Pourquoi l’action JPMorgan pourrait être confrontée à des vents contraires malgré les politiques pro-bancaires attendues de Trump

Alors que Donald Trump est sur le point de devenir le 47e président des États-Unis, les attentes sont élevées quant à un changement réglementaire qui pourrait profiter aux actions bancaires.

Les analystes prévoient que l’administration Trump privilégiera moins de réglementation, ce qui pourrait servir de « changement de donne » pour les institutions financières.

Ce contexte devrait favoriser une augmentation des fusions et acquisitions (M&A).

Cependant, l’analyste de Baird, David George, reste prudent et a abaissé la note de JPMorgan Chase & Co (NYSE: JPM) à « sous-performant », signalant des risques potentiels pour les investisseurs.

Pourquoi Baird est-il devenu baissier sur l’action JPMorgan ?

Les perspectives de George pour JPMorgan sont assombries par des inquiétudes concernant les bénéfices excessifs provenant du crédit et du revenu net d’intérêts.

Il note que les actions JPM sont chères aux valorisations actuelles et recommande de réduire l’exposition en raison d’un profil risque-récompense défavorable.

« Nous savons que nous nous battons contre la politique de rachat ici, mais nous pensons qu’il est judicieux de vendre les actions », a déclaré George dans une note de recherche publiée jeudi.

L’objectif de cours de 200 $ de l’analyste implique une baisse de 19 % par rapport au cours de clôture le plus récent de JPMorgan.

Il souligne que les actions JPM se négocient à environ 2,6 fois leur valeur comptable tangible et à plus de 14 fois le bénéfice par action (BPA) estimé pour 2026, approchant ou dépassant les sommets historiques.

L’action JPMorgan a bondi de plus de 45 % par rapport à son plus bas niveau de l’année à la mi-janvier, ce qui en fait un acteur très performant.

Toutefois, Baird soutient que cette hausse significative a peut-être déjà intégré la plupart des bonnes nouvelles, rendant l’action moins attractive aux niveaux actuels.

Malgré la dégradation, JPMorgan offre un rendement de dividende de 2,11 %, ce qui pourrait toujours intéresser les investisseurs en quête de revenus passifs.

Il est peu probable que JPM augmente davantage ses rachats d’actions

Bien que les politiques attendues de Trump pourraient créer un paysage réglementaire plus favorable et potentiellement conduire à une augmentation des rendements du capital pour les banques, George ne prévoit pas que JPMorgan étende son programme de rachat d’actions.

« À ces prix, les rachats d’actions n’ont pas d’impact significatif sur le BPA et ne constituent pas une bonne utilisation du capital », a-t-il ajouté dans sa note.

Les récents bénéfices du troisième trimestre de JPMorgan ont été solides, dépassant les estimations de Wall Street.

La banque a signalé une augmentation de 3,0 % d’une année sur l’autre de son revenu net d’intérêts, atteignant 23,5 milliards de dollars, soit plus que les 22,73 milliards de dollars attendus.

Malgré cette solidité, George prévient que le virage de la Réserve fédérale vers des baisses de taux pourrait exercer une pression sur les marges de la banque à l’avenir.

La banque centrale a mis en œuvre une réduction significative de ses taux de 50 points de base en septembre et devrait annoncer sa prochaine décision politique plus tard jeudi.

Même si le retour de Trump au pouvoir peut être de bon augure pour le secteur bancaire dans son ensemble, les perspectives prudentes de Baird sur JPMorgan mettent en évidence les risques potentiels, suggérant que les investisseurs envisagent de réduire leur exposition au titre.