Les droits de douane de Trump pèsent lourd : un sondage Reuters prévoit une nouvelle faiblesse du dollar.

Le dollar américain, autrefois roi incontesté des monnaies, pourrait être en train de perdre de son éclat.

Bien que le dollar américain devrait conserver une part importante de sa vigueur dans les mois à venir, une enquête de Reuters révèle un sentiment croissant d'inquiétude parmi les stratèges en devises, alors qu'un marché du dollar autrefois surpeuplé commence à s'amenuiser face à l'incertitude politique.

Alimenté par des déclarations politiques erratiques et des tensions commerciales croissantes, le dollar fait face à des vents contraires de plus en plus forts.

Le président Trump a déclenché une guerre commerciale avec les trois principaux partenaires commerciaux des États-Unis, imposant des droits de douane de 25 % sur les alliés traditionnels que sont le Canada et le Mexique, en plus de mettre en place des droits d'importation sur les marchandises provenant de Chine.

Ces tactiques commerciales agressives, combinées à des semaines de débouclage des positions longues nettes sur le dollar, proches de leurs plus hauts niveaux depuis près d'une décennie, ont déjà pesé sur la monnaie.

Les données de la Commodity Futures Trading Commission révèlent que le dollar américain a chuté de près de 2,5 % cette semaine face à un panier de principales devises.

L'enquête Reuters, menée entre le 3 et le 5 mars, révèle un pessimisme croissant quant aux perspectives du dollar.

Une majorité de près de 60 % des stratèges en devises (18 sur 31) prévoient que les positions nettes longues sur le dollar diminueront encore d'ici la fin mars.

Huit répondants anticipent peu de changement, tandis que seuls cinq s'attendent à une augmentation des positions longues nettes.

Le facteur euro

Les réponses au dernier sondage sur les devises ont été recueillies avant et après les dernières annonces tarifaires.

L'euro a également connu une forte hausse après l'annonce que les partis espérant former le prochain gouvernement allemand avaient convenu de créer un fonds d'infrastructure de 500 milliards d'euros (534,75 milliards de dollars) et de réformer les règles d'emprunt pour moderniser l'armée et relancer la croissance de la plus grande économie européenne.

Ce changement de politique budgétaire allemande pourrait avoir un impact sur la tendance à long terme du dollar.

Une pièce à deux faces

« Les risques pour les perspectives du dollar au cours des prochains mois sont équilibrés », a déclaré George Saravelos, responsable de la recherche sur les devises chez Deutsche Bank.

Saravelos conclut que « le degré élevé d'incertitude empêchera une forte hausse des positions en dollars dans les deux sens ».

Perspectives de l'euro : une prévision de faiblesse

Malgré ses gains récents, l'euro, qui se négocie actuellement à 1,07 dollar et a progressé de près de 3 % face au dollar depuis lundi matin, devrait tomber à 1,03 dollar dans trois mois et se négocier à 1,04 dollar dans six mois, selon les médianes des sondages.

Cependant, ces prévisions restent sensiblement les mêmes que celles d'une enquête de février, ce qui laisse supposer qu'elles pourraient bientôt être révisées pour tenir compte de l'évolution du paysage économique.

D'octobre à début janvier, le dollar a bondi de près de 10 % grâce à la résilience continue des données économiques américaines et aux anticipations selon lesquelles la Réserve fédérale n'avait plus qu'une ou deux baisses de taux d'intérêt à effectuer.

Cependant, le dollar a depuis chuté d'environ 5 %, la majeure partie de ces pertes ayant eu lieu ces dernières semaines en raison de signes de faiblesse économique, ce qui a conduit les contrats à terme sur les taux d'intérêt à anticiper trois baisses de taux de la Fed d'ici la fin de l'année.

« Le monde est surpondéré en actifs américains à un niveau jamais atteint auparavant, et s'il prend peur de détenir ces actifs, cela sera le principal facteur de faiblesse du dollar à l'avenir », a déclaré Kit Juckes, responsable de la stratégie de change chez Société Générale, à Reuters.

Juckes a ajouté que sa « plus grande inquiétude concernant le dollar est que, même après tant d'années d'exceptionnalisme qui l'ont porté à des niveaux qu'il n'avait pas connus depuis 1985 en termes réels effectifs, il suffit de quelques failles dans son armure pour qu'il paraisse plus faible ».