Πρόβλεψη USD/JPY: Οι επεμβάσεις ΗΠΑ και BoJ αποτυγχάνουν

Το ιαπωνικό γεν συνέχισε την πρόσφατη υποχώρησή του, φτάνοντας στο χαμηλότερο επίπεδο από την 31η Ιουλίου καθώς η πρόσφατη παρέμβαση των ΗΠΑ είχε αντίθετο αποτέλεσμα. Το ζεύγος USD/JPY ανέβηκε στο 159.43, αυξημένο κατά 2.72% από το χαμηλό του μήνα. 

Συνεχίζεται η υποχώρηση του ιαπωνικού γεν καθώς εντείνεται το carry trade

Το ζεύγος USD/JPY κατέρρευσε έντονα νωρίτερα αυτόν τον μήνα, φτάνοντας στο χαμηλότερο επίπεδο από τον Μάιο, μετά τη διοίκηση Donald Trump να προχωρήσει στη μεγαλύτερη παρέμβαση εδώ και χρόνια. Το έκανε μετατρέποντας μέρος των διαθέσεών της σε ευρώ σε ιαπωνικό γεν, κίνηση που αιφνιδίασε Ευρωπαίους αξιωματούχους.

Η Τράπεζα της Ιαπωνίας (BoJ) παρενέβη επίσης, αντλώντας δισεκατομμύρια δολάρια για αγορές γεν. Αυτό συνέβη αφού το ζεύγος εκτοξεύτηκε στο 163.96, το υψηλότερο επίπεδο εδώ και δεκαετίες. 

Η διοίκηση Trymp παρενέβη για να εμποδίσει την BoJ να εντείνει τις πωλήσεις αμερικανικών κρατικών ομολόγων, κάτι που θα ωθούσε τις αποδόσεις υψηλότερα. Ήδη, η απόδοση 30ετίας παραμένει πάνω από 5% εδώ και μήνες.  Και αυτή την εβδομάδα, η κυβέρνηση των ΗΠΑ πούλησε δεκαετή ομόλογα με την υψηλότερη απόδοση των τελευταίων ετών. 

Ιστορικά, οι παρεμβάσεις στις αγορές συναλλάγματος έχουν συνήθως βραχυπρόθεσμη επίδραση στο νόμισμα. Καλό παράδειγμα είναι το πώς το γεν ανέβηκε στις 30 Απριλίου μετά την παρέμβαση της BoJ και στη συνέχεια επανέλαβε την καθοδική τάση του.

Το κύριο πρόβλημα για το ιαπωνικό γεν είναι ότι η Τράπεζα της Ιαπωνίας (BoJ) διατηρεί χαμηλά επιτόκια σε σύγκριση με τη Federal Reserve. Πρόσφατα αύξησε τα επιτόκια στο 1%, το υψηλότερο επίπεδο εδώ και δεκαετίες. Αυτό το επιτόκιο, ωστόσο, είναι πολύ χαμηλότερο από αυτό στις ΗΠΑ, που φέτος παραμένει μεταξύ 3.50% και 3.75%.

Συνεπώς, το USD/JPY έχει καταστεί ζεύγος carry trade. Το carry trade είναι μια κατάσταση όπου οι επενδυτές δανείζονται σε μια χώρα με χαμηλά επιτόκια και τοποθετούνται σε μια χώρα με υψηλότερα επιτόκια. Σε αυτή την περίπτωση, δανείζονται από την Ιαπωνία και επενδύουν στις ΗΠΑ.

Ως εκ τούτου, οι αναλυτές πιστεύουν ότι το ιαπωνικό γεν θα έχει μόνο διατηρήσιμη ανοδική πορεία έναντι του δολαρίου όταν η BoJ αυξήσει περαιτέρω τα επιτόκια. Η BoJ έχει αφήσει να εννοηθεί ότι μπορεί να αυξήσει και πάλι τα επιτόκια εντός του έτους. Μια δημοσκόπηση της Polymarket δείχνει ότι οι πιθανότητες για αύξηση 25 μονάδων βάσης τον Σεπτέμβριο έχουν ανέλθει στο 68%.

Παρενθετικά, το ζεύγος USD/JPY αντιδρά σχετικά ήπια στα τελευταία στοιχεία των μη αγροτικών θέσεων εργασίας στις ΗΠΑ και στα δεδομένα καταναλωτικού πληθωρισμού. Η έκθεση για την απασχόληση έδειξε ότι η αμερικανική οικονομία έχασε 23k θέσεις εργασίας τον Ιούλιο, ενώ το ποσοστό ανεργίας μειώθηκε στο 4.2%. Άλλο δελτίο που δημοσιεύθηκε την Τετάρτη έδειξε ότι ο αμερικανικός πληθωρισμός εξασθένησε ελαφρώς τον Ιούλιο. Αυτοί οι αριθμοί σημαίνουν ότι η Fed θα διατηρήσει τα επιτόκια αμετάβλητα φέτος.

Τι ακολουθεί για το ζεύγος USD/JPY;

Διάγραμμα USDJPY | Πηγή: TradingView

Το ημερήσιο διάγραμμα δείχνει ότι το ζεύγος USD/JPY έχει ανακάμψει τις τελευταίες δύο εβδομάδες καθώς η επίδραση της παρέμβασης εξασθενεί. Έχει πλέον ανέβει στο 159.46 και προσπαθεί να διασπάσει τον εκθετικό κινητό μέσο των 25 ημερών (EMA). 

Ο Average Directional Index (ADX) συνεχίζει να ανεβαίνει και μετακινήθηκε στο 37, το υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων μηνών, ένδειξη ότι η ανοδική τάση συνεχίζεται. Συνεπώς, η διαδρομή της μικρότερης αντίστασης για το ζεύγος είναι ανοδική, με το επόμενο σημαντικό επίπεδο-στόχο να είναι το 160. Μια κίνηση πάνω από αυτό το επίπεδο θα υποδείξει περαιτέρω ανοδικό περιθώριο.

Η μόνη επιφύλαξη που πρέπει να θυμόμαστε είναι ότι η BoJ και οι ΗΠΑ έχουν αφήσει ανοικτό το ενδεχόμενο παρεμβάσεων, πράγμα που σημαίνει ότι αυτά τα κέρδη μπορούν εύκολα να αντιστραφούν.