Le FMI prévient que les besoins de financement de l’Ukraine pourraient augmenter de 20 milliards de dollars en 2026-2027

Les perspectives budgétaires de l’Ukraine pour les années à venir font l’objet d’un examen minutieux après que le Fonds monétaire international (FMI) a estimé que les besoins de financement du pays pour 2026 et 2027 pourraient être jusqu’à 20 milliards de dollars plus élevés que les projections faites par Kiev.

L’écart dans les prévisions est apparu lors d’une mission d’une semaine du FMI à Kiev, qui s’est concentrée sur le financement extérieur alors que l’Ukraine se prépare à demander un nouveau programme de prêt.

Alors que la guerre contre la Russie entre dans sa quatrième année et qu’aucun signe de résolution n’est atteinte, les pourparlers mettent en évidence le défi de maintenir la stabilité militaire et économique alors que le soutien international évolue.

Les projections du FMI et de Kiev divergent sur les estimations de financement

Le gouvernement ukrainien a maintenu qu’il avait besoin de 37,5 milliards de dollars sur deux ans pour répondre à ses besoins en matière de dépenses. Cependant, les services du FMI estiment que ce chiffre pourrait être supérieur de 10 à 20 milliards de dollars.

Il est nécessaire de rapprocher ces chiffres avant que les discussions n’avancent sur l’approbation d’un nouveau programme de prêts, car le programme actuel de 15,5 milliards de dollars du FMI expirera en 2027.

La plupart des fonds de ce paquet existant ont déjà été décaissés. Le programme a été initialement structuré avec l’hypothèse que la guerre se terminerait en 2024.

La Première ministre ukrainienne Ioulia Svyrydenko vise à obtenir l’approbation d’un paquet de remplacement par le conseil d’administration du FMI avant la fin de l’année.

Dépendance vis-à-vis des alliés occidentaux et changement de soutien des donateurs

Une fois qu’un chiffre aura été convenu avec le FMI, les deux parties se rapprocheront des partenaires internationaux de l’Ukraine pour mobiliser des financements supplémentaires. Cela peut s’avérer difficile compte tenu de l’évolution de la dynamique des donateurs.

Les États-Unis, qui étaient autrefois le plus grand bailleur de fonds de Kiev au début de l’invasion à grande échelle, ont réduit leurs contributions depuis le retour de Donald Trump à la Maison Blanche. En conséquence, l’Union européenne est devenue le plus grand pourvoyeur d’aide.

Malgré cela, l’Ukraine se heurte à des obstacles pour réunir les sommes nécessaires.

Les dépenses militaires restant un poste budgétaire critique et imprévisible, le FMI a souligné la nécessité d’une vérification précise des paiements des soldats, craignant que certains bénéficiaires ne soient pas éligibles aux paiements maximums.

Conditions liées à l’aide du FMI

Le FMI a été le troisième créancier de l’Ukraine pendant la guerre, mais son aide est assortie de conditions. Les discussions ont porté sur le contrôle des dépenses et les réformes économiques.

Alors que le prêteur a encouragé l’Ukraine à augmenter ses recettes fiscales, Kiev reste réticent à alléger le fardeau d’une population déjà épuisée par les conflits.

Au lieu de cela, le FMI devrait faire pression pour des mesures visant à réduire l’économie souterraine, qui, selon le gouvernement ukrainien, représente plus de 30 % du PIB.

Selon le FMI, cela pourrait créer un flux de revenus plus durable sans exercer de pression supplémentaire sur les ménages.

Prochaines étapes des négociations sur l’aide

Le ministère ukrainien des Finances a confirmé que les discussions avec les services du FMI étaient terminées pour l’instant et que les discussions se poursuivraient dans les semaines à venir.

Le cabinet, ainsi que le FMI, devraient présenter un chiffre révisé des besoins de financement extérieur dès la semaine prochaine. Une fois qu’un accord sera conclu, les alliés commenceront à s’engager à combler l’écart.

Le FMI a refusé de commenter publiquement les consultations en cours, tandis que le ministère ukrainien des Finances a souligné son intention de maintenir un dialogue étroit.

L’issue finale sera cruciale pour Kiev, qui est confrontée au double défi de financer des opérations militaires tout en assurant une stabilité économique plus large.