Les droits de douane de Trump sur l’industrie pharmaceutique : pourquoi ils frapperont différemment l’Europe et l’Asie

Les actions pharmaceutiques mondiales ont connu une perturbation majeure à la suite d’une annonce inattendue du président américain Donald Trump jeudi soir.

Les médicaments de marque et brevetés importés aux États-Unis seront soumis à des droits de douane de 100 % à compter du 1er octobre, une politique visant à encourager la fabrication nationale.

Alors que les actions pharmaceutiques du monde entier ont connu des ventes généralisées vendredi, la réaction du marché n’a pas été uniforme.

Les actions cotées dans la région Asie-Pacifique ont chuté de manière significative, certaines sociétés ayant connu des baisses supérieures à 5 %.

À l’opposé, le secteur en Europe est resté relativement stable, la plupart des actions n’ayant enregistré que des pertes marginales et plusieurs acteurs majeurs, dont Novartis et GSK, se négociant positivement.

Cette divergence suggère que les entreprises asiatiques et européennes sont prêtes à faire face aux nouveaux droits de douane de manière très différente.

Comment les droits de douane sur les produits pharmaceutiques affectent les fabricants de médicaments européens

La réaction relativement modérée des actions pharmaceutiques européennes découle de décisions stratégiques prises bien avant l’annonce des droits de douane.

De nombreux grands exportateurs de médicaments du continent se sont engagés de manière proactive à investir massivement dans le secteur manufacturier aux États-Unis depuis que le président Trump a obtenu un second mandat.

Les entreprises qui lancent la construction d’usines aux États-Unis sont explicitement exemptées des droits à venir.

Cette approche avant-gardiste a servi de défense critique.

AstraZeneca, par exemple, a vu ses actions se négocier en légère hausse vendredi après avoir promis un investissement massif de 50 milliards de dollars aux États-Unis jusqu’en 2030.

Roche, dont les actions sont restées stables, avait également annoncé son intention d’injecter 50 milliards de dollars dans le pays sur cinq ans, prévoyant de créer 12 000 nouveaux emplois dans la recherche et l’industrie.

Le suisse Novartis, qui a engagé 23 milliards de dollars pour sa présence aux États-Unis, a également clôturé en hausse.

Comme l’a souligné Pascal Soriot, PDG d’AstraZeneca, au cours de l’été : « Notre investissement reflète notre croyance dans la croissance de ce pays. Nous voulons y contribuer.

En outre, le récent accord commercial entre l’Union européenne et les États-Unis offre une garantie supplémentaire, garantissant que le plafond tarifaire effectif pour les exportations pharmaceutiques de l’UE ne dépassera pas 15 %, une assurance décrite par un porte-parole de la Commission européenne comme une « police d’assurance ».

Comment les tarifs pharmaceutiques affectent les fabricants de médicaments asiatiques

La réaction du marché en Asie vendredi a été beaucoup plus prononcée, reflétant un degré plus élevé d’incertitude concernant l’impact des nouveaux tarifs.

Bien qu’ils fournissent plus de 20 % des importations pharmaceutiques américaines en valeur, les implications exactes pour les différentes entreprises de la région restent opaques.

Le sentiment général des analystes suggère toutefois que le secteur pourrait ne pas faire face à plein poids des droits de douane.

Louise Loo, responsable de l’économie de l’Asie chez Oxford Economics, s’attend à ce que les États-Unis publient probablement des annonces de suivi détaillant les protections de catégories de produits spécifiques, atténuant ainsi la totalité du fardeau tarifaire.

De plus, toutes les nations asiatiques ne sont pas également exposées. Le Japon et la Corée du Sud, par exemple, devraient être à l’abri des droits de douane en raison des accords commerciaux existants.

L’Inde, un acteur majeur sur le marché mondial, est susceptible d’éviter les droits de douane supplémentaires, car ses principales exportations sont des médicaments génériques, qui ne sont généralement pas couverts par l’annonce visant les produits de marque et brevetés.

À l’inverse, Singapour, qui se spécialise dans les médicaments brevetés de grande valeur, est confronté au risque le plus important, à moins que ses entreprises n’agissent rapidement pour obtenir des exemptions en établissant des investissements manufacturiers actifs aux États-Unis.

Les fortes baisses des marchés boursiers dans la région indiquent que les investisseurs tiennent compte de cette vulnérabilité inégale et du temps nécessaire aux entreprises pour ajuster leurs chaînes d’approvisionnement.