Explications : comment les dernières prolongations de réductions de production de l'OPEP affecteront-elles l'équilibre du marché pétrolier en 2025 ?

Le marché pétrolier devrait toujours être abondamment approvisionné l’année prochaine, même après que l’OPEP+ ait prolongé les fortes réductions de production jusqu’à la fin mars.

Jeudi, l’Organisation des pays exportateurs de pétrole et ses alliés ont décidé de retarder de trois mois, jusqu’à fin mars, l’augmentation prévue de la production de pétrole afin de maintenir l’équilibre du marché.

Des inquiétudes croissantes ont été exprimées quant à un important excédent d’offre sur le marché pétrolier l’année prochaine en l’absence d’une forte demande.

L'OPEP devait annuler une partie de ses importantes réductions volontaires de production et augmenter sa production de pétrole de 180 000 barils par jour à partir de janvier.

Cependant, les prix du pétrole brut sont restés dans une fourchette étroite entre 70 et 80 dollars le baril pendant la majeure partie de 2024 en raison de la faible demande du principal importateur, la Chine.

Les importations de pétrole brut de la Chine ont cessé d’augmenter ces derniers mois, tandis que pendant la majeure partie de l’année, les importations ont été en moyenne inférieures à celles de l’année dernière. Cela est principalement dû aux difficultés économiques du pays et au passage aux véhicules électriques.

Et, avec l’augmentation de l’offre de pétrole non-OPEP, le cartel n’avait pas beaucoup de choix, sinon d’étendre ses réductions de production.

« La réaction des acteurs du marché pétrolier a été modérée car la décision était largement conforme aux attentes », a déclaré Barbara Lambrecht, analyste des matières premières chez Commerzbank AG, dans un rapport.

Des réductions de production importantes

L'OPEP et ses alliés ont convenu de prolonger leurs réductions volontaires de production de 2,2 millions de barils par jour jusqu'à la fin mars. Ces réductions devaient expirer le 31 décembre.

À partir d'avril, le cartel va progressivement réduire les réductions volontaires de production sur 18 mois. La production augmentera de 140 000 barils par jour, à partir d'avril.

Les réductions totales de production comprennent 2 millions de barils par jour de réductions par l'ensemble du groupe et 1,65 million de barils par jour par huit membres de l'alliance OPEP+.

En plus de ces réductions, 2,2 millions de barils par jour de réductions volontaires par les mêmes huit membres étaient en place depuis le début de 2024.

Les deux premières réductions de 2 millions de barils par jour et de 1,65 million de barils par jour ont été prolongées d'un an jusqu'à la fin de 2026.

Le report de l'augmentation de production prévue de trois mois supplémentaires était attendu.

Lambrecht a déclaré :

Elle a déclaré que les décisions de l'OPEP reflètent le fait que le cartel estime qu'il a peu de marge pour augmenter sa production.

Équilibre du marché

« Même avec les décisions d'hier (jeudi), le marché pétrolier devrait être en surproduction l'année prochaine, car la demande mondiale de pétrole devrait augmenter moins fortement que l'offre en dehors de l'OPEP+ », a déclaré Lambrecht.

Warren Patterson, responsable de la stratégie des matières premières chez ING Group, a déclaré que l’action prise par l’OPEP+ « ronge assez fortement » le surplus prévu pour 2025.

« Cependant, l’extension et le retour plus lent des barils ne suffisent pas à pousser le marché dans le déficit l’année prochaine », a déclaré Patterson dans une note.

« Cette décision laisse néanmoins le marché en excédent au premier semestre 2025, même si l'excédent est certes plus gérable, à environ 500 000 b/j, par rapport au million de b/j attendu auparavant. »

L'Agence internationale de l'énergie prévoit que la croissance de la demande mondiale de pétrole sera inférieure à 1 million de barils par jour l'année prochaine, soit même moins qu'en 2024.

De plus, la production de pétrole des pays non-OPEP devrait augmenter de 1,5 million de barils par jour en 2025, ce qui suffirait à dépasser toute la croissance de la demande, a déclaré l'AIE.

Cela rendra également difficile pour l’OPEP d’augmenter progressivement sa production après mars.

Selon les calculs d'ING Group, le marché pétrolier sera en équilibre au troisième trimestre 2025, avant de revenir à un excédent de 1 million de barils par jour au dernier trimestre.

« Bien que les mesures prises par l'OPEP+ puissent potentiellement fournir un plancher plus élevé au marché que prévu auparavant, le groupe devra finalement accepter des prix plus bas », a ajouté Patterson.

Prévision du prix du pétrole

Les prix du pétrole ont chuté vendredi, même si l'OPEP a accepté de retarder les hausses de production pour les trois prochains mois.

Les experts estiment que l'extension des réductions de production et le retard dans les hausses de production ont été perçus comme une faible demande mondiale, ce qui a pesé sur les sentiments.

« L'OPEP+ est confrontée au problème persistant de la croissance de l'offre non-OPEP et à la décevante croissance de la demande, en grande partie due à la Chine », a noté Patterson.

Selon ING, la pression à la baisse sur les prix du brut Brent sera légèrement limitée l'année prochaine en raison de l'espoir d'un excédent plus faible grâce à l'extension des réductions de production par l'OPEP.

La précédente prévision d'ING supposait que les prix du Brent s'échangeraient à 69 dollars le baril en 2025, contre une projection révisée à 71 dollars le baril actuellement.

« Le fait que le marché restera excédentaire signifie qu’il y a encore une baisse des prix par rapport aux niveaux actuels, en particulier au quatrième trimestre 2025 », a déclaré Patterson.

Les risques liés à cette vision incluent l’extension de ces réductions par l’OPEP+ jusqu’en 2025 et le renforcement des sanctions pétrolières contre l’Iran.

Entre-temps, Lambrecht, de Commerzbank, estime que la surproduction de l'année prochaine pourrait « s'évaporer rapidement » si l'approvisionnement en pétrole en provenance d'Iran et du Venezuela était affecté.

Lambrecht a ajouté :