Prolongation des réductions de production de l’OPEP : les prix du pétrole vont-ils augmenter ?

La récente décision de l’Organisation des pays exportateurs de pétrole (OPEP) de prolonger ses réductions de production jusqu’à fin janvier a ajouté davantage d’incertitude sur le marché pétrolier à l’approche de 2025.

Dimanche, le cartel et ses alliés ont prolongé les réductions volontaires de production jusqu’à fin décembre pour soutenir les prix du pétrole brut.

Huit membres de l’alliance OPEP+ devaient annuler certaines de leurs réductions volontaires de production de décembre en ajoutant 180 000 barils par jour de pétrole brut sur le marché.

Cependant, alors que les prix du pétrole West Texas Intermediate sont tombés en dessous de 70 dollars le baril et que le Brent a atteint 70 dollars, l’OPEP a changé de cap une fois de plus.

Le cartel avait initialement prévu de mettre fin à sa réduction volontaire de production de 2,2 millions de barils par jour en juin 2011. Le cartel a prolongé cette réduction jusqu’à fin septembre, puis jusqu’à décembre.

« Nous avions précédemment estimé que le manque de conformité de certains membres et la perte de parts de marché à laquelle ils étaient confrontés pousseraient le groupe à augmenter son offre », ont déclaré les analystes d’ING Group dans une note.

Il semble cependant que les Saoudiens et le groupe au sens large soient plus déterminés à soutenir le marché qu’on ne le pensait initialement.

À l’heure actuelle, l’OPEP+ devrait annuler certaines de ses réductions volontaires de production prévues en janvier.

Mais les tendances récentes montrent que le cartel pourrait une fois de plus choisir de retarder sa décision alors que le marché pétrolier se dirige vers un excédent important en 2025.

Les perspectives pour 2025 restent baissières

Outre les risques géopolitiques, les perspectives d’évolution des prix du pétrole restent baissières en 2025.

Les inquiétudes concernant la faible demande de la Chine ont continué de peser sur les prix, les importations du plus grand importateur mondial ayant à nouveau chuté en octobre.

Selon l’Agence internationale de l’énergie, la croissance de la demande mondiale de pétrole ne devrait augmenter que de 900 000 barils par jour l’année prochaine.

En 2024, la croissance de la demande mondiale est estimée à seulement 1 million de barils par jour par l’agence basée à Paris.

Dans un tel contexte, toute augmentation de la production de pétrole de l’OPEP+ pourrait ajouter davantage de barils indésirables sur le marché.

« La Chine a été un moteur clé des révisions à la baisse de la demande au cours des derniers mois, où les importations cumulées de pétrole brut cette année sont en baisse d’environ 3 % sur un an », selon le groupe ING.

Augmentation de l’offre hors OPEP

Dans le même temps, l’offre en provenance de pays extérieurs à l’alliance OPEP+ devrait augmenter en 2025, selon l’AIE. L’agence estime que l’augmentation de l’offre en provenance de pays comme les États-Unis, le Brésil, la Guyane et le Canada devrait être à l’origine de la majeure partie de cette augmentation.

Selon l’AIE, l’augmentation de la production de ces pays couvrira largement la croissance attendue de la demande.

L’offre hors OPEP, menée par les États-Unis, a continué de progresser de manière robuste, d’environ 1,5 million de barils par jour en 2024. La croissance sera de 1,5 million de barils par jour supplémentaire l’année prochaine.

Les États-Unis, premier producteur mondial de pétrole brut, produisent environ 13,5 millions de barils de pétrole par jour au 1er novembre, selon les données de l’Energy Information Administration.

La production du pays atteint des niveaux records. De plus, avec la victoire du républicain Donald Trump aux élections présidentielles américaines de 2024, l’offre devrait encore augmenter.

Trump est favorable à davantage de forages pétroliers et gaziers sur les terres fédérales américaines. Il s’apprête également à revenir sur plusieurs réglementations climatiques adoptées sous la présidence actuelle de Joe Biden.

Cela pose de nouveaux problèmes à l’OPEP+, qui pourrait perdre davantage de parts de marché si elle poursuit ses réductions de production jusqu’en 2025.

Les fortes réductions de production pèsent sur les parts de marché

L’OPEP+ a adopté des réductions de production drastiques au cours des dernières années.

En plus des 2,2 millions de barils par jour de réduction de production, le groupe a réduit sa production de pétrole de 3,6 millions de barils par jour supplémentaires depuis l’année dernière.

Cela signifie que le groupe retient actuellement sur le marché environ 5,8 millions de barils de pétrole par jour, ce qui représente environ 6 % de l’offre mondiale totale.

Les fortes réductions de production ont érodé les parts de marché d’exportateurs clés comme l’Arabie saoudite au sein du groupe.

« Les capacités de production inutilisées de l’OPEP+ se situent à des niveaux historiques, hors période exceptionnelle de pandémie de Covid-19 », a déclaré l’AIE.

L’Arabie saoudite, leader de facto du cartel, avait récemment indiqué qu’elle serait prête à regagner des parts de marché au prix d’une baisse des prix du pétrole.

Mais dès que les prix du Brent ont menacé de tomber en dessous de 70 dollars le baril, le groupe a accepté de prolonger les réductions de production d’un mois supplémentaire.

Cela laisse le marché incertain quant à la prochaine action du groupe.

Des prix inférieurs aux niveaux souhaités

Étant donné que de nombreuses économies au sein du cartel dépendent des exportations de pétrole, le niveau de prix souhaité par les pays de l’OPEP+ est supérieur à 80 dollars le baril.

Le seuil de 80 dollars le baril constitue en grande partie le seuil de rentabilité pour de nombreux pays producteurs de pétrole du Moyen-Orient.

« Compte tenu de l’affaiblissement de la demande et de l’augmentation de l’offre de pétrole en dehors de l’OPEP+, l’OPEP+ n’a aucune possibilité d’augmenter sa production sans risquer une offre excédentaire et une baisse des prix », a déclaré Carsten Fritsch, analyste des matières premières chez Commerzbank AG.

Il est donc peu probable que l’OPEP+ ait d’autre choix dans un mois que de reporter à nouveau l’augmentation de la production.

Au moment de la rédaction de cet article, le prix du baril de pétrole brut WTI était de 71,79 dollars, en baisse de 0,8 % par rapport à la clôture précédente. Le prix du baril de pétrole brut Brent était de 75,16 dollars, en baisse de 0,6 %.

Selon les estimations du groupe ING, les prix du Brent devraient se négocier autour de 72 dollars le baril tout au long de 2025, soit plus de 3 dollars le baril de moins que le niveau de prix actuel.