Le Trésor argentin fait face à une pression croissante alors que les efforts de soutien au peso drainent les réserves

Les marchés financiers de l’Argentine sont restés sous pression en raison des pressions persistantes sur les taux de change mercredi, alors que la pression sur le Trésor s’est accélérée en raison de l’érosion des revenus d’un plan spécial de liquidation avec les exportateurs agricoles.

Le ministère de l’Économie a vendu près de 1,6 milliard de dollars au cours des six dernières séances pour soutenir l’affaiblissement du peso, selon les traders.

Le ministère n’ayant jamais ouvert ses opérations de marché, les investisseurs ne peuvent que mesurer l’ampleur des interventions.

« Ce chiffre devient encore plus significatif si l’on considère qu’il reste encore de nombreuses séances de trading jusqu’aux élections de mi-mandat ce mois-ci », a annoncé Wise Capital.

« En seulement quatre jours de bourse, à la suite du retrait presque complet des exportateurs agricoles, le Trésor a déjà perdu 1,35 milliard de dollars, soit plus de 60 % des 2,23 milliards de dollars levés dans le cadre du régime de retenue à la source zéro », selon la société.

L’épuisement rapide des ressources du Trésor met en évidence les tensions financières croissantes à l’approche des élections de mi-mandat en Argentine le 26 octobre, qui sont considérées comme un test majeur pour le président Javier Milei alors qu’il navigue dans la seconde moitié de son mandat avec un soutien minimal du Congrès.

Le voyage à Washington cherche une bouée de sauvetage dans un contexte de malaise sur les marchés

Le ministre de l’Économie, Luis Caputo, est aux États-Unis pour présenter un plan d’aide financière des États-Unis dans le but de maîtriser la volatilité des marchés et d’alléger la pression sur le peso.

L’accord d’échange de devises de 20 milliards de dollars est l’une des mesures actuellement en discussion qui pourrait donner à l’Argentine une certaine marge de manœuvre sur ses réserves.

Les acteurs du marché attendent les détails d’une éventuelle aide américaine, ce qui pourrait affecter la capacité du gouvernement à maintenir l’objectif de taux de change et à gérer ses obligations de dette à court terme.

L’or se négocie toujours à un niveau d’incertitude très élevé après que les traders aient évalué la perspective de nouvelles mesures politiques après les élections.

Pendant ce temps, les obligations internationales en dollars ont fait face à une baisse mercredi alors que les investisseurs attendaient des nouvelles américaines.

Roberto Geretto d’AdCap a déclaré :

La stabilité du peso dépend de la poursuite de l’intervention

Le peso de gros a commencé stable à 1 430 pour un dollar, soutenu par d’importantes ventes de blocs de devises destinées à réduire la volatilité.

Néanmoins, le peso reste proche de la limite supérieure de sa bande flottante, un niveau qui, s’il était dépassé, obligerait la Banque centrale (BCRA) à intervenir avec des ventes de réserves supplémentaires.

« Les traders surveillent de près les opérations du Trésor et estiment la marge de manœuvre restante avant que la BCRA ne doive intervenir à nouveau autour de la barre des 1 480 pesos », selon Gustavo Ber, économiste.

Le gouvernement doit trouver un équilibre entre la stabilité à court terme et la possibilité d’augmenter l’épuisement des ressources.

Le marché s’accorde à dire que la politique actuelle vise à tenir bon jusqu’aux élections, après quoi un changement vers un régime de change plus flexible est possible, surtout si les États-Unis fournissent un soutien financier important.

Les marchés d’actifs sous pression continue

L’Argentine a connu une journée intense de ventes sur son marché d’actifs mercredi, les investisseurs se positionnant dans leurs portefeuilles en prévision d’un changement de direction nationale et d’éventuelles turbulences après les élections.

Les instruments locaux sont restés sous pression à la vente, les investisseurs restant prudents dans un contexte d’incertitude, ce qui a conduit à la fois aux résultats des élections et à d’éventuelles nouvelles annonces en provenance des États-Unis, ont déclaré des traders.

À ce jour, ces interventions du Trésor ont permis d’éviter une baisse plus profonde du peso, mais à un coût énorme.

En conséquence, avec la diminution des réserves et la baisse de la confiance, les autorités économiques argentines ont de moins en moins d’occasions d’enrayer la chute de la monnaie avant de faire pression sur leurs réserves de liquidité limitées.

À l’approche des élections de mi-mandat, les marchés se demandent si l’aide de Washington et l’assouplissement potentiel de la politique de change atténueront ce qui est une crise pressante pour l’économie argentine.