Η εξάρτηση της Ασίας από το πετρέλαιο πιέζει τη ρουπία της Ινδίας, αναφέρει η ING

Η μεγάλη εξάρτηση της Ασίας από το πετρέλαιο της Μέσης Ανατολής αναδεικνύεται σε σημαντική οικονομική ευπάθεια, καθιστώντας την περιοχή επιρρεπή σε παρατεταμένες διαταραχές στην προσφορά, σύμφωνα με την ING Group. 

Ενώ οι τρέχοντες πληθωριστικοί κίνδυνοι παραμένουν σε μεγάλο βαθμό υπό έλεγχο, η προοπτική αύξησης του κόστους εισαγωγής ενέργειας εκτιμάται ότι θα αποδυναμώσει τα εμπορικά ισοζύγια, ασκώντας αυξημένη πίεση σε νομίσματα όπως το φιλιππινικό πέσο (PHP), το ταϊλανδικό ματ (THB), την ινδική ρουπία (INR) και το νοτιοκορεατικό γουόν (KRW), ανέφερε η υπηρεσία σε έκθεση. 

Η Ασία φαίνεται ικανή να διαχειριστεί, προς το παρόν, το πρόσφατο άλμα στις τιμές του πετρελαίου.

Αυτό οφείλεται στο ότι ο πληθωρισμός στις περισσότερες χώρες της περιοχής ξεκίνησε από συγκριτικά χαμηλές βάσεις και έχει σε μεγάλο βαθμό διατηρηθεί υπό έλεγχο.

«Αλλά το πραγματικό ερώτημα είναι πόσο υψηλά και για πόσο θα παραμείνουν οι τιμές αυξημένες — γιατί αυτό θα καθορίσει τελικά τις οικονομικές επιπτώσεις», δήλωσε η Deepali Bhargava, περιφερειακή διευθύντρια ερευνών για την Ασία-Ειρηνικό στην ING Group, στην έκθεση. 

Οι περισσότερες μεγάλες ασιατικές οικονομίες, με εξαίρεση τη Μαλαισία και την Αυστραλία, εξαρτώνται σε μεγάλο βαθμό από εισαγόμενη ενέργεια και εμφανίζουν σταθερά ελλείμματα στο εμπόριο πετρελαίου και φυσικού αερίου. 

Αυτή η ευπάθεια τις αφήνει εκτεθειμένες σε παγκόσμια άλματα τιμών.

Η διαρκής επίπτωση επί παρατεταμένων υψηλότερων τιμών θα εξαρτηθεί από τρεις βασικούς παράγοντες.

Μεγάλη εξάρτηση από το πετρέλαιο της Μέσης Ανατολής

Ο Περσικός Κόλπος αποτελεί την προέλευση σημαντικού μέρους του αργού πετρελαίου της Ασίας.

Χώρες όπως η Ιαπωνία και οι Φιλιππίνες είναι ιδιαίτερα εξαρτημένες, αντλώντας σχεδόν το 90% του πετρελαίου τους από την περιοχή. 

Η Κίνα και η Ινδία επίσης βασίζονται σημαντικά σε αυτή την τροφοδοσία, εισάγοντας περίπου το 38% και το 46% του πετρελαίου τους, αντίστοιχα. 

Οποιαδήποτε διακοπή στη ζωτική ναυτιλιακή οδό του Στενού του Χορμούζ θα μπορούσε να περιορίσει την προσφορά, πιθανώς οδηγώντας σε ελλείψεις που θα παρεμπόδιζαν τις επιχειρηματικές δραστηριότητες και θα επιβάρυναν τον βιομηχανικό τομέα της Ασίας, είπε η Bhargava.

«Ακόμη και χωρίς φυσική διαταραχή στην προσφορά, οι υψηλότερες παγκόσμιες τιμές του πετρελαίου επιδεινώνουν τα εμπορικά ισοζύγια και προσθέτουν πιέσεις στον πληθωρισμό», πρόσθεσε η Bhargava. 

Η Ταϊλάνδη, η Νότια Κορέα, το Βιετνάμ, η Ταϊβάν και οι Φιλιππίνες είναι ιδιαίτερα ευάλωτες σε άνοδο των τιμών του πετρελαίου, με μια αύξηση 10% να μπορεί να χειροτερεύσει τα ισοζύγια τρεχουσών συναλλαγών τους κατά 40–60 μονάδες βάσης, έδειξαν οι υπολογισμοί της ING. 

Παρατεταμένες αυξήσεις θα εμβαθύνουν αυτά τα ελλείμματα. Η Αυστραλία, ο μοναδικός μεγάλος εξαγωγέας πετρελαίου και φυσικού αερίου στην περιοχή, θα ωφεληθεί.

Το υψηλότερο κόστος εισαγωγής πετρελαίου δεν είναι το μόνο πρόβλημα· η ανάπτυξη των ασιατικών εξαγωγών μπορεί επίσης να πληγεί.

Καθώς οι ασιακές εξαγωγικές χώρες στράφηκαν όλο και περισσότερο μακριά από τις ΗΠΑ εξαιτίας της αύξησης των δασμών, η Μέση Ανατολή έγινε μια ζωτική εναλλακτική αγορά ανάπτυξης, η οποία πλέον κινδυνεύει.

