-risque qui quittent leurs positions, les informations précédentes de l'analyste Miles Deutscher ajoutent une autre dimension à la raison pour laquelle les altcoins pourraient être sous-performants.

Deutscher a noté que l'afflux de financements VC en 2021 et début 2022 a entraîné la création de nombreux nouveaux projets, triplant le nombre de jetons cryptographiques en circulation d'ici 2022.

Cependant, à mesure que les conditions du marché se sont dégradées, nombre de ces projets ont retardé leur lancement.

Fin 2023 et début 2024, ces projets retardés ont commencé à être lancés en masse, entraînant l’entrée sur le marché de plus d’un million de nouveaux jetons entre avril et juin 2024.

Selon Deutscher, cela a créé un environnement dans lequel le volume de l'offre de jetons a dépassé la demande, ce qui s'est traduit par de mauvaises performances sur le marché des altcoins, le pouvoir d'achat du marché ayant été réduit.

Les commentaires de Dhuipala interviennent alors que la plupart des altcoins ont sous-performé tout au long du troisième trimestre, n'atteignant pas les sommets du début de l'année.

Alors que certains altcoins ont connu des gains temporaires en raison d'événements macroéconomiques favorables, la majorité des jetons de ce marché étaient bien en dessous de leurs sommets précédents au moment de la mise sous presse.

Les espoirs d'une saison alternative s'estompent

Pendant ce temps, la domination du Bitcoin n'a cessé d'augmenter depuis fin 2022 et s'élevait à 56,81 % au moment de la mise sous presse.

Cette domination croissante a conduit de nombreux analystes sur X à penser qu'une « altseason » - une période pendant laquelle les altcoins surpassent Bitcoin - est peu probable dans un avenir proche, car l'intérêt des investisseurs et les capitaux sont concentrés sur Bitcoin.

L'éminent analyste crypto « il Capo of Crypto » a suggéré que le BTC doit retester la barre des 48 000 à 50 000 dollars avant que les altcoins puissent s'attendre à un rallye altcoin.