«Η Ινδία είναι η πιο εκτεθειμένη στη ζήτηση εξαγωγών που τροφοδοτείται από τη Μέση Ανατολή, με την Κίνα να ακολουθεί στενά. Οποιαδήποτε παρατεταμένη διαταραχή στην περιοχή κινδυνεύει να επιβραδύνει αυτόν τον νέο εξαγωγικό δίαυλο τη στιγμή που άρχιζε να αποκτά δυναμική», σημείωσε η Bhargava. 

Τα ασιατικά νομίσματα αναμένεται να πιεστούν

Οι αγορές συναλλάγματος (FX) είναι ιδιαίτερα ευαίσθητες στις μεταβολές των τιμών του πετρελαίου, ακόμη και στις βραχυπρόθεσμες. 

Ένα χαρακτηριστικό παράδειγμα είναι το άλμα των τιμών του πετρελαίου τον Ιούνιο του 2025, που διήρκεσε λιγότερο από δύο εβδομάδες αλλά προκάλεσε σημαντική υποτίμηση (περίπου 1,5–3%) στο PHP, το KRW, το THB και στο ιαπωνικό γεν (JPY), σύμφωνα με την έκθεση. 

Αυτό δείχνει ότι ακόμη και μια βραχύβια αύξηση του κόστους του πετρελαίου μπορεί να έχει δυσανάλογα μεγάλο αντίκτυπο, είπε η Bhargava.

«Ενώ ο πληθωρισμός δεν μετακινήθηκε πολύ τότε επειδή η σύγκρουση ήταν τόσο σύντομη, μια πιο παρατεταμένη περίοδος υψηλών τιμών πετρελαίου θα ήταν μια εντελώς διαφορετική υπόθεση.»

Μια διαρκής σύγκρουση, σε συνδυασμό με συνεχιζόμενη υποτίμηση νομισμάτων, πιθανότατα θα εντείνει τις πληθωριστικές πιέσεις σε όλη την περιοχή. 

Δεδομένης της σημαντικής εξάρτησης της Ασίας από την εισαγόμενη ενέργεια, νομίσματα όπως η ινδική ρουπία, το ταϊλανδικό μπατ, το φιλιππινικό πέσο και το νοτιοκορεατικό γουόν είναι ιδιαίτερα επιρρεπή στις διακυμάνσεις των τιμών του πετρελαίου και στην παρατεταμένη επιδείνωση των εμπορικών ισοζυγίων.

Ισχυρή μετάδοση του πληθωρισμού πιθανή, αλλά τα δημοσιονομικά μαξιλάρια μπορούν να βοηθήσουν

Οι υψηλότερες τιμές του πετρελαίου μπορούν ταχύτατα να αυξήσουν τον γενικό πληθωρισμό στις αναδυόμενες ασιατικές οικονομίες, διότι η ενέργεια αποτελεί σχετικά μεγάλο ποσοστό των καλαθιών του δείκτη τιμών καταναλωτή.

Αυτή η επίδραση συχνά ενισχύεται καθώς το υψηλό κόστος καυσίμων συμβάλλει στη συνέχεια στην αύξηση των τιμών των τροφίμων.

Δεδομένου ότι τα τρόφιμα αποτελούν το 25-45% των καλαθιών του Δείκτη Τιμών Καταναλωτή (CPI) στις αναδυόμενες ασιατικές χώρες, ορισμένες οικονομίες είναι ιδιαίτερα ευάλωτες σε εξωτερικά σοκ. 

Σημειωτέον, χώρες όπως η Ινδία και οι Φιλιππίνες είναι ιδιαίτερα ευάλωτες, όπου μια αύξηση 10% στις τιμές του πετρελαίου θα μπορούσε να αυξήσει τον πληθωρισμό έως και κατά 0,4 ποσοστιαίες μονάδες.

«Παρ' όλα αυτά, ο αντίκτυπος δεν είναι καθόλου ομοιογενής σε όλη την περιοχή. Ορισμένες οικονομίες, όπως η Ινδονησία, η Ταϊλάνδη και η Ινδία, εξακολουθούν να προστατεύονται εν μέρει από επιδοτήσεις καυσίμων ή ρυθμιζόμενες τιμές, που εξασθενούν την άμεση μετάδοση από τις παγκόσμιες αγορές πετρελαίου», είπε η Bhargava.

«Η βασική μας εκτίμηση ήταν ότι ο πληθωρισμός στην Ασία θα αυξάνεται αλλά θα παραμένει εντός των περισσότερων στόχων των κεντρικών τραπεζών.»

Ο συνδυασμός ενός παρατεταμένου σοκ τιμών αυτού του μεγέθους και υποτίμησης νομίσματος θα μπορούσε, για παράδειγμα, να ωθήσει τον πληθωρισμό στις Φιλιππίνες στο άνω όριο του στόχου 2-4% της Bangko Sentral ng Pilipinas. 

Η αυξημένη αυτή πληθωριστική πίεση καθιστά πιο πιθανό ότι η κεντρική τράπεζα θα διατηρήσει τα τρέχοντα επιτόκια αντί να προχωρήσει σε περαιτέρω μειώσεις.

«Χώρες όπως η Ινδονησία και η Ινδία, που ωφελούνται από επιδοτήσεις καυσίμων, θα πρέπει να διατηρήσουν ακόμη κάποιο περιθώριο χαλάρωσης, αν και η πιθανότητα περαιτέρω μειώσεων θα είναι μικρότερη.